研究報告

美股盤前速覽：AI 記憶體、油價與就業數據交織昨夜美股三大指數走勢分歧，道瓊約跌 0.6%、S&P 500 回落約 0.2%，科技股撐住盤勢，納指小升約 0.2%；費半指數續挫約 0.5%，VIX 收在約 16.5，顯示波動升溫但仍屬中度區間。亞洲股市今早普遍偏穩，韓股、港股小幅反彈，台股加

失業率升至 4.6%，勞動市場降溫訊號正式浮現美國勞工部公布 11 月失業率升至 4.6%，高於市場預估的 4.5%，並創下四年多來新高，這也是失業率明確站上多數政策圈視為「充分就業水準」的分水嶺。從數據位置來看，這已不只是單月波動，而是勞動市場持續降溫的延續訊號。與 10 月相比，失業率再度上行，

大盤解析11 月非農新增 6.4 萬人，高於市場預期的 5.0 萬人，但 10 月數據下修至 -10.5 萬人，失業率升至 4.6%，高於預期的 4.5%。勞動市場降溫與結構性壓力同時存在。薪資面則持續放緩，11 月平均時薪月增 0.1%、年增 3.5%，降低短線通膨再度升溫的即時風險。數據公布初期

圖/Shutterstock就業數據喜憂參半壓抑風險偏好美股盤中齊跌美股盤中在就業數據喜憂參半下走低，科技相對抗跌、能源受壓。道瓊工業指數暫跌0.59%至48,129.66點，標普500下跌0.49%至6,782.79點，那斯達克綜合指數走低0.24%至23,001.08點，費城半導體指數回落0.9

【美股盤前】AI基礎設施賣壓未散，輪動支撐大盤(2025.12.16)
AI基礎設施賣壓未散，輪動支撐大盤
台灣時間周二盤前，市場焦點集中在AI基礎設施鏈的融資與獲利疑慮，但資金輪動至非必需消費與工業等類股，整體情緒維持中性偏觀望。前一交易日大型指數僅小幅收低，顯示壓力主要限縮在AI資料

就業雙報告＋房建財報，牽動 AI 修正與利率預期美股週一（12/15）在數據公布前偏觀望，S&P 500 收 6,816.51、-0.2%，道瓊 -0.1%，那指 -0.6%，羅素 2000 -0.8%，費半指數 SOX 收 6,990 點、-0.6%。美國 10 年期公債殖利率降至約 4.

美光科技（Micron, MU）將於美東時間 12 月 17 日盤後公布 2026 會計年度第一季（Q1 FY26）財報。市場預期營收與 EPS 年增近五成與倍增，主因 AI 伺服器推升 DRAM / HBM 需求強勁。但股價今年來已大漲 逾 200%，接近歷史高點；選擇權價格也顯示市場押注本次財報

圖/Shutterstock2025 年底，Luminar Technologies(LAZR)幾乎在同一時間宣布三件事：出售旗下光子元件子公司 Luminar Semiconductor、向法院聲請 Chapter 11 破產保護，以及與最大客戶 Volvo 的合作正式破局。市場反應極為直接，股價

內外資底部布局的股票，靜靜等待後面的故事

在上一篇【關鍵趨勢】美股2026年投資展望，標普上看7,700點？中，我們深入剖析了聯準會即將重啟QE的底層邏輯，並預判標普500指數在流動性與AI生產力的雙重驅動下，有望挑戰7,700點的歷史新高。然而，指數的上漲並不代表所有人的勝利。在這樣一個高波動、高估值的環境裡，尋找Alpha是投資人不變的