除息旺季到這 5 檔便宜買，股息、價差都吃得到

台股上市櫃公司（不含海外來台掛牌第一上市櫃公司）去（2022）年度累計營收為 41 兆 8,960 億元，年增 4.92%，累計稅前淨利為 4 兆 9,563 億元，年減 5.32%，預估今年衰退幅度會更大。

去年度財報已於 3 月底公告，5、6 月將迎來股東會旺季，而除息日通常訂在股東會舉行後幾星期之內，有意參與個股除權息的投資人得先做好功課，慎選個股，免得賠了夫人又折兵。

台股上市公司去（2022）年度累計營收為 39 兆 2,285 億元，創歷年新高，年增 1 兆 8,853 億元或 5.05%；稅前淨利則降至 4 兆 6,230 億元，年減 2,995 億元或－6.08%，獲利金額僅次於 2021 年。

去年度營收創歷史新高，稅前淨利反而下滑，主要是因為金融保險業及光電業去年度稅前淨利大幅衰退，分別年減 42.89%、94.15%。
上櫃公司去年度累計營收達 2 兆 6,675 億元，同創歷年新高，年增 803 億元或 3.1%；稅前淨利為 3,333 億元，年增 211 億元或 6.76%，獲利金額也創歷年新高，主要是因為上櫃公司當中並沒有大幅拖累獲利的大型金融保險業者。

許多上市櫃公司在公布去年度財報前後，也會公告董事會決議通過的今年股利政策（預定配發的現金股利、股票股利）。除了少數上市櫃公司章程另有規定，大部分公司的股利政策都必須經由股東會多數決議通過才會生效；由於董事會成員通常掌握多數股權，故其決議通過的股利政策在股東會上大都照案通過。

 

 

現金股利率非越高越好，瞄準今明年成長強族群

台股以高現金股利率（現金股利 ÷ 股價，或稱「股息殖利率」）著稱，但要提醒的是，現金股利率並非「越高越好」，至少要觀察公司過去 3～5 年的獲利、股利配發情形，「穩定」是最起碼的要求，若能穩健成長就更好。

若一家公司獲利長期衰退，或是將一次性業外收益以股息配發給股東，即便現金股利率看起來很高，投資人也不用太高興。這類公司在除息前，股價有一定的支撐，但除息後很難填息，投資人領了股息，卻賠了價差，而領到的股息通常不夠賠，存股族一定要避開。

股價除息之後能填息，最重要的原因是：公司中長期獲利持續成長，即便某一段時間因大環境不佳導致獲利衰退，又很快恢復成長。因此，投資人參與個股除權息，最重要的是先確認該公司財務體質穩健，在可預見的未來幾年處於成長軌道，並在股價相對合理、便宜時買進，或以自己可接受的股利率價格買進，並適度分散布局。

隨著景氣循環從去年上半年高峰下滑，各券商投顧研究部預估，今年台股整體企業獲利衰退約 1 至 2 成，但不同產業、族群或個股表現差異大，投資人可多留意過去幾年營運平穩或受疫情影響而低迷，但今年、甚至明後年成長趨勢較明確的個股。

 

電動車、生技醫療類股，未來 2、3 年具備成長潛能

這些個股包括：政府（台電）「強化電網韌性建設計畫」相關受惠股；電動車及其關鍵基礎設施充電站（充電椿）概念股；受惠全球人口老化商機（例如疾病治療、預防保健、凍齡抗老化）的生技醫療類股。

台電強化電網韌性建設計畫將投入 5,000 多億金額，是國內史上最大電網投資，國內機電（尤其是重電）、線纜產業成最大受惠對象，市場能見度可看到未來 10 年，包括中興電(1513)、華城(1519)、士電(1503)、亞力(1514)、東元(1504)、長佳(4550)、大山(1615)、大亞(1609)都將長期受惠。

中國及歐美各國積極推動電動車普及化，裕隆(2201)、中華汽車（2204）、鉅祥(2476)、固緯(2423)也順勢搭上汽車電動化大趨勢；電動車相關基礎建設以充電站最為關鍵，相關受惠股包括台達電(2308)、光寶科(2301)、康舒(6282)、良維(6290)、建碁(3046)、飛宏(2457)等。

生技醫療股方面，絕大部分新藥股因持續在燒錢、營運處於虧損，並沒有配發股利，長聖(6712)、智擎(4162)是少數例外。此外，台股原料藥、學名藥、醫美保健、醫材或醫療設備族群當中，有很多高獲利、穩健成長的個股，除權息行情值得期待。

例如：生達(1720)、中化(1701)、南光(1752)、生展(8279)、金穎（1796）、中化生(1762)、明達醫(6527)、奈米醫材(6612)、晶碩(6491)、望隼(4771)、大江(8436)、和康生(1783)、雙美(4728)、軒郁(6703)、達爾膚(6523)、曜亞(4138)。

 

電子業上半年處景氣低谷，台積電法說是景氣觀察指標

去年台股除權息行情讓許多投資人失望，主要是因為美國聯準會（Fed）自去年 3 月起連續大幅升息，加上半導體等電子業景氣從 2021 下半年、去年第 1 季見高點之後反轉。今年上半年整體電子業景氣仍處於低谷，下半年復甦力道尚不明朗，第 1 季股價大反彈之後遇壓，台積電(2330)4 月下旬的法說會將是最重要的觀察指標。

台積電第 1 季以新台幣計價的營收未達前次法說會財測低標，公司回應指出，若以美元計價，第 1 季營收大致達成財測低標。在台積電 4 月法說會前夕，部分券商如高盛小幅下調台積電全年營運目標，但台積電先進製程寡占優勢不變，中長期持續受惠高效能運算、人工智慧、車用晶片等大商機。

本刊從台電強化電網韌性建設計畫、電動車、生技醫療相關類股當中，篩選股價相對便宜、基期較低的 5 檔個股：中華、固緯、鉅祥、長佳、明達醫，在下一篇分別做重點介紹。 

除息二三事

1. 現金股利率＝現金股利 ÷ 股價

依上述公式可知，「現金股利率」跟「股價」呈反向關係。若股息不變，股價下跌會增加現金股利率，股價上漲則降低現金股利率。

2. 除息課稅有兩種計算方式

台股投資人參與除息，領到的股息在隔年要申報所得稅，2018 年起有以下 2 種課稅方式，納稅義務人可選擇稅負較低者。

方式❶ 股利所得併入個人綜合所得稅，全年股息收入的 8.5% 可抵減稅額，抵減上限 8 萬元（適用大多數所得較低投資人）
方式❷ 股利分離課稅，單一稅率 28%，無可扣抵稅額（適用高所得稅率投資人）

3. KY 類股除息並非全部免稅

註冊於境外（指中華民國及中國以外），來台掛牌的 KY 類股，所發放的股息屬境外所得，併入個人全年海外所得總額計算所得稅，若全年海外所得總額低於 670 萬元就免稅。不過，某些 KY 公司因在美國註冊，非美國籍股東也必須向美國國稅局申報所得稅，適用稅率可高達2 0%。

4.「單次」股利給付達 2 萬元以上課健保補充保費

健保補充保費屬於就源扣繳，現行規定股利「單次」給付達 2 萬元（含）以上，需課徵健保補充保費 2.11%，但每次最多以 1,000 萬元的股利來計算。

 

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（圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）