美伊戰火波及霍爾木茲海峽，油價創四年最大漲幅，能源與礦產供應風險急遽升高。美國強攻關鍵礦物自主，Perpetua Resources 等開發股搭上政策順風車，股價一年飆逾百%。在高通膨陰影下，「能源＋礦物安全」成為市場新主軸。

在美國與以色列對伊朗的軍事行動急遽升溫之際，全球能源與礦產市場正進入一個風險與機會並存的新階段。霍爾木茲海峽運輸受阻，油價單日創下四年來最大漲幅，不僅再度喚起市場對中東供應風險的記憶，也將「關鍵礦物自主」推上國家安全與投資布局的前線。從原油到金、銀與戰略金屬，價格與政策的連鎖反應正在重塑資本流向。

最新一輪衝突中，布蘭特原油一度大漲 13%，突破每桶 82 美元，創下自 2025 年初以來新高；西德州中級原油則逼近 72 美元。這波漲勢源自霍爾木茲海峽航運活動明顯放緩，油輪與交易商在戰火下選擇暫停或延後航行。該水道承載約全球 20% 原油及大量液化天然氣，任何實質中斷，都足以顛覆先前市場對「2026 年油市供過於求」的假設。儘管伊朗宣稱海峽仍維持開放，但同時又通報多艘油輪遭攻擊，美方則表示已摧毀多艘伊朗海軍艦艇，顯示「險而未斷」的敏感局勢。

這場衝突之所以被視為能源市場的重大轉折，關鍵在於其全面性。美國與以色列跨境攻擊伊朗，造成最高領袖遭擊殺，德黑蘭則以打擊沙烏地阿拉伯、卡達、阿聯、科威特與巴林等多處美方及以色列相關目標作為報復。局勢不再局限於單一油田或單一國家，而是將整個波斯灣供應鏈置於風險試煉。對高度仰賴中東油氣的亞洲進口國如中國、印度與日本而言，運輸成本與保險風險的躍升，意味著實質能源通膨可能尚未真正展開。

有趣的是，產油國組織與盟友（OPEC+）此時仍維持原定計畫，下月起小幅調高產量配額，每日增加 20.6 萬桶，僅約全球需求的 0.2%。在霍爾木茲風險放大的背景下，這種「象徵性增產」對緩解市場緊張作用有限。花旗分析師預估，若伊朗局勢在一兩週內出現領導層變化或相對快速降溫，布蘭特價格短期可望維持在 80 至 90 美元區間；但一旦戰事拖長、運輸中斷擴大，油價上看更高區間並非不可能。

對各國央行而言，這波油價震盪，無疑是貨幣政策路徑的新變數。原先市場押注通膨降溫、聯準會可望加快降息腳步，如今卻面臨能源成本二度推升物價的風險。若油價持久維持在高檔，運輸、製造與消費品成本都將跟著墊高，迫使決策者在「抗通膨」與「支撐成長」間更難取捨，金融市場波動也可能再度放大。

當能源安全壓力升高，另一個被重新放大檢視的，就是「關鍵礦物安全」。包括金、銀與戰略金屬在內的礦產不再只是傳統商品，而是從軍工、電池到半導體的戰略命脈。美國國防部在 2025 年末砸下 45 億美元投資關鍵礦物市場，明確目標是強化國內採礦與供應鏈自主，以降低對外部尤其是地緣政治敏感地區的依賴。這筆資金不僅是政策宣示，更是直接的產業信號，催化一批開發階段公司股價走強。

以 Perpetua Resources Corp.（NASDAQ:PPTA）為例，這家美國礦產開發公司鎖定金、銀與銻等關鍵礦物，主力項目為位於愛達荷州的 Stibnite Gold Project，兼具金礦開發與環境修復雙重定位。受惠於美國推動關鍵礦物自主、以及地緣政治升溫下金價與戰略金屬概念走俏，PPTA 股價在 2025 年大漲約 125%，2026 年截至 2 月底再漲近 50%。市場明顯預期，在三月中即將公布的 2025 年第四季財報之前，政策與資本雙重追捧仍未結束。

值得注意的是，即便公司前景受到政策加持，高階主管的持股動向仍受到投資人放大檢視。Perpetua Resources 外部事務資深副總裁 Margaret McKinsey Lyon 今年 2 月 12 日依據 SEC Form 4 申報，出售 43,722 股普通股，交易總額約 121 萬美元，平均價格每股 27.57 美元。對部分市場參與者而言，這類內部人賣股動作，可能被解讀為對短期股價有一定程度的獲利了結；但在政策面與長期基本面仍偏多的情況下，也有人視之為正常資產配置，未必改變公司受惠於關鍵礦物趨勢的中長期故事。

同樣在「戰略科技＋資源」交叉點上，量子運算與 AI 相關題材股也感受到地緣風險與政策變化帶來的情緒起伏。D-Wave Quantum（NYSE:QBTS）股價雖在最新一週收紅、漲約 4%，但第四季財報其實不如華爾街預期：非 GAAP 每股虧損 0.09 美元、營收 280 萬美元，雙雙落後市場估計。不過，公司針對今年下半年成長強勁的前瞻指引，加上同業 IonQ 財報亮眼，仍提振了部分投資人對量子概念股的想像空間。這也顯示，在高風險時代，資金一方面追逐「硬資產」如油與金礦，一方面仍願意在量子運算等「未來技術」上押注。

從特斯拉（NASDAQ:TSLA）在電動皮卡 Cybertruck 上調整價格策略、試圖在需求與產能配置間求取平衡，到能源服務商 Ameresco（NYSE:AMRC）與線上金融平台 LendingTree（NASDAQ:TREE）等公司即將公布財報、接受高利率與高波動環境考驗，可以看出，企業策略正被「能源成本＋資金成本」雙重壓力重塑。在這樣的背景下，能否掌握低成本、穩定的能源與關鍵礦物，將直接左右企業競爭力與估值。

回到投資面，油價暴衝與霍爾木茲風險，短期內可能推升通膨與市場恐慌，但也同步放大了能源與關鍵礦物相關標的的結構性機會。對保守型投資人而言，如何透過金礦或具政策護城河的礦產開發股，來對沖地緣與通膨風險，將成為資產配置新課題；對積極型投資人來說，則需在高波動中區分短線情緒炒作與長期國家戰略趨勢。真正值得追問的是：在下一場供應鏈衝擊到來之前，全球能否建立足夠分散且具韌性的能源與礦物體系？若答案是否定，當前這波「能源＋礦物安全戰」恐怕才只是序章。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。