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內部人持股「大增」 4 倍,康友-KY(6452)卻吞 8 根跌停板?搞懂「這 3 點」免踩雷!

8月 2020年23
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(圖片來源:Shutterstock)

 

昔日生技股王康友-KY(6452) 恐遭下市

2020 年 8 月最沸沸揚揚的股市新聞,​

​莫過於昔日生技股王康友-KY(6452),

​在 Q2 財報公布的前夕,

管理階層、財務長、稽核長相繼離職,​

​簽證會計師主動辭任,

數天後後獨董也辭職,

最後公司甚至對外宣布,

董事長早在 8 月初就已經失去聯絡。

上述的種種事件,引發市場震撼彈,

​​許多投資人也傳出災情,

甚至成立自救會,要捍衛自身權益。

康友-KY(6452)在爆炸之前,是否有什麼軌跡可循,

我們繼續看下去....

 

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多位管理階層及會計師辭任

2020 年 8 月份開始,

在公開資訊觀測站可以看到,

康友-KY(6452)多位管理階層及會計師接續辭任,

在 Q2 財報截止日,也無法如期申報。

再加上董事長失聯多時,

引起淘空、財報造假等疑雲,

造成股價連續跌停。

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

股價創新高,董事長卻賣股

康友-KY(6452) 在 2018 年 9 ~ 10 月間,

股價從約 345 元,拉升到 538 元,

登上生技股王,

但在股價突破新高之時,

公開資訊觀測站卻揭露,

董事長 9 月減少 133 張,

面對董事長無預警申報賣股,

造成股價重挫,連吞了 14 根跌停板,

股價下滑至 125 元才止步。

 

而根據《證券交易法》規定,

「內部人本人、配偶、未成年子女及利用他人名義持有者,

每日合計轉讓之股數未超過 1 萬股者,始可免辦理事前申報。」

換句話說,就是董事長及其關係人,

每天賣出股票 合計超過 10 張才需要申報。

董事長的持股,在 2017 年 12 月大買了 485 張自家股票之後,

便長達 9 個月不停的出售持股,

由於每天賣出的張數不超過 10 張,

所以不用申報。

然而在股價逐漸登上歷史新高之際,

董事長大買股票,便隨之出脫,

引發投資人信心動搖。

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

》董事長轉投資的公司 也不停賣股

除了董事長賣股之外,

董事長 100% 持有的 Profit Gate Investments Limited ,

在當年度也連續三個月出售股票,

分別在:

2018/08/24 賣出 30張;

2018/09/27 賣出 30張;

2018/10/16 賣出 130張。

 

當時董事長賣股事件爆發之後,

Profit Gate Investments Limited 也停止出售股票,

等到風波小一點,

到了隔年度 2019 年 7 月,

Profit Gate 投資公司又開始賣股,

一路賣出直到 2020 年  1 月,

這近半年期間共再度出售 5500 張。

從康友-KY(6452)上市以來,

董事長本人,以及其 轉投資 的 Profit Gate Investments Limited投資公司,

便持續賣股,

尤其是 2018 年開始,

Profit Gate Investments Limited 持股比率從  33% 大降至 10%

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

董事長賣股,內部人持股卻增加?

在公開資訊觀測站上,

康友-KY(6452)在 2020 年 6 月,

內部人持股從 2.56% 上升至 10.36%,

怎麼會這樣呢?

明明董事長已經賣股多時

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

原來是因為有大戶買股,

買進 8 千多張的、持股比例 8.28% 成了新任董事,

事隔沒多久,

萬萬想不到竟成了該事件最大的受災戶之一

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

股利政策大轉彎

現金股利配發率大幅下降,
且股票股利比重大增

過去康友-KY(6452) 的股利政策都是以「現金」居多,

而且配息率平均高達 6 成,

更在 2015~ 2018 年平均發放 8.25 的現金股利,

讓投資人相信帳上的 現金 是貨真價實的,

所以才有本事發 現金。

 

然而在 2019 及 2020 年卻轉變了,

首先是現金配發率竟然下降至 2 成

接著是為了讓投資人有拿到與過往差不多的股利,

因此發放 股票股利,

而且 比重 增加到與 現金股利差不多

讓人不禁覺得納悶起來,怎麼會有如此大的轉變

而,帳上的現金,是不是真的呢?

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

上市後,銀行借款不斷增加

接下來從財報面去了解,跟 鈔票 有關的兩個會計科目:

現金與銀行借款。

銀行借款包括 短期借款、一年內到期之長期借款以及長期借款,

我們將總額加總,

並且列在下列表格

 

康友-KY(6452) 2015 年上市,

當年度 Q4 財報上面,銀行的長短期借款金額都是 0,

但是隔年開始,便一次增加了 15.53 億元的銀行借款,


且隨著掛牌時間越久,借款金額越來越高

平均借款金額已經佔了 現金的 65% 以上,

最高更是高達 84%,

不禁讓人起疑心,為什麼有錢不還債呢?

畢竟跟銀行借款是需要繳利息費用的,

根據財報上顯示,

康友-KY(6452)的借款利率約為 3% ~ 4% 左右,

以 2019 年底的數據來計算,

股本 10 億元,

利息費用約是 5700 萬元,

就吃掉了 0.57 元的 EPS,

更是讓人摸不透,為什麼有錢不還款?

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

公司註冊在英屬開曼群島

在台僅有辦事處,營運重心在大陸

康友-KY(6452)還有為人詬病的一點是,

在台灣只有辦事處,

營運重心在大陸地區,

會爆發這一次的事件,

是在 2020 年 8 月 5 日,有一紙送達證交所的檢舉函,

指控在 2019 年 9  月,董事長用個人公司(名為協力集團),

向中國贛州銀行廈門分行 借款 7 億元的資金,

抵押品卻是用 康友-KY(6452) 的孫公司 -六安華源 的機器設備做為擔保

 

而在 2020/8/10 ,康友-KY(6452) 也發出公告說:
"特委派人員今日至子公司六安華源製藥有限公司實地調查,

調查人員發現工廠於今日並未運作"

工廠竟然沒有實際運作,

引人遐想 六安華源 的財務數據是否有真實性可言?

 

重要子公司的負責人是 中資

從部門資訊可以看出一間公司的主要營運體,

康友-KY(6452)揭露的兩間轉投資公司,

分別為「六安華源」與「帝斯」。

而在 108Q4 財報 p48 頁得知,

帝斯(PT. Biotis Prima Agrisindo) 的負責人是王命亮先生,

百度的資料顯示,王先生為中國福建人,

換言之,帝斯 是由中資企業所控。

(註 : 以上僅為數據揭露,無推薦買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

快速總結

以下幾點特徵,切記要注意,

有可能成為以後公司的引爆點:

  1. 大股東及內部人不斷出脫持股
  2. 現金配發率突然驟降
  3. 公司註冊在英屬開曼群島(KY股)

康友-KY(6452)這次大爆炸,

使得無數股東蒙受其害,

更有大股東數十億資產瞬間消失。

在股市中這樣的公司肯定還有,

如果要避免,

上述三點特徵要切記,

投資股票第一原則是不要賠錢,

第二原則是牢記第一點。

 

該如何避開,其實很簡單,
不要將資金重壓在某一檔個股,

即便康友-KY(6452)的財報看似很優秀,

然而本質是 KY 股、營運主體又在中國,

在股市投資依舊要分散風險,

免得遇到一次災害,就損失了多數身家財產

 

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