美股研究報告

隨著2025年黑五與Cyber Monday登場，市場迎來一份耐人尋味的消費調查：Deloitte 預估美國人在黑五到網購週平均支出僅622美元，年減4%，創下近四年首見下滑。在通膨與生活成本壓力之下，消費者仍逛、但更精算，也為今年的購物季增添幾分防守意味。那麼，在消費者愈發謹慎、企業打折換單的環境

近期博通(AVGO)股價單日飆升 11%、創下今年來最大漲幅，引發市場熱議。這波漲勢背後的驅動力並非傳統網通業務，而是來自 Google 自研 AI 晶片 TPU 的強勢回歸與資本支出上調。這篇你將看到：為何市場重新定價博通在 AI 供應鏈的地位？TPU 是什麼？與輝達 GPU 有何不同？法人上調目

圖 / Shutterstock亞馬遜砸760億美元全力搶佔AI基礎建設主導權進入25Q4，亞馬遜(AMZN)陸續公布三項關鍵性投資：首先是斥資150億美元於印第安納州建立新資料中心園區，接著是正式推行內部自研AI開發工具Kiro，最後則是重磅宣布最多500億美元投入用於美國政府AI與超級運算平台的

圖 / Shutterstock市場重新擁抱 Alphabet，股價飆升並非僥倖昨日（11/24）Alphabet(GOOGL)股價強勢上漲超過 6%，市值突破 3.8 兆美元，逼近 4 兆門檻，有望成為全球第 4 家進入超級市值俱樂部的科技巨頭。這波漲勢並非短期題材或資金炒作，而是反映 Alpha

大盤解析美股回穩的主要催化來自兩個面向：第一是聯準會官員釋出支持12月降息的訊號，讓上週因高估值疑慮造成的科技股回檔開始止穩；第二是中國國家主席習近平主動與美國總統通話，使市場重新調整對地緣政治的預期，開盤後買盤快速抬升指數。VIX大幅回落超過一成，反映避險需求明顯減弱。主要指數在上週五跌破百日線後

圖/Shutterstock科技買氣回流與降息期待同現 科技權值帶動美股反彈
美股盤中在AI題材回溫與降息預期支撐下全面走強，科技權值股領漲，費城半導體指數勁揚最為醒目。投資人等待Nvidia(輝達，NVDA)財報成為當前主軸，市場風險偏好回升但仍審慎，虛擬貨幣續跌顯示部分資金仍採取防禦態度。

【美股盤前】利率寬鬆預期回暖，期貨與情緒同步修復(2025.11.24)利率訊號偏鴿，開盤前風險偏好回升美股上週雖周線收黑，但在利率預期轉向支撐下，台灣時間今日盤前情緒轉穩，三大期貨盤偏多。市場焦點回到年底降息機率升溫、AI權值類股的估值修正與分化，以及醫療與防禦型資產對盤面結構的支撐力道。政策基調

AI 波動後的反彈？上週五（11/21，美東時間）美股在劇烈震盪後收高，道瓊漲約 1.1%、標普 500 漲約 1%、那指漲約 0.9%，但整週三大指數仍各跌約 1.9–2.7%，主因 AI 與科技股估值疑慮升溫。今日亞洲股市多數走高，日本逢假日休市，香港、韓國及澳洲反彈，美股期貨同步上漲約 0.4

圖/Shutterstock日本 10 年期國債殖利率近期升至 1.7% 以上，來到 2008 年以來未曾見過的位置。這項變化看似屬於日本國內議題，但實際上牽動全球資金流向，是近年市場最需要留意的結構性變化之一。日本走出零利率後，全球風險資產的折現邏輯、跨境資本的流動方向，以及美股最依賴的外部流動性

圖/Shutterstock市場重新定價 12 月動向，降息機率在兩天內大幅跳升根據芝商所 FedWatch 工具的最新數據，市場對聯準會（Fed）在 12 月會議降息一碼的預期，已在過去兩天快速從約三至四成拉升至接近七成。這波變化主要受到多位官員近期偏向寬鬆的談話帶動，特別是紐約聯準銀行總裁 Jo