IBM

圖/Shutterstock對於投資人來說，這幾天的美股市場猶如一場震撼教育。老牌科技巨頭 IBM 的崩跌，不是單純的財報不如預期，而是一場針對其核心商業模式的「估值重定價」。這次市場的反應異常激烈，我們甚至可以稱之為「AI 恐慌交易」的最新受災戶。IBM 週一股價遭遇重擊，終場大跌 13.15%、

在成長型股票面臨估值過高與超買風險的當下，投資人開始尋求更具防禦性的收益來源。對於希望在投資組合中增加現金流穩定性的投資人而言，具備長期配息紀錄且營運體質穩健的企業，往往是市場波動時的資金避風港。以下分析五檔當前市場關注的高殖利率美股，涵蓋消費、醫療、房地產、電信與科技領域。百事可樂殖利率優於可口可

結論先行：穩健配息邏輯獲現金流強力背書International Business Machines(國際商業機器)(IBM)憑藉軟體與顧問為核心的高毛利、經常性收入結構，支撐連續30年調升股利與當前約2.6%的殖利率。最新觀察重點在於其軟體訂閱的年化經常性收入達236億美元，接近總營收三分之一，穩

國際商業機器穩定配息吸引投資人目光國際商業機器(International Business Machines, IBM)(IBM)再次引起市場的關注，這次是因為其穩定的股息政策和穩固的業務模式。儘管IBM在資訊科技產業中以硬體公司聞名，但其實公司近半數的營收來自於運行在其系統上的軟體，另有30%的

估值修復機會勝過短線雜訊在大盤情緒反覆與SaaS板塊承壓下，ServiceNow(ServiceNow)(NOW)周四收在107.37美元、下跌2.89%，但來自賣方機構的定價框架正釋放「估值重估」訊號。法國巴黎銀行以股票型報酬(SBC)調整後的估值方法檢視雲端軟體族群，點名ServiceNow具備

結論先行：估值遭點名下修，基本面轉型須更快兌現BNP Paribas以將員工股權給付(SBC)視為現金成本的估值法重新審視SaaS與軟體股，點名International Business Machines(國際商業機器)(IBM)因成長速度較慢、GAAP利潤率受壓而有下行風險。對IBM而言，這意味

結論先行：估值重估帶來上行契機，但短線情緒仍偏保守Adobe(Adobe)(ADBE)短線股價承壓、收在259.21美元，日跌0.23%，但依據巴黎銀行以員工認股權支出(SBC)納入估值的方法論，軟體龍頭中包含Adobe在內的高品質SaaS具備評價修復空間。市場同時受「軟體兩極化」敘事擾動——若AI

將股權獎勵視為真實費用重新估算SaaS軟體股價值法國巴黎銀行（BNP Paribas）證券研究團隊近期發布報告，針對軟體即服務（SaaS）類股的估值模型進行了深度修正。分析師指出，在當前市場氛圍下，投資人對於軟體類股的看法轉趨保守，甚至在尋找更為悲觀的情境測試。為了反映真實的營運成本，分析師Stef

BNP Paribas研究指出，使用股票補償(SBC)評估SaaS公司的估值，認為Adobe和ServiceNow等具有上行潛力，但市場仍面臨風險。 .badgeprice-container {
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量子運算領域在經歷了川普政府可能挹注資金的傳聞推升後，近期市場熱度出現降溫跡象。回顧去年10月，市場對於量子運算公司的投資情緒高漲，推動相關個股大幅飆漲，其中IonQ(IONQ)股價一度創下52週新高來到84.64美元。然而進入2026年後，隨著市場回歸理性，股價出現顯著修正，截至2月13日當週，I