大盤解析

週一美股整體呈現分歧走勢，S&P 500收漲0.12%至7,173.91點，那斯達克上漲0.20%至24,887.10點，道瓊則小跌0.13%至49,167.79點，羅素2000幾乎持平漲0.04%。表面上大盤穩住，但費城半導體指數重挫1.00%至10,408.04點，顯示內部分歧明顯，資金在科技類股內部快速輪動。

市場情緒受到地緣政治雜音干擾。週末伊朗局勢談判陷入僵局，霍爾木茲海峽油輪交通持續受阻，帶動布蘭特原油突破每桶107美元，上漲逾2%。能源類股趁勢走強，但油價飆升也引發通膨疑慮，壓制了大盤進一步上攻的動能。整體開盤氣氛謹慎，投資人明顯在等待本週重磅事件的訊號。

半導體族群內部出現嚴重分化。ARM單日暴跌8.06%，Marvell下跌3.71%，超微(AMD)跌3.83%，科磊（KLA）、科林研發（Lam Research）、應用材料(AMAT)均跌逾2%至3%，拖累費半指數。相對地，輝達（NVIDIA）逆勢強漲4.00%至216.61美元，美光（Micron）大漲5.60%至524.56美元，英特爾也回升2.97%，顯示市場在半導體族群內進行明顯的汰弱換強操作。

科技巨頭方面，Alphabet上漲1.81%、Meta小漲0.53%、微軟幾乎持平漲0.08%，台積電ADR微漲0.63%至404.98美元。蘋果則逆勢下跌1.27%至267.62美元，亞馬遜跌1.11%至261.07美元，博通（Broadcom）跌1.08%。高通（Qualcomm）因宣布與OpenAI合作開發智慧型手機處理器晶片，股價單日飆漲逾9%，成為全場最大亮點之一。

焦點新聞

總經

伊朗談判破局加上油價破107美元，市場漲不上去

週末伊朗和平協議談判再度陷入停滯，霍爾木茲海峽航運持續受阻，推動布蘭特原油突破每桶107美元，漲幅逾2%。地緣政治不確定性升溫，能源股雖然受惠，但整體市場信心受到壓抑，使大盤漲幅受限。此外，本週聯準會利率決策公布在即，市場普遍預期維持不變，但投資人寧可觀望，不敢貿然加倉。

• 伊朗和平談判週末再度陷入僵局，地緣政治風險居高不下，市場情緒偏謹慎

• 霍爾木茲海峽油輪航運仍受阻，布蘭特原油突破每桶107美元，單日漲幅超過2%

• 油價走高提振能源類股，但同時引發通膨回升疑慮，限制股市上行空間

• 聯準會本週將公布利率決策，市場共識預期維持不變，焦點轉向聲明措辭與鮑爾記者會

• 本週科技巨頭財報密集登場，Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟、蘋果皆將揭露業績

個股

高通押注OpenAI，股價單日飆漲9%市場給予高度肯定

高通（Qualcomm）週一宣布與OpenAI達成合作，共同開發用於智慧型手機的AI處理器晶片，消息一出市場反應熱烈，股價單日大漲逾9%，每股上漲約13.85美元。此次合作被視為高通在手機端AI運算市場搶占關鍵位置的重要一步，也讓市場重新評估高通在AI裝置端的長期競爭力。

• 高通宣布與OpenAI合作開發智慧型手機AI處理器晶片，攻佔端側AI運算市場

• 消息帶動股價單日飆漲逾9%，每股漲幅約13.85美元，為當日美股亮眼個股

• 市場將此解讀為高通在AI手機晶片市場搶得先機，有助與聯發科、蘋果自研晶片競爭

• 端側AI（On-device AI）需求日益增長，智慧型手機成為AI運算下一個主戰場

• 高通近年積極布局AI與PC處理器，此次合作進一步強化其AI生態系佈局

ARM暴跌8%拖累半導體，輝達與美光卻逆勢大漲

費城半導體指數週一重挫1%，ARM單日暴跌8.06%領跌全場，Marvell、AMD、Lam Research、Applied Materials等半導體設備與設計股亦跌幅明顯。然而輝達大漲4%、美光跳漲5.6%，形成鮮明對比，顯示市場正在半導體族群內部進行結構性的汰弱換強，資金集中流向AI算力核心受惠股。

• ARM單日暴跌8.06%，成為半導體族群跌幅最深個股，拖累費半指數整體表現

• AMD跌3.83%、Marvell跌3.71%、Lam Research跌3.07%、Applied Materials跌2.92%，設備股普遍承壓

• 輝達逆勢強漲4.00%至216.61美元，市場持續押注AI伺服器需求帶動GPU超級週期

• 美光大漲5.60%至524.56美元，HBM記憶體供不應求的市場預期持續支撐買盤

• 半導體族群內部嚴重分化，市場正在進行精準選股，泛半導體ETF難以反映真實輪動

蘋果與亞馬遜齊跌，財報週前市場先行減碼

蘋果週一下跌1.27%至267.62美元，亞馬遜跌1.11%至261.07美元，在財報公布前夕反而面臨賣壓。市場分析認為，部分投資人選擇在財報前降低持倉，規避業績不如預期的風險，尤其蘋果在AI功能推進速度及中國市場表現上仍存在不確定性，亞馬遜則需面對AWS雲端成長動能是否延續的檢驗。

• 蘋果跌1.27%，財報前市場對iPhone銷售及Apple Intelligence實際貢獻存有疑慮

• 亞馬遜跌1.11%，AWS雲端業務成長率是否維持加速態勢將是本季財報最大看點

• Alphabet本週率先公布財報，Google Cloud與廣告業務表現受到投資人高度關注

• Meta與微軟財報亦在本週登場，AI資本支出指引將成市場評估AI泡沫的重要依據

• 科技巨頭財報週啟動，市場多空勢力角力加劇，建議投資人留意財報後的缺口風險

放大鏡觀點

今日市場最值得關注的訊號，不是大盤漲跌0.1%的數字，而是半導體族群的內部分化。費半指數整體跌1%，但輝達漲4%、美光漲5.6%，ARM卻暴跌8%——這種現象清楚傳達一件事：市場已不再「買整個半導體」，而是精準押注AI算力核心鏈，對其餘半導體族群開始減碼。這樣的結構性輪動，往往是大趨勢轉折前的預警訊號，也可能只是在等財報週給出新方向。投資人若持有廣泛半導體ETF，此刻需要認真思考持倉邏輯是否依然成立。

地緣政治風險方面，伊朗局勢仍是懸而未決的變數，油價破107美元讓通膨再燃的擔憂浮現。若油價持續居高不下，聯準會在維持利率不變的同時，其聲明措辭可能比市場預期更趨鷹派，進而壓制成長股估值。高通與OpenAI的合作則提醒我們，AI的下一個主戰場正在從資料中心滲透到終端裝置，端側AI晶片將是未來兩年最值得追蹤的結構性主題之一。

展望本週，財報關注 Alphabet（週二）、Meta與微軟（週三）、亞馬遜與蘋果（週四）；數據關注 聯準會利率決策（週三）、鮑爾記者會聲明措辭、美國非農就業報告（週五）。本週堪稱年度最密集的「超級週」，財報與總經數據雙重衝擊，市場波動率料將顯著放大，建議投資人控制倉位，靜待結果再行判斷方向。

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