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大盤解析前日傳出川普正式解雇聯準會理事 Lisa Cook，指控其在房貸領域存在欺詐與犯罪行為。儘管 Cook 拒絕辭職並啟動法律程序，但市場開始擔憂聯準會（Fed）獨立性受到侵蝕。若川普成功以新提名人 Miran 替換 Cook，並結合已公開支持降息的 Waller 與 Bowman，其政府將在

大盤解析昨日盤前美國 7 月份新屋銷售年折合率降至 65.2 萬戶，低於前月的 65.6 萬戶，市場因此承壓。雖然上週五因政策轉向預期帶來的樂觀情緒延續，早盤美股一度走高，但隨著指數觸及盤中高點後，追價力道不足，投資人轉為觀望本週的輝達(NVDA)財報及 PCE 通膨數據，終場美股主指普遍收跌，僅費

微軟馬斯克推Macrohard挑戰，基本面短期不變市場敘事被馬斯克點燃，微軟短線情緒承壓但基本面穩健。Elon Musk高調拋出xAI新企劃Macrohard，直指軟體巨頭可能被AI「模擬」與取代的假設，牽動市場對生態權力重分配的想像。不過以當前產品與商業化進度觀察，衝擊更多停留在敘事層面，對Mic

【美股動態】Tariff升溫牽動通膨預期，類股分化
Tariff升溫重塑資金流與風險偏好
美股投資主線再度回到關稅與供應鏈重整。最新外電指出，泰國7月出口在關稅生效前出現前拉貨而優於預期，瑞士則因遭美方課以高關稅而急推談判換取減免。市場結論很清楚：短期訂單與庫存將出現時間分配的「高前、低

大盤解析由於聯準會主席鮑爾在 Jackson Hole 的演講為 9 月降息敞開大門，美股開高走高。他指出政策仍具限制性，基準前景與風險平衡可能需調整，同時警告通膨壓力仍偏向上行，尤其關稅效應已逐漸顯現。雖然勞動市場暫時維持平衡，但勞動力供需皆顯著放緩，成為聯準會後續關注焦點。市場反應迅速，9月降息

波克夏新進卡位，長線價值信號升溫UnitedHealth(聯合健康)(UNH)在負面消息壓力下吸引長線資金進場，成為市場關注焦點。根據最新市場申報資訊，Berkshire Hathaway(波克夏)(BRK.B)新近買入聯合健康，並一度列為其第18大持股，顯示價值型資金對跌深優質資產的偏好增強。聯合

機構資金主導走勢，高盛強勢領跑道瓊Goldman Sachs(高盛)(GS)在機構資金簇擁下走勢轉強，周四收在715.75美元，上漲3.65%，年初至今上漲約29.6%，位居道瓊成分股年度漲幅前段班。道瓊指數今年首次收在歷史新高的盤勢背景，資金明顯青睞金融權值股，高盛受惠於籌碼面穩固與交易動能回升，

雙引擎模型抗震，估值仍具上行空間American Express(美國運通)(AXP)受惠市場風險偏好回升，最新收在308.18美元，單日上漲3.56%，今年以來上漲7.5%。在現階段利率路徑仍不確定之際，市場以明年預估本益比約18倍評價美國運通，反映其「卡發行與銀行利差」雙引擎的抗景氣循環特性與中

道瓊創高下的穩健受益者，McDonald's(麥當勞)(MCD)在道瓊藍籌指數今年首度收創新高的背景下表現穩健，周四收在313.22美元，上漲0.27%，年初至今上漲8.3%，在資金回流大型權值與防禦型現金流資產的輪動中，成為投資人鎖定的穩健受惠標的。全球品牌與規模經濟鞏固護城河，麥當勞核心業務為漢

利率風向轉多，家得寶領漲道瓊Home Depot(家得寶)(HD)受惠聯準會主席鮑爾釋出降息路徑訊號與管理層正向指引，即便本週稍早公布的財報同時低於市場對營收與獲利的預期，股價仍強勢走高。週五收在397.74美元，上漲3.78%，本週漲幅逾3%，名列道瓊成分股前段班，成為利率敏感度高的非科技、景氣循