李珣廷 Terence

圖 / ShutterstockFY25Q4 雲端與 AI 助攻，微軟財報亮點與隱憂並存微軟(MSFT)在 FY25Q4 財報中交出一份穩健而令人期待的成績單，股價隔天隨即跳空開高逾 8% 但收盤收斂至不到 4%，之後一個季度皆未創新高。回顧微軟 FY25Q4 表現，雲端服務持續成為主要動能，其中

圖 / ShutterstockMeta 25Q2 廣告續強，現金流爆表Meta(META)在 25Q2 的財報展現出極強的獲利能力，營收約 475 億美元，年增達 22%，營益率更達到 43%，在「科技七雄」中傲視群雄。最大亮點來自於其廣告業務依舊穩健，Instagram 與 Reels 廣告帶動

圖 / Shutterstock雲端營收強勢反彈，推升 Alphabet 25Q2 財報優於市場預期Alphabet(GOOGL)在 25Q2 財報中交出優於市場預期的成績單，顯示其在 AI 浪潮中的策略正逐漸轉化為實質營收動能。該季總營收年增 14%，達約 964 億美元，其中雲端服務（Googl

圖 / Shutterstock25Q2 自由現金流驟降，但本業營運現金流穩健25Q2 對亞馬遜而言是一個過渡時期。整體自由現金流年減高達 66%，從去年同期的 530 億美元驟降至 184 億美元，引發市場短期擔憂。但深入財報可見，這並非營運惡化導致的現金流下滑，而是源於資本支出的爆炸性成長。25

大盤解析週三美股盤後焦點集中在特斯拉(TSLA)與IBM(IBM)的財報表現。特斯拉第三季營收年增12%，終結連續兩季下滑，但調整後EPS不及市場預期，反映車價壓力與研發支出仍高。IBM則交出優於預期的成績單並上修全年財測，顯示AI服務業務持續受惠於企業轉型需求，惟軟體部門增速不如預期，引發獲利了結

圖 / Shutterstock特斯拉從電動車製造商邁向AI實體智能公司特斯拉(TSLA)成立於 2003 年，以電動車為核心業務，產品線涵蓋 Model 3、Model Y、Model S、Model X、Cybertruck，並在 10 月發布新款平價版 Model 3/Y，而 Tesla Se

大盤解析前日盤後，Netflix(NFLX)公布25Q3財報，雖營收略高於市場預期，但因巴西稅務爭議導致的意外支出拖累盈餘，整體表現不如預期。同時，德州儀器(TXN)發布25Q4財測，營收與獲利指引全面低於市場預期，投資人認為川普政府關稅政策引發的經濟不確定性正在壓抑企業信心。重量級公司的負面訊號，

圖 / ShutterstockNetflix 為全球串流龍頭，積極布局廣告與遊戲業務Netflix (NFLX) 於 1997 年成立，起初主要業務為 DVD 租賃服務，2007 年轉型為線上串流平台，逐步成為全球串流媒體的領導者，主要以訂閱費為主要收入。Netflix 擁有獨特內容製作與全球發行

大盤解析市場延續週一美國國家經濟委員會主任凱文・哈瑟特（Kevin Hassett）對美國政府停擺問題將於本週結束的樂觀發言，加上美中緊張局勢有望緩解，以及投資人對第三季企業財報普遍看好，美股期貨延續漲勢，開盤接近平盤。今日公布的財報整體亮眼。通用汽車(GM)受惠於皮卡銷售強勁與美國政府放寬汽車零件

圖 / Shutterstock交車創下歷史新高，但成長榮景恐是「補貼紅利」的最後一役特斯拉(TSLA)在25Q3交付497,099輛電動車，正式突破市場預期區間（華爾街預估約448,000–490,000輛），也刷新公司歷史紀錄。數據公布後，市場短線反應偏向謹慎，股價一度衝高但隨即震盪，反映出投資