(圖/shutterstock)
看利息保障倍數 就知道企業支付利息的能力
利息保障比率,就是看企業賺來的盈餘,能不能償還負債的利息。
大部分企業都會舉債經營,舉債就會產生利息。如果利息還不出來,以後可能就借不到錢,
甚至會倒閉。所以我們用利息保障倍數來觀察這間公司能不能回出利息。
其中我們會需要稅前息前折舊前盈餘(EBDIT),
簡單來講就是賣出產品,扣掉原料成本、人事費用和其他支出後所剩下的盈餘。
債權人用利息保障倍數、流動比、速動比
決定要不要借錢給這間企業
想到償債能力 就想到流動比和速動比,但光看這兩個比率還不夠!
企業發行債券,除了到期要還本金外,每期還需要支付利息。
所以債權人除了流動比和速動比外,同樣關心利息保障倍數,
才能瞭解把錢借給這間公司,能不能收回利息。
利息保障倍數小於2倍 就借不到錢
不管用季利息保障倍數還是用年利息保障倍數,
只要這個指標小於2倍,就不會有任何銀行會借給這間公司。
綜合流動比、速動比和利息保障倍數,
只要流動比小於200%、速動比小於100%、利息保障倍數小於2倍
企業就不容易從債權人手中取得貸款。
稅前息前折舊前盈餘(EBDIT) 其中一部份拿來付利息
公司支付利息的時候,都還沒有支付營所稅,
所以必須用稅前息前折舊前盈餘(EBDIT)
例如,小紅開了一間賣手機的公司,這一季賣手機的營收有100萬
但是店面的租金10萬元、給員工的薪水20萬元、
給手機廠商的錢50萬元、其他雜費5萬元、利息費用5萬元
所以小明手機店的稅前息前盈餘就是100萬-10萬-20萬-50萬-5萬=15萬
保障倍數越高,公司支付利息能力越佳
我們從上面的兩個例子來看
小明手機店 每年稅前息前盈餘 =15萬x12=180萬
小明手機店的 利息保障倍數 就等於180萬/利息5萬 =36
代表小明手機店賺的錢 足夠還36年的利息
小明賺的錢,除了 拿去繳利息之外
還可以添購 機器設備、擴大營業規模等 ,
所以小明的債主就可以...
相反的,如果小明每年的稅前息前盈餘只有15萬
利息保障倍數就只有 15萬/5萬=3
小明每年賺的錢只夠付3年的利息
代表小明手機店的財務狀況十分吃緊
公司賺的錢拿去付利息就所剩不多了,
何況還要繳稅、還銀行固定金額的錢等等...
4個條件 篩出32檔股票 可能處於財務危機
1.利息保障倍數<2倍
2.流動比<200%
3.速動比<100%
4.近一年營收衰退
2014年10月13日 可能處於財務危機的公司清單:(按照利息保障倍數由高到低排列)
股票名稱 |
10/13 收盤價 |
利息 保障倍數(倍) |
流動比率(%) |
速動比率(%) |
近一年最高累計 營收成長率 |
本益比 |
193 |
1.54 |
81.25 |
71.58 |
-1.9 |
|
|
19.7 |
1.34 |
130.3 |
67.9 |
-1.11 |
78.8 |
|
5.68 |
1.31 |
106.65 |
38.84 |
-1.35 |
|
|
7.51 |
1.19 |
60.74 |
19.62 |
-3.27 |
46.9 |
|
22.45 |
1.15 |
119.6 |
93.76 |
-4.54 |
|
|
9.04 |
0.38 |
148.3 |
94.16 |
-2.6 |
22 |
|
7.91 |
0.14 |
75.74 |
50.34 |
-2.7 |
|
|
11.45 |
-0.03 |
139.69 |
84.48 |
-2.2 |
|
|
9.1 |
-0.49 |
188.97 |
74.23 |
-5.25 |
|
|
10.85 |
-1.25 |
77.24 |
48.53 |
-17.54 |
|
|
2.31 |
-2 |
98.64 |
66.03 |
-31.27 |
|
|
5.7 |
-2.57 |
64.93 |
38.98 |
-10.89 |
|
|
11.95 |
-2.6 |
132.11 |
55.42 |
-8.42 |
|
|
41.2 |
-3.4 |
127.32 |
97.42 |
-3.86 |
|
|
15 |
-4.08 |
24.03 |
15.52 |
-5.44 |
|
|
39.75 |
-4.81 |
54.88 |
32.84 |
-1.64 |
|
|
18.3 |
-6.52 |
21.5 |
12.86 |
-16.32 |
|
|
2.34 |
-6.53 |
13.97 |
10.14 |
-43.42 |
|
|
16.1 |
-8.31 |
41.82 |
20.29 |
-11.44 |
|
|
3.64 |
-8.67 |
144.12 |
77.72 |
-9.5 |
|
|
7.6 |
-9.29 |
98.72 |
75.3 |
-22.36 |
|
|
10 |
-10.55 |
86.63 |
61.82 |
-1.24 |
|
|
5.07 |
-11.03 |
76.53 |
65.4 |
-49.25 |
|
|
7.12 |
-12.36 |
97.46 |
58.07 |
-3.62 |
|
|
3.55 |
-12.68 |
138.25 |
86.65 |
-14.4 |
|
|
3.38 |
-22.38 |
101.09 |
82.15 |
-7.99 |
|
|
2.93 |
-27.85 |
105.71 |
85.82 |
-10.98 |
|
|
15.2 |
-45.04 |
120.68 |
75.73 |
-28.41 |
|
|
9.75 |
-64.03 |
167.6 |
90.34 |
-22.52 |
|
|
2.15 |
-68.17 |
85.47 |
13.99 |
-21.09 |
|
|
4.24 |
-521.77 |
69.31 |
24.84 |
-33.71 |
|
|
8 |
-2463 |
174.48 |
75.64 |
-21.01 |
|
(資料來源:選股勝利組)
要怎麼找到利息保障倍數的資料呢?
點這裡就能找到囉
盈餘造假較容易 用營業活動現金流揪出假財報
然而盈餘都寫在帳上,灌水後,外部人比較難發現。
但現金就很具體啦,看得到摸得到也聞得到!
下一篇 就來介紹 營業活動現金流,讓大家揪出假財務報表!
【基本面入門 系列專文撰寫中】
CH1 認識基本面
CH2 認識財務報表
1. 損益表
2. 資產負債表
3. 現金流量表
CH3 認識財務比率
1. 評估企業獲利能力
2. 評估企業償債能力
2-4 利息保障倍數
2-5 營業現金流量
2-6 營業現金流量對流動負債比
2-7 自由現金流量
2-8 Z分數 / 財務信評
2-9 固定資產比率
2-10 長期資金占固定資產比率
3. 評估企業營運效率
3-1 為什麼要評估企業營運效率?
3-2 存貨周轉率
3-3 應收帳款周轉率
3-4 應付帳款周轉率
3-5 固定資產周轉率
3-6 總資產周轉率
CH4 股票估價方法
1. 股價&估價是什麼?
2. 帳面價值法
3. 本益比法
4. 現金股利折現法
5. 安全邊際
CH5 會計制度簡介
1. IFRS制度
2. 會計師查核
3. 特殊產業:營建 金融業