美股

結論與投資主張：最後壞季後的布局窗口Starbucks(星巴克)(SBUX)將於週三盤後公布會計年度第四季財報。市場焦點集中在「最後壞季」的說法與中長期轉機。股價收85.44美元，上漲0.76%。我們的看法：短線財報震盪難免，但若管理層對2025下半年至2026年給出明確修復軌跡與可衡量里程碑，將成

高收益債熱度回歸，投行費用循環開啟市場報導指出，比特幣礦商Cipher Mining計畫啟動高收益債募資以擴張資料中心產能，延續先前TeraWulf完成約32億美元融資的步伐。這波高收益債再啟之勢，意味著資本市場的風險偏好回升、承銷窗口擴大，對投行承銷與顧問費用構成實質利多。Morgan Stanl

結論先行：Saylor重申自託管核心論點，情緒面利多多於基本面MicroStrategy(微策)(MSTR)聯合創辦人Michael Saylor再度聚焦「比特幣自我託管」敘事，對摩根大通態度轉向釋出耐人尋味的回應，強調不必等待傳統銀行認可。此番表態延續其長年「比特幣為數位資產與全球價值儲藏」主張，

結論先行，AI與機器人計程車成多頭錨點Tesla(特斯拉)(TSLA)最新一季獲利趨弱，卻未動搖市場的長線多頭主軸：AI、自動駕駛與機器人計程車。投資焦點從車輛毛利與短期營收轉向軟體與自動化的長期變現路徑，形成估值新錨。雖然今日股價收在448.98美元、下跌3.40%，年內仍上漲約11%，過去12個

關稅政策或將影響美國消費者支出關稅政策的未來走向將在近期成為市場焦點，尤其是美國最高法院即將就前總統特朗普的全球關稅政策作出裁決。這一裁決可能對美國消費者的支出和整體通脹趨勢產生重大影響。根據美國國際貿易法院的裁定，特朗普缺乏單方面徵收關稅的權力，該裁定已被上訴至聯邦巡迴上訴法院並獲得支持。如今，這

英特爾AI現金彈回歸，股價多空拉鋸Intel(英特爾)(INTC)第三季營收優於華爾街預期並結束連續六季虧損，管理層強調AI將成為長期成長基石，然而股價在財報後先漲後回，終場僅小漲收在38.16美元、上漲0.31%。在美國CPI降溫、聯準會降息預期升溫的強勢氛圍下，英特爾利多未能擴散為趨勢行情，顯示

結論先行：財報在即，成本訊號決定多空平衡Eli Lilly(禮來)(LLY)將於下週盤前公布財報，股價收漲0.54%至821.04美元，仍處歷史高位區間。市場共識聚焦於GLP1減重與糖尿病藥物的「可負擔性與成本結構」是否有正面更新，CNBC名嘴Jim Cramer直言，若沒有關於GLP1成本的利多，

結論先行：獲利超預期與燃油車戰略並進，通用汽車短線基本面、股價動能同步轉強。General Motors(通用汽車)(GM)在優於預期的季報帶動下，股價大幅走高，同步宣布精簡設計工程團隊與加碼燃油車新世代車型投產，反映管理層在美國電動車銷售放緩的環境下，優先鞏固現金流與毛利結構。對投資人而言，這是回

結論先行：雲動能高於預期，遊戲業務鎖定效率Microsoft(微軟)(MSFT)股價收在520.56美元，上漲0.59%。市場焦點同時落在兩條主線：其一，券商預期Azure雲業務成長將持續超預期，成為估值關鍵支撐；其二，Xbox設定約30%獲利率目標，反映管理層對內容與平台投資的效率化取向。短線變數

結論先行｜Zelle啟用穩定幣跨境轉帳，摩根大通迎來支付版圖槓桿JP Morgan(摩根大通)(JPM)收在294.54美元，上漲2.00%。隸屬美國大型銀行聯盟的數位支付網路Zelle宣布，將以穩定幣為基礎開放跨境匯款功能，此舉不僅拓展Zelle從境內到境外的場景，也強化摩根大通在支付與數位資產基