發表
我的網誌
過去幾年，除了 Tesla(TSLA) 之外的電動車類股表現相對艱辛。不過，目前市場上有兩家電動車製造商正醞釀未來幾年的重大計畫，為投資人帶來評估低迷估值的機會。其中一家充滿高度不確定性，而另一家則擁有即將到來的成長催化劑，目前估值似乎被嚴重低估。
Lucid轉型科技供應商遇量產瓶頸
Lucid Group(LCID) 擁有宏大的長期願景，主要目標是成為交通運輸領域的技術供應商。公司管理層曾透露，期望未來營運比重為20%汽車製造與80%技術供應。這種策略預期能帶來更高的毛利率、更好的客戶留存率，以及較低的資本需求。然而，市場主要的擔憂在於這家公司是否具備足夠的規模來完成這項轉型。
隨著人工智慧快速發展，交通運輸領域正以前所未有的速度邁向全自動駕駛。為了訓練和驗證這些模型，車廠需要取得龐大的數據集，這也是為什麼 Tesla(TSLA) 的自駕計程車願景具有可行性，因為他們目前有數百萬輛車在路上行駛，每天能傳回海量的真實世界數據。
反觀目前 Lucid Group(LCID) 在市場上沒有低於7萬美元的車款，這也是該公司去年交車量不到1.7萬輛的主因。雖然公司計畫推出低於5萬美元的平價大眾車款，但目前細節依然匱乏。在資金有限的情況下，市場對其能否在未來一到兩年內實現目標抱持疑慮，這使其在數據收集上遠落後於 Tesla(TSLA) 以及其他更具潛力的電動車廠。
以目前約35億美元的市值來看，與市值超過1兆美元的 Tesla(TSLA) 相比，確實具有潛在的上漲空間。但如果在平價車款的量產上沒有明確的進展，這項投資的風險依然相當高，充滿了高度的投機性質。
Rivian平價休旅車即將交車具優勢
相對而言，Rivian(RIVN) 具備相似的潛在上升空間，且擁有即將到來的成長催化劑，預計下個月就能在實際銷售上展現成效。與對手相比，該公司具備兩大優勢：首先是首款定價低於5萬美元的 R2 車型預計於下個月開始交車；其次是公司已在人工智慧領域投入大量資源，並計畫推出專屬的AI晶片。
這種對人工智慧的重視將與 R2 休旅車的推出相輔相成，隨著交車啟動，公司將能收集到更大量的真實世界駕駛數據。此外，這家電動車廠還計畫在2027年與2028年推出另外兩款價格親民的車型 R3 與 R3X，進一步擴大獲取真實訓練數據的管道。
對新創電動車廠來說，推出大眾能負擔得起的5萬美元以下車款是一項艱鉅的挑戰。回顧2017年，Tesla(TSLA) 開始交付首款平價車型 Model 3，憑藉該車款的成功，從2017年初到2020年底，其股價飆升了超過1400%。市場正關注 Rivian(RIVN) 是否能複製同樣的成功軌跡。
由於補助政策縮減，美國許多傳統車廠已減少對新款電動車的投資，甚至連 Tesla(TSLA) 也正在結束高階車款 Model S 與 Model X 的生產，期望將重心轉向人工智慧與機器人領域。儘管當前的監管環境不如過去對電動車廠友善，但電動車在美國整體汽車銷售中的佔比，仍遠高於當年推出 Model 3 與 Model Y 時的水準。
考量到休旅車銷售持續熱絡，去年該車型佔整體汽車銷售比例超過50%，Rivian(RIVN) 似乎正好趕上這波市場需求。以目前約200億美元的市值來看，如果其銷售軌跡能接近過去 Model 3 的成就，未來的營運表現將備受市場期待。
