美股財報旺季將揭曉，S&P 500企業獲利增速預估放慢，但AI資本支出與「Magnificent 7」績效，預料再度成為市場關注重點。

第三季美股財報季即將登場，根據高盛首席策略師David Kostin觀察，S&P 500指數中近三分之二市值企業將於本月陸續公布財報。市場預期，整體獲利增速將由上季的11%減至6%，不過高盛強調，過去幾季預期多低估實際表現，本季仍有機會「超標」。Kostin指出，主要原因包括銷售增長優於市場原本預估，以及大型科技股出現盈餘驚喜。

不過，影響獲利成長力道的逆風亦明顯：海關關稅拖累利潤表現，第三季美企關稅成本高達930億美元，較上季暴增33%。儘管企業普遍維持毛利率，但高盛對利潤率擴張速度並不看好，預估將因關稅與匯率利多消失而趨緩。

焦點再度回到「Magnificent 7」（七巨頭）：Nvidia (NVDA)、Microsoft (MSFT)、Apple (AAPL)、Tesla (TSLA)等，分析師預估本季EPS成長僅14%，比上半年減半，但歷史經驗顯示，大型科技股常較市場預期表現更强。尤其本季Nvidia（NVDA）財報定於11月19日公布，市場高度期待AI晶片與資料中心需求最新動態。

AI資本支出則成為「超級循環」焦點：高盛預計，第三季超大量資料業者（hyperscaler）資本支出年增率高達75%，但將於第四季降為42%、2026年僅剩20%。值得注意的是，過去數季AI相關支出屢屢超出市場預期，各家雲端與科技巨頭對AI投資的評論，勢必牽動投資人對產業未來展望與個股評價。

整體而言，市場聚焦於企業營收能否逆勢成長，以及AI資本支出動能是否持續爆量。若「Magnificent 7」延續強勁表現，將再度成為拉動美股指數的顯著力量；但高關稅與經濟不確定性，同時讓投資人對未來增速仍保持謹慎。外部高通膨、地緣政治等因素也會持續影響企業獲利表現，如何平衡AI熱潮與利潤現實，將是年底至明年美股投資人必須審慎評估的重要課題。

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