研究報告

大盤解析美股本週進入觀望模式，關鍵事件包括週四凌晨的 FOMC 會議紀錄、週五主席鮑爾於 Jackson Hole 的演說，以及多位官員（Bowman、Waller、Bostic）的公開談話，市場將從中尋找 9 月降息的線索。同時，川普與烏克蘭總統澤倫斯基的會晤氣氛較先前改善，並釋出推動美俄烏三方會

圖/Shutterstock觀望鮑爾與零售財報 美股盤中窄幅整理美股主要指數盤中持平到小跌，市場焦點集中於本週聯準會主席鮑爾在Jackson Hole的談話與零售業財報，投資人同時留意華府相關烏克蘭談判的進展，整體風險偏好轉趨保守，指數震盪幅度有限。四大指數變動有限半導體小幅領先道琼工業指數暫報44

【美股盤前】風險偏好降溫，期指小跌聚焦聯準會與零售財報(2025.08.18)風險偏好降溫，三大期指小幅走低美股期貨在上週連二週收紅後回檔，道瓊期貨下跌約0.1%，標普500與那斯達克100期貨同步小幅走低，顯示開盤前風險偏好轉趨保守。上週道瓊距離歷史新高僅差68點，短線動能仍在但進入政策與財報觀望

圖/Shutterstock橋水基金（Bridgewater Associates）2025 第二季的 13F 申報顯示，持倉市值升至 248 億美元，較第一季的 216 億美元成長約 15%。持股檔數則由 664 檔 減少至 585 檔，前十大持股的比重提升至 36.1%。在具體操作上，橋水新建倉

圖/Shutterstock*財政季度劃分方式：25Q2為2025年4至6月、25Q3為2025年7至9月，依此類推。*全篇財報按非美國通用會計準則 (Non-GAAP) 計算，由於 Non-GAAP 剔除了一次性、非常規等項目，更能反映企業的真實經營情況。 股神巴菲特旗下波克夏海瑟威（Berksh

圖/ShutterstockJackson Hole 再度登場，全球目光聚焦鮑爾發言美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）將出席在懷俄明州舉行的 Jackson Hole 全球央行年會，這場為期三天的會議（美國時間 8 月 21 日至 23 日）以「轉型中的勞動力市場：人口、生產率與政策挑

圖 / Shutterstock政策迷霧，美方「鬆綁」卻附帶抽成，中方審查拖慢落地2025 年 8 月初，美國總統川普在白宮宣布一項引爆市場的政策 - 允許輝達（ NVDA）與超微半導體（AMD）恢復部分對中國的 AI 晶片出口，但必須符合兩大條件：一是晶片必須經過降規（如 H20、MI308 的算

美股 25Q2 財報亮眼，「資訊科技」及「通訊服務」展現英雄之姿美股 25Q2 財報已經逐漸進入尾聲，目前標普 500 成分股中已有超過 9 成公布財報，表現可圈可點。雖然上半場的財報狀況較為顛簸，但大致呈現穩中透強的格局，進到科技巨頭財報高峰後，財報表現漸入佳境，進一步鞏固美股上漲動能。首先從營收

大盤解析美國上周五公布 7 月零售銷售，月增 0.5%（前值：0.9%；預期：0.5%），在亞馬遜（AMZN）Prime Day 刺激加上汽車銷售強勁，即使前值上修至0.9%，月增率仍達0.5%，符合市場預期，顯示消費力道具韌性。同時，川普與普丁的會談激發市場對俄烏戰爭可望降溫的期待，使美股開盤延續

上週大盤震盪收高，本週焦點重回央行動向與消費實力美股上週在通膨數據分歧、科技財報續強帶動下，標普500全週上漲1%，三大指數再創歷史新高。雖然CPI年增2.7%符合預期，但PPI大幅高於預估，顯示生產端成本壓力浮現。市場短線解讀為「好消息仍多於壞消息」，科技與通訊板塊支撐指數續攻。進入本週，重磅事件