(圖/shutterstock)
買成長價值股 真的能打敗大盤嗎?
以流動性高的大型股 為討論對象
上一回跟大家討論了第一回的成長價值股能不能打敗大盤,
那是用全部的台股作為分析對象。
對手頭上錢太多的投資人而言,每日成交量是重要考慮,即須考慮股票的流動性。
如果選「大型」,系統會從總市值大的20%個股中,
選出「成長價值指標」最大的10%個股(約12~14檔)列在榜上。
這些個股每日成交量都在1000萬元以上,中位數大於4000萬元,平均值近2億元,故有良好的流動性。
用2012/1~2014/10的資料 檢定策略能不能打敗大盤
1.依據總市值和成長價值指標,選出股票
在理財寶網頁開啟「成長價值指標選股法」,
並在「規模」這個參數中選「大型」,
在其左上方輸入每個月得第一天,例如2012/1/1, 2012/2/1…, 一直到2014/10/1。
系統會出現依據成長價值指標選股法選出的股票 (約12檔到14檔。
如該日非交易日,系統會選前一個交易日,
例如輸入2012/1/1,系統會出現前一個交易日2011/12/30 的選股結果。
利用資料庫查出這些個股在其後20個交易日的報酬率(不含選股當天),相當於月報酬率。
2.查出選擇股票的月報酬率
為了對比分析,也將系統內全部的股票,
利用資料庫查出這些個股在其後20個交易日的報酬率(不含選股當天),即月報酬率。
3.查出全部大型股的月報酬率
為了比對成長價值股和全部股票的報酬率,
也將系統內全部的股票,
利用資料庫查出這些個股在其後20個交易日的報酬率(不含選股當天),即月報酬率。
因為系統會排除流動性太低的股票,因此大約只有1000檔。
4.對報酬率進行統計分析
在這二年十個月的34個月中,成長價值指標選股法有22個月擊敗大盤,勝率65%。
月報酬率統計:
成長價值股 報酬率大獲全勝
因為回測期間2012/1~2014/10,
從指數來看就有約24%的漲幅,但這並未計入現金股利利得。
我們用「成長價值指標選股法」理財寶得到的累積報酬率達125.0%,
大盤累積報酬率54.6%。
成長價值股和大盤的累積報酬率:
34個月下來,累積投資報酬率差幅:
成長價值股 風險比大盤小
成長價值指標選股法選出的個股之月報酬率標準差小於全體個股,風險較低。
大型股的成長價值股 流動性比大盤好
成長價值指標選股法的個股日成交金額中位數約4500萬。個股總市值中位數達160億以上。流動性佳。
成長價值股的交易成本 約為1.76%
如果交易過於頻繁,有可能侵蝕報酬率。
因此我們建議每一個月換股一次,留強汰弱,只要持股的成長價值指標排序仍在榜中,並不需賣出。
只有那些排序已經跌出榜外的股票需要賣出。
賣出後產生的空缺由成長價值指標在榜上,但尚未持有的股票中選出遞補。
我們用理財寶實證發現,採用這種方法之年交易成本在2012, 2013, 2014分別為2.0%, 1.9%, 1.3%,
每個月的換股率分別為28%, 27%, 19%。
為了簡化,假設交易成本為2%,
則考慮交易成本的報酬率,跟大盤報酬率的差幅,
分別降低為13.7%, 16.6%, 13.1%,平均每年14.5%,十分可觀。
個股產業分布
成長價值指標選股法選出的個股經統計,電子37%,傳產54%,金融與營建9%。