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(圖/shutterstock)
長期資金佔固定資產比率 衡量資金運用合不合適
我們不該拿現金卡借錢買房子 企業也一樣
用現金卡借的現金屬於短期資金，多是拿來應急，不該拖很久才還。
企業也一樣，不該拿短期資金來支應長期需求。
所以用長期資金佔固定資產比率，衡量企業有沒有拿信用卡買房子現象
長期資金一年內都不用還 固定資產一年內都賣不掉
看出這之間的關聯了嗎?
用長期資金來買固定資產才安全。
如果用短期資金來買固定資產，
債權人要求一年內要還，結果資產一年以上才能變現，不就還不出錢了?
長期資金包括長期負債、股東權益
資金來源可以大致分為三種：短期負債、長期負債、股東權益，
其中短期負債一年內就要還，長期負債一年以後才要還。
股東權益則是公司想要還的時候才會還。
所以長期負債和股東權益，合稱長期資金。
固定資產是可以拿來賺錢的工具 包括土地、不動產及設備
固定資產則是非流動資產裡的一個項目，
主要指可以拿來賺錢的生財工具。
長期資金佔固定資產比率>1
代表公司沒有拿信用卡買房子 相當安全
例如：阿翔建設公司的長期資金佔固定資產比率
就等於 長期資金2億元/固定資產5000萬＝4
長期資金足夠 支付所有的固定資產
長期資金佔固定資產比率<1
代表公司拿信用卡買房子 資金運用有危險
相反地，如果阿生建設公司的長期資金只有1000萬，固定資產也是5000萬
長期資金佔固定資產比率 就等於 1000萬/5000萬＝0.2
代表公司拿來買固定資產的錢從短期資金支付
可能會導致營運風險的產生
所以，公司應該要增加長期資金。
2個步驟 找出 以短支長的公司
1.長期資金佔固定資產比率<1
代表公司可能有類似拿信用卡買房子的現象
有部分固定資產無法用長期負債支應
2.毛利< (固定資產總額-長期資金)
毛利如果小於 固定資產總額和長期資金之間的缺口，
代表可能需要用短債來支應 固定資產。
用2014.10.21的資料 找出這34檔股票:(依照長期資金佔固定資產比率 由低到高排列)
|
股票名稱 |
10/21 |
長期資金佔 |
長期資金 (千) |
固定資產 (千) |
營業毛利 (千) |
本益比 |
|
2.23 |
11% |
16,254 |
148,444 |
-27830 |
|
|
|
2.17 |
30% |
95,760 |
321,857 |
65337 |
|
|
|
4.26 |
39% |
1,677,889 |
4,269,294 |
-147498 |
|
|
|
14.9 |
52% |
1,936,278 |
3,748,188 |
-20413 |
|
|
|
4.25 |
52% |
1,879,513 |
3,630,230 |
259785 |
|
|
|
9.88 |
56% |
919,980 |
1,631,842 |
67094 |
2 |
|
|
71.6 |
61% |
9,420,606 |
15,529,849 |
4977796 |
12.8 |
|
|
36.4 |
64% |
383,808 |
597,261 |
45471 |
|
|
|
59 |
68% |
33,096,358 |
48,633,769 |
7510036 |
7.8 |
|
|
3.4 |
69% |
30,586,752 |
44,371,806 |
-3242651 |
|
|
|
4 |
69% |
672,824 |
968,683 |
-82754 |
|
|
|
16.6 |
70% |
282,883 |
404,545 |
-50641 |
|
|
|
8.5 |
71% |
1,002,354 |
1,415,096 |
53302 |
|
|
|
15.85 |
71% |
2,606,193 |
3,660,468 |
355305 |
|
|
|
88.7 |
73% |
8,713,016 |
11,896,326 |
2976879 |
16.5 |
|
|
17.4 |
74% |
336,966 |
458,330 |
10603 |
|
|
|
7.05 |
75% |
2,124,683 |
2,847,630 |
15084 |
|
|
|
3.9 |
75% |
1,394,208 |
1,853,267 |
236104 |
2.7 |
|
|
40.5 |
76% |
4,227,461 |
5,542,323 |
1244961 |
12.7 |
|
|
5.74 |
76% |
7,773,191 |
10,182,870 |
-399883 |
|
|
|
3.7 |
79% |
1,402,100 |
1,776,897 |
-162203 |
|
|
|
1.45 |
80% |
1,857,036 |
2,318,811 |
186984 |
|
|
|
20.9 |
84% |
1,299,549 |
1,554,949 |
196604 |
25.2 |
|
|
7.29 |
85% |
18,009,327 |
21,296,912 |
1328579 |
45.6 |
|
|
5.7 |
85% |
662,881 |
779,102 |
-11531 |
|
|
|
6.8 |
86% |
1,181,288 |
1,380,654 |
35388 |
|
|
|
40.15 |
86% |
1,847,412 |
2,155,316 |
135725 |
29.1 |
|
|
38.7 |
86% |
5,245,019 |
6,066,626 |
73305 |
|
|
|
4.83 |
88% |
397,411 |
452,232 |
-11807 |
|
|
|
8.34 |
90% |
1,528,670 |
1,691,743 |
5285 |
|
|
|
18.9 |
94% |
23,973,098 |
25,550,726 |
538904 |
27.4 |
|
|
10 |
95% |
2,851,109 |
3,014,296 |
96609 |
|
|
|
11.3 |
95% |
2,039,264 |
2,154,739 |
113191 |
|
|
|
23.65 |
98% |
2,343,875 |
2,385,146 |
5857 |
|
(資料來源:選股勝利組)
用財務比率衡量償債能力的缺失
這篇是償債能力分析的最後一章，
在償債能力分析中大多使用財務比率進行同業比較，或者前後期比較。
然而這會產生一些盲點。
1.不同企業規模不一樣，用比率比較有失公平
例如在上一篇 固定資產比率 談到同業中固定資產比率較低者，
在經營上比較靈活。
但不同企業的規模不一樣，規模比較大的公司就算固定資產比率高，
擁有的現金總量可能遠比其他公司都還要高。
2.前後期比率不變 不代表風險不變
例如之前談到的營業現金流量對流動負債比，
如果一間公司經過一兩年後，這個比率維持一樣，
也有可能是營業現金流量和流動負債一起減少，
比率看起來一樣，但營業產生的現金流量也變少了！償債能力不一定提升。
3.財務比率容易操控
例如:
當流動比或速動比小於1時，只要讓負債和流動資產同額增加，流動比就會上升！
像是擴增更多的短期負債，取得更多的現金。
甚至增加長期負債，可以讓流動比和速動比都快速上升！
但這麼企業的償債能力並沒有提升。
用來分析償債能力而且常用的財務比率，就介紹到這邊。
由於使用財務比率會產生以上三點缺失，
所以使用比率分析前必須非常小心，以免見樹不見林哦！
【基本面入門 系列專文撰寫中】
CH1 認識基本面
CH2 認識財務報表
1. 損益表
2. 資產負債表
3. 現金流量表
CH3 認識財務比率
1. 評估企業獲利能力
2. 評估企業償債能力
2-10 長期資金占固定資產比率
3. 評估企業營運效率
3-1 為什麼要評估企業營運效率?
3-2 存貨周轉率
3-3 應收帳款周轉率
3-4 應付帳款周轉率
3-5 固定資產周轉率
3-6 總資產周轉率
CH4 股票估價方法
1. 股價&估價是什麼?
2. 帳面價值法
3. 本益比法
4. 現金股利折現法
5. 安全邊際
CH5 會計制度簡介
1. IFRS制度
2. 會計師查核
3. 特殊產業：營建 金融業
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