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結論先行：投行降目標價不改多頭基調，OpenAI聯盟成中期重估觸發點Snowflake(雪花)(SNOW)周二收在179.2美元，跌3.74%。高盛將目標價自286下修至246美元，RBC自300下修至245美元，但兩者皆維持買進/跑贏大盤評等，並強調公司在第四季財報前的基本面相對軟體同業具韌性。配

美光毛利率衝68％，三星報價震撼毛利率創高與擴產並進，短線回檔多屬噪音。Micron(美光)(MU)受三星強硬報價傳聞影響早盤一度走弱，但市場焦點最終回到基本面與前景指引：美光最新一季毛利率達56%，公司預告當期將再升至68%，逼近頂尖AI晶片廠水準，搭配長約鎖定能見度與美國數百億美元級別擴產計畫，

降息樂觀情緒增溫英特爾成科技權值受惠名單Intel(英特爾)(INTC)在利率預期轉向的背景下重回資金焦點，作為PC與資料中心雙支柱的科技權值，其估值對折現率高度敏感，降息循環若如期啟動，有望帶動評價修復與資金回流。不過基本面仍取決於AI產品放量與製程代工節點落地，投資人須同時關注宏觀與執行雙軸變數

HBM價格走高，超微AI利潤短期受考驗。AI記憶體價格再度升溫，三星 reportedly 拟將下一代HBM4單價拉高至約700美元、較前一代上調約二到三成，突顯高頻寬記憶體仍供不應求。對Advanced Micro Devices(超微)(AMD)而言，HBM是AI加速卡的關鍵成本項，若上游議價權

供給仍偏緊，三星擾動難改多頭Micron(美光)(MU)受三星動作牽動情緒，早盤一度走弱，但在基本面支撐下買盤回流，2月20日收漲2.59%至428.17美元。關鍵結論不變，AI帶動的高頻寬記憶體供給仍偏緊，美光毛利率上行趨勢與產能布局進度構成中期多頭主軸。短線波動更多反映前期股價一年翻逾四倍後的獲

上週華爾街股市展現韌性，儘管市場訊息多空交雜，主要指數仍強勢反彈。那斯達克指數在輝達(NVDA)、Meta(META)和Amazon(AMZN)等科技巨頭的強勁帶動下，週線收漲1.9%，成功終止連續五週的跌勢。S&P 500指數亦上漲1.1%，結束了兩週的回檔整理。市場焦點集中在三大關鍵因素：最高法

AI 晶片龍頭輝達(NVDA)即將於下週公佈季度財報，這份成績單被視為影響整體美股走勢的關鍵催化劑。然而，市場近期浮現一股擔憂情緒，部分分析師認為投資人對於輝達(NVDA)繳出亮眼成績單已經「習以為常」，甚至產生了抗體。這意味著，即便公司公佈的獲利數字優於預期，可能仍不足以滿足市場極度高漲的胃口，投

本週美股財報季進入關鍵階段，標普500指數成分股中共有52家企業公布最新業績，提供了投資人檢視美國經濟體質的廣泛視角。根據統計，這52家企業中有34家每股盈餘（EPS）優於市場預期，僅14家低於預期；在營收方面，則有34家超越分析師估計。從成長動能來看，與去年同期相比，有33家企業實現了獲利成長。本

根據最新的監管文件顯示，本週美股市場出現多筆受矚目的內部人交易活動，涵蓋科技、娛樂與金融等重要產業。微軟(MSFT)董事 Stanton John 在公司股價經歷一波顯著回檔之際，於2月16日至20日期間採取了積極的買進策略。數據顯示，Stanton John 以每股平均 397.35 美元的價格，

緩解投資人疑慮，基礎設施投資計畫規模大幅縮減根據CNBC引述知情人士報導，微軟(MSFT)支持的OpenAI正在調整其未來的資本支出計畫。公司執行長Sam Altman曾在去年10月表示，承諾投入高達1.4兆美元用於基礎設施建設。然而，面對投資人擔憂在營收前景未明的情況下，過度擴張可能帶來風險，Op