墨鏡姊一粒沙

本週全球財金市場呈現一種「從需求端減速信號 + 供給端擾動升級」交織的局面。美國 PMI數據與通膨壓力略有鬆動，市場開始懷疑寬鬆節奏是否過快；但原油與商品因供應中斷風險再度強化，成為金融界必須重新評估的 「供給震盪主軸」。下文從宏觀、資產、商品與風險面切入，帶你看本週國際局勢。一、宏觀風向：美國成長

近期美股半導體焦點集中在 超微(AMD)與輝達(NVDA) 的產業動態。一方面，AI與量子運算主題ETF的申請，可能帶動被動資金流入，利多超微等龍頭；另一方面，輝達投資英特爾(50億美元)，象徵AI與PC、資料中心晶片競爭升溫。這些動向既擴大了長期需求母體，也加劇競爭壓力。重點整理雙題材共振：ETF

一、美國：通膨與勞動市場美國勞工統計局（BLS）報告指出，2025 年 8 月最終需求（final demand）PPI 月度變動為 –0.1%（經季節調整後），比起 7 月的大幅上升（+0.7%）有明顯降低。美國 2025 年 8 月的消費者物價指數（CPI）月增 0.4%，高於 7 月的 0.2

近期美國關稅政策逐步影響消費者物價，通膨壓力升溫。服裝、食品、能源等生活必需品價格全面上漲，加劇中產階級的財務壓力。雖然關稅為政府創造巨額收入，但其合法性面臨挑戰，市場須同時關注政策走向、通膨持續性與企業盈利壓力。重點整理關稅推升消費者物價，通膨壓力重現美國勞工統計局數據顯示：服裝、影音產品 +0.

全球景氣脈動：從美國動能降速到歐洲製造回溫美國最新數據顯示，服務業延續擴張、但就業轉弱：8 月 ISM 服務 PMI 擴張至 52（活動 55、新訂單 56），然而就業分項落至 46.5，與企業用工意願降溫相呼應；同日 ADP 私部門新增僅 5.4 萬、首領失業金上升至 23.7 萬份，勞動市場明顯

近期美股市場的IPO熱潮持續吸引投資人關注。隨著經濟復甦與資金尋找成長標的，不少新創與科技公司積極籌備上市。然而，市場波動、利率走向及監管政策，也讓投資人對IPO後續表現保持審慎。重點整理IPO市場持續升溫，熱度不減雲端運算新創 Lambda 計畫在未來一年內進行IPO，進一步推高市場對AI與雲端領

一、全球焦點速覽美國 Q2 GDP 上修至年化 3.3%：商務部第二次估值顯示 Q2 由 3.0% 上修至 3.3%，Q1 則為 -0.5%。上修後，標普 500 與道瓊於 8/28 同創收盤新高，市場仍關注週五（8/29，台北時間晚間）將公布的 PCE 物價指數。法國「預算信任投票」引爆歐股與公債

近期美股市場同時面臨 政策不確定性與產業資金轉向 的雙重挑戰。一方面，美國與歐洲的關稅爭端牽動跨國企業策略調整，零售與製造業首當其衝；另一方面，科技股族群中高Beta標的波動加劇，資金逐漸偏好現金流穩健、具防禦屬性的企業IT龍頭。這些變化不僅影響企業獲利與投資人情緒，也為市場後續走勢埋下變數。以下幫