台股

11月ADP私營部門就業人數意外減少3.2萬，點燃市場對聯準會下週再度降息的預期；美元指數隨即下滑逾0.5%，短線波動加劇。在就業動能明顯走弱的背景下，美債收益率普遍走低，投資級與高收益債利差同步收斂。股市方面，美元回落帶動全球股市止跌回穩，但仍須警惕經濟增長放緩帶來的系統性風險。對債券型基金而言，

近期環球市場因聯準會降息預期重燃，引爆債券資產吸金浪潮，債券ETF交易日均量已穩破萬張。自11月起，投信發行的債券ETF全線上揚，尤以非投資等級債ETF表現最為亮眼。背景來看，多位聯準會官員公開支持年底降息，加上美國零售與就業數據不如預期，政策利率走勢更趨向下行。美元轉弱浪潮同步襲來，新興市場與高收

近期群益投信公布五檔債券ETF最新配息，當中以00859B 0–1年美債ETF以6%年化配息率最為搶眼，迅速引發30萬存債族的注意力。這股「息收行情」正好映照市場對穩健收益的渴求，尤其在利率預期頻繁震盪、美元走強帶動資本市場波動的當下，更顯得意義非凡。在全球央行政策分歧、中美利差拉大以及美股短線震盪

美股今日再度上演「V 型反彈」，道瓊指數一舉攻上47,947.51點，單日強漲1%，反映降息預期與企業財報雙利多交織後，多頭信心迅速回歸。 在投資人對政策動向敏感度攀升的當下，聯合健康、麥當勞等防禦型巨頭領軍上攻，也讓整體股市短線波動加劇。美元走弱、有助於新興市場與高息資產輪動，同時利率走勢與聯準

美國政策面風險漸趨明朗，非投資等級債憑藉高於7％的收益率，成為市場資金的新寵。隨著聯準會降息預期浮現且經濟維持正成長，這類資產不僅提供穩定息收，也因波動度低於股市與投資等級債，吸引投資人從震盪的股票市場中尋求平衡。展望2026年，美國有望同時釋出貨幣寬鬆、財政刺激與監管鬆綁三大利多，為企業債市注入新

近期「小非農」ADP數據意外轉弱，直接點燃市場對12月聯準會降息的下注，大型股震盪中依舊展現韌性；標普500微幅收高，2年期公債殖利率跌破3.5%，美元同步創近三個月最大日跌幅。在消費動能保守與經濟不確定並存的背景下，企業人力需求放緩，但也為資金面帶來寬鬆預期。CME FedWatch顯示降息機率逼

美光科技宣布退出消費者記憶體業務，專注於HBM市場，這一舉動被法人視為對DRAM市場的利好消息。華邦電(2344)在今日的台股市場中，股價表現出色，從開低走高，盤中翻紅，顯示出市場對其未來業績的樂觀預期。美光的退出減少了競爭壓力，對台灣廠商如華邦電而言，無疑是利好消息。美光專注AI需求，DRAM市場

台塑(1301)今日股價表現不佳，跌幅超過2%，反映出台塑集團整體走弱的趨勢。隨著台積電(2330)的股價回測5日線，台股今日盤中一度下跌超過百點，回探至27,700點關卡。台塑集團中，南亞(1303)重挫超過6.5%，台化(1326)和南電(8046)也出現顯著跌幅，僅有台勝科(3532)逆勢上漲

🔸點序(6485)股價上漲，NAND控制IC題材激勵盤中反彈點序今（4）日盤中股價上漲2.79%，報70元，擺脫連日弱勢，主因來自金士頓強攻大陸NAND應用、點序有望搶下大單的產業利多帶動，市場資金迴流記憶體控制IC族群。不過，外資連日賣超、短線籌碼仍偏空，反彈力道有限，投資人多以觀望為主。🔸技

🔸茂迪(6244)股價上漲，外資連三日買超點火茂迪今（4）日盤中股價強勢上攻，最高來到17.15元，漲幅2.39%。主因近期外資連三日買超、合計超過900張，搭配主力籌碼近五日轉為淨買超，市場資金明顯迴流。政策面上，政府推動太陽能汰舊換新、提升發電效率，帶動產業信心回溫，法人與市場資金同步進場，成

電子下游-工業電腦 研揚(6579)公布 25Q4 營收22.5963億元，較上1季衰退1.99%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 30.59%；毛利率 33.34%；歸屬母公司稅後淨利2.7377億元，季增 41.73%，但相較前一年則衰退約 7.33%，EPS 2.18元、每股淨值 5

電子下游-工業電腦 研揚(6579)公布 25Q4 營收22.5963億元，較上1季衰退1.99%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 30.59%；毛利率 33.34%；歸屬母公司稅後淨利2.7377億元，季增 41.73%，但相較前一年則衰退約 7.33%，EPS 2.18元、每股淨值 5

傳產-生技 醫揚(6569)公布 25Q4 營收3.1574億元，季減 4.36%、已連2季衰退 ，比去年同期衰退約 17.47%；毛利率 37.1%；歸屬母公司稅後淨利4.6514千萬元，季增 36.52%，但相較前一年則衰退約 28.24%，EPS 1.19元、每股淨值 40.19元。2025年

傳產-生技 醫揚(6569)公布 25Q4 營收3.1574億元，季減 4.36%、已連2季衰退 ，比去年同期衰退約 17.47%；毛利率 37.1%；歸屬母公司稅後淨利4.6514千萬元，季增 36.52%，但相較前一年則衰退約 28.24%，EPS 1.19元、每股淨值 40.19元。2025年

電子中游-網通 是方(6561)公布 25Q4 營收9.2582億元，季減 1.2%、已連2季衰退 ，比去年同期衰退約 10.62%；毛利率 50.38%；歸屬母公司稅後淨利3.1471億元，季增 16.26%，但相較前一年則衰退約 1.25%，EPS 4.04元、每股淨值 46.58元。2025年

電子中游-網通 是方(6561)公布 25Q4 營收9.2582億元，季減 1.2%、已連2季衰退 ，比去年同期衰退約 10.62%；毛利率 50.38%；歸屬母公司稅後淨利3.1471億元，季增 16.26%，但相較前一年則衰退約 1.25%，EPS 4.04元、每股淨值 46.58元。2025年

電子中游-其他 興能高(6558)公布 25Q4 營收2.4451億元，季減 11.22%、已連2季衰退 ，比去年同期衰退約 14.72%；毛利率 13.17%；歸屬母公司稅後淨利-5.3898千萬元，EPS -0.57元、每股淨值 14.67元。2025年度累計營收10.7275億元，較前一年衰退

電子中游-其他 興能高(6558)公布 25Q4 營收2.4451億元，季減 11.22%、已連2季衰退 ，比去年同期衰退約 14.72%；毛利率 13.17%；歸屬母公司稅後淨利-5.3898千萬元，EPS -0.57元、每股淨值 14.67元。2025年度累計營收10.7275億元，較前一年衰退

傳產-生技 順藥(6535)公布 25Q4 營收1.305千萬元，雖然季增 11.49%、已連2季成長 ，但仍比去年同期衰退約 34.11%；毛利率 56.37%；歸屬母公司稅後淨利-5.563千萬元，EPS -0.34元、每股淨值 9.01元。2025年度累計營收3.5831千萬元，較前一年衰退

傳產-生技 順藥(6535)公布 25Q4 營收1.305千萬元，雖然季增 11.49%、已連2季成長 ，但仍比去年同期衰退約 34.11%；毛利率 56.37%；歸屬母公司稅後淨利-5.563千萬元，EPS -0.34元、每股淨值 9.01元。2025年度累計營收3.5831千萬元，較前一年衰退