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今天要來分享的是營建股-皇翔(2545)最新的營運資訊

皇翔是在我們高殖利率存股策略名單中的股票，也是一檔轉機股，由業績空窗年轉為獲利的年度，通常都會有一波很不錯的表現，就像過去分享的華建、櫻花建、國揚、三地開發、新美齊等等，都是類似這樣的趨勢，如果還有加上大量的紅K進場推一把，那上升的速度就會非常快了，皇翔在過去長期的平均殖利率達8%，賺到的錢很大的比例會配息出來，今年的皇翔預計完工的案量會創新高，預期EPS很有機會突破7.5塊，用過往平均的盈餘分配率來計算，能配出6塊的股息，以目前40多塊的股價，明年殖利率高達14%，目前在合理價的區間，我會持續的佈局部位，展望2025年業績行情的到來，那今天就從以下幾個面向，來完整的更新皇翔目前最新的資訊

1. 公司簡介
2. 財報資訊
3. 建案列表&土地庫存
4. 獲利預估
5. 價值區間

公司簡介

皇翔股票代碼2545，皇翔建設成立於1991年，至今超過30年歷史的老牌建商，前身是皇銘建設，在1996年改為皇翔，公司過去建案都以新北市地區為主，後來也有跨入台北市的精華地段、都更和危老改建的案子，我們從近幾年皇翔的股價走勢可以看到，從2019年最低點到2022的上半年，股價上漲了大概200%，但之後到了2023年大概一年半股價就都沒甚麼變化

(ref 玩股網)

​這我們可以對到皇翔EPS的變化就可以知道了，2019是皇翔的空窗年，接著之後連續三年都是業績很好的年度，EPS都至少有在5塊以上，所以股價也就一路的向上爬，這其實可以從更早之前就提早預期EPS的變化趨勢了，這就是營建股最棒的地方，很容易做出趨勢投資，我們等等後面會從幾個指標來跟你分享一下怎麼來觀察，那2023也是一個相對空窗的年度，所以股價也是對應的比較平穩沒有太大的表現，不過到了2024，皇翔又來到了業績大年，後續的案子將會連續的開出，這也是我們選擇在這時候建立部位的原因，把握這一波的新循環，我們就從幾個財報和建案狀況的資訊，來分享一下目前皇翔基本面的趨勢

​

(ref 財報狗)

財報資訊

從財報趨勢的觀察，老朋友就知道，一定要先從存貨來觀察一支營建股的大趨勢，最新的財報存貨金額是到了318.8億，是創下了歷史新高，而且大趨勢依然是持續向上，一檔會成長的營建股，在存貨的表現上，拉長趨勢一定要是一個持續成長的，這樣的建商長期才能將資產越滾越大的，這跟其他產業就比較不同，電子業的存貨庫存多了，可能是一個負面的訊號，但建商的存貨不外乎就是房子土地這些資產，就像我們個人一樣，持有越來越多的土地和房子的人，隨著長期的通膨上去，資產一定會持續越滾越大，也就是有這些資產價值當作保護，所以你也可以發現，營建股在碰到股災的時候，回檔也都比起科技股低的非常多，甚至還很多是持續上漲的，所以我在選擇營建股的時候，最優先一定是會去先確認存貨的變化，這是用來確保中長期價值的趨勢，那因為蓋房子是需要時間的，可能是幾年後才會發酵在業績上，所以看到存貨增加，也不是就是要馬上投入，我們接下來還要搭配兩個指標，來確認投資的時機，這樣資金的運用會更有效率

(ref 皇翔歷年財報)

先來看到合約負債，合約負債表示的是已經簽約賣出的預售屋，預先收到的工程款項，因為還沒有交屋，所以收到的錢會計入在合約負債上，等待完工交屋的時候，這筆負債就會瞬間轉為營收灌入，所也觀察合約負債的變化，就會是更接近營收的指標，比起存貨金額的增加，可能是來自於在手的土地和房子的數量，但金額的成長並不代表是賣的出去，但是合約負債就是扎扎實實已經賣出去的房子啦，可以看到現在皇翔的合約負債是超過6億，是處在近年來的新高，也就是說，未來的營收是絕對會創下新高的，接下來要知道的就是，手上的案子甚麼時候入帳，還有多少案子規劃中準備開出來，這就能完全的掌握到營建股整個獲利的脈絡啦

(ref 皇翔歷年財報)

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BC股倉

我是一名多重身分斜槓者，本業從事科技產業，是一名投資近 20 年的資深投資人，並同步經營Youtube個人頻道《BC股倉》，專門分享自身價值投資經驗給大家。 我的核心投資策略以長期波段存股及資產風險配置為主軸，透過夏普值、Beta值和殖利率等指標組成選股策略，搭配出低風險高報酬的投資組合，主要持股部位以績優科技成長股、金融股、營建股、傳產股，架構不同族群配置自組成BC股倉ETF組合，目標是勝過0050及0056。