美股動態

結論先行：投行降目標價不改多頭基調，OpenAI聯盟成中期重估觸發點Snowflake(雪花)(SNOW)周二收在179.2美元，跌3.74%。高盛將目標價自286下修至246美元，RBC自300下修至245美元，但兩者皆維持買進/跑贏大盤評等，並強調公司在第四季財報前的基本面相對軟體同業具韌性。配

財測轉弱蓋過財報佳績，短線估值承壓Palo Alto Networks(帕洛阿爾托網路)(PANW)最新一季營收與每股盈餘均優於分析師預期，但管理層下修年度獲利財測並給出偏保守的下季指引，投資人情緒轉弱，股價收在150.99美元、下跌1.52%。公司將本會計年度調整後每股盈餘(EPS)預估自先前的3

結論先行：ServiceNow(ServiceNow)(NOW)自7月高點回跌近半，最新收在107.37美元、日跌2.89%，但核心業務仍展現穩健的現金化能力與超過20%的營收、獲利年增動能。市場對AI投資報酬與成本落差的疑慮，正一體適用地壓低整體AI類股評價，卻忽略了ServiceNow以企業自動

結論先行：換帥強化AI滲透遊戲生態，籌碼對作恐放大股價波動Microsoft(微軟)(MSFT)宣布由Asha Sharma出任遊戲事業執行副總裁兼CEO，接棒即將退休的Phil Spencer，同步傳出Xbox總裁暨營運長Sarah Bond離任。消息凸顯公司以AI為核心的跨事業整合將進一步深化，

結論先行：Meta Platforms(臉書)(META)確認未來數年將在自家資料中心部署「數百萬顆」輝達AI處理器，短線強化了市場對AI需求不歇的敘事，也推升股價周線翻揚；但中長期的勝負，將取決於「重資本支出能否快速轉化為廣告變現與生態系紅利」。在蘋果選擇「AI輕資本」路線的鮮明對比下，臉書此番「

結論先行，AI熱潮若降溫谷歌仍穩健向上Alphabet(谷歌)(GOOGL)在AI資本支出進入可能的波動期時，展現「攻守皆宜」的稟賦：一方面以自研TPU與Google Cloud承接AI算力與應用需求，另一方面仍以搜尋與YouTube提供高現金流的基本盤。週四股價收在303.56美元，上漲3.74%

結論先行：交棒不改核心紀律，長線資本配置力道續航Berkshire Hathaway(波克夏)(BRK.B)以分散多元的保險浮存金與現金紀律為核心的資本配置框架，並非單憑個人意志運轉。巴菲特自1965年掌舵至2025年底榮退執行長，由Greg Abel接棒日常營運，代表管理層傳承正式落地。就機制面與

結論先行，基本面續強但情緒走勢分歧加劇Nvidia(輝達)(NVDA)在雲端大客戶加碼與供應鏈議價力轉強的雙重推動下，需求能見度再度提升，但財報前市場預期已極高，短線走勢將在估值合理與情緒消化之間拉鋸。三星釋出HBM4漲價訊號、Meta擴大採購至「數百萬顆」AI處理器的計畫，為輝達中長線訂單提供支撐

結論先行：退稅催化與高資本開支拉鋸，短線看多但中期估值取決於回收率Amazon(亞馬遜)(AMZN)同時迎來兩股相反力量：一是最高法院關稅裁決後，進口商可望申請的龐大退稅潛在紅利，可能強化電商價格力道或加速雲端/AI投資；二是AI與雲基礎設施資本開支持續上修，壓抑自由現金流並拉高估值敏感度。股價面短

美光毛利率衝68％，三星報價震撼毛利率創高與擴產並進，短線回檔多屬噪音。Micron(美光)(MU)受三星強硬報價傳聞影響早盤一度走弱，但市場焦點最終回到基本面與前景指引：美光最新一季毛利率達56%，公司預告當期將再升至68%，逼近頂尖AI晶片廠水準，搭配長約鎖定能見度與美國數百億美元級別擴產計畫，