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軸承產業受惠華為三折機熱銷、蘋果紅鏈出包轉單商機
軸承產品主要應用於手機與筆電轉軸，在折疊手機逐年雙位數成長的趨勢帶動下，已然成為未來受矚目的焦點產業，產業近期受惠於 2 項利多：1) 近期華為推出全球首款三折機 Mate XT 商機，推升獨家供應商的富世達(6805)股價走勢強勁、2) 蘋果陸廠供應鏈科森供應 Macbook 軸承品質出狀況，使得台廠的新日興(3376)、兆利(3548)有望迎來轉單商機，因此供應鏈後續的發展十分值得各位關注。
莎拉會在本文依序介紹軸承產業的概況、近期的重要利多，更會進一步分析富世達(6805)、新日興(3376)、兆利(3548)的基本面利多，同時搭配型態學教室APP的心動指標評估個股多/空優劣，期望可以幫助各位在投資過程一路順遂！
軸承是什麼？
軸承又稱轉軸，主要是提供支撐及角度變化的產品，也是用於筆電與折疊手機的關鍵零組件，傳統的軸承翻轉角度小於 180 度，現在的產品能實現 360 度旋轉，更可同時實現分體式、滑軌等多種傳動功能，因此廣泛應用於折疊手機、筆電、顯示屏、檯燈、車載支架等層面。
台灣作為筆電和螢幕的組裝代工大國，在軸承製造一直保持強勢地位，近期在折疊手機與筆電應用持續成長的背景下，該產業的重要性日益凸顯。台廠軸承 3 大概念股包含富世達(6805)、兆利(3548)、新日興(3376)。
軸承產業屬於寡佔市場，因公司須不斷投入專利布局，藉此鞏固技術優勢來應對同業間的激烈競爭。以產業的重點應用「折疊手機」為例，折疊手機軸承結構相較於筆電複雜許多，不僅需要承受更高的開合次數，折疊手機軸承機構件數量高達 100-250 個，遠高於筆電僅需的 8-10 個零件，另外還需要克服零件損耗和間隙擴大等難題，對產品設計的強度和彈性要求極高，因此軸承產業的進入障礙高，間接朝向大者恆大的趨勢發展。
2028年折疊手機市占率將達近5%
折疊手機成長方面，根據研調機構 TrendForce 預測，2024 年全球折疊手機出貨量將達 1,770 萬支，較 2023 年成長 11%，預估 2025 年的折疊手機市占率將突破 2%，2028 年有望急速成長至 4.8%。
全球品牌市占率方面，2023 年折疊手機市占率主要以三星占據 66.4% 為主，其次為華為占 11.9%、小米占 5.3% 與其他 16.5%；隨著陸系供應鏈異軍突起，研調機構 TrendForce 預估 2024 年的三星霸主地位將降至50%，華為則受惠新機拉貨動能提升至 31%，其次為 Motorola 占 6%、Honor 占 4%、小米占 3%、Oppo占 3%、Vivo占 3%。
折疊手機產業趨勢：中國崛起，華為搶下三星龍頭地位
折疊手機概況部分，三星(Samsung)憑藉著折疊手機先驅者的優勢，2022 年一度掌握超過 8 成的市場佔有率，然而，隨著多家中國廠商積極投入折疊手機商機，包含華為、小米、榮耀、OPPO、Vivo等，使得中國成為全球最大的折疊手機市場。
根據研調機構 TechInsights 報告顯示，2024 年第 2 季全球折疊手機出貨量年成長高達 48%，華為以年成長率 229% 奪下全球市占率冠軍，三星暫居第 2 名，僅有 5% 的年增幅度，後面排名依序為 vivo、榮耀、motorola、OPPO、傳音、小米、OnePlus、中興以及 Google。
在中國市場方面，研調機構 IDC預估 2024 年中國折疊手機市場出貨量將年成長 52.4% 達到 1,068 萬支，2028年將達到 1,700 萬支，5 年複合成長率(CAGR)高達 19.8%，長期來看，中國折疊手機市場將會佔據全球 40% 左右的占比。
中國市占率部分，根據研調機構 IDC指出，華為在 2024 年第 2 季在中國折疊機市占率高達 41.7%，出貨量高居榜首約有 257 萬支， vivo與榮耀分別位居第 2 與第 3，但市占率與銷售量都與華為有一段差距。
從陸系廠商近年的產品發展趨勢來觀察，例如2023年的Honor V2系列至vivo X Fold3系列，可發現折疊手機正逐步克服價格昂貴、厚重、續航差、不耐用等缺點，隨著折疊手機的價格的逐步降低下探，有利於大幅提升市場滲透率。
重要利多1：華為三折手機熱銷
華為推出全球首款三折機「Mate XT」並在 2024/ 9/ 20 正式開賣，該產品歷經 5 年的研發，實現內折與外折合一，內外彎折同時進行，透過獨特的 Z 形折疊設計不僅可增加螢幕抗衝擊能力，規格方面更端出亮眼特色，手機螢幕在完全展開下可達 10.2 吋，厚度僅 0.36 公分，電池僅 0.19 公分堪稱全球最薄，並支援多款AI應用及衛星通話等應用。
該款新品售價高達新台幣 9 萬元起，登上華為史上最貴旗艦款手機，不過高昂的售價卻不減消費者的熱情，開賣後所有通路銷售一空，預約人數突破 685 萬，較預購時的300萬人翻倍成長，目前 Mate XT 已出貨約 30 萬至 50 萬支，供應缺口高達數百萬支，迫使華為對供應鏈大量追單。
台廠供應鏈中，富世達(6805)將受惠最多，因公司是華為的獨家三折手機供應商，且同時具備多年的高階軸承生產經驗，市場預期本次的新品熱銷事件將成為富世達(6805)未來長線利多之一。
重要利多2：蘋果紅鏈出包，台鏈迎轉單
蘋果 MacBook Air 軸承供應商包含美商安費諾(Amphenol)、台廠新日興(3376)、兆利(3548)以及陸廠科森(603626.SH)。陸廠的科森近年以低價搶單闖出名號，成為蘋果近年來扶植紅色供應鏈的重要廠家之一，藉此削弱台廠議價能力，不料在蘋果電腦新品問世前夕，市場傳出柯森的 MacBook Air 13 軸承品質出包，使得蘋果緊急向美、台軸承廠商請求救援。
針對本次事件，市場普遍預期蘋果將重新評估供應鏈策略，美國與台廠將可大幅受惠轉單商機。由於目前 MacBook Air 供應商以安費諾與新日興(3376)的供貨比重較高，再加上新日興(3376)長年主攻中高單價軸承產品，間接增加本次轉單商機的優先順位，因此成為台廠的主要受惠廠商，而兆利(3548)因供應比重稍低而受惠程度較低，但整體來說，2 家台廠皆有望受惠此事件的轉單商機，而影響程度仍有待觀察蘋果後續的供應鏈策略而定。
3 大關鍵廠商一次看
富世達(6805)：華為三折機獨家供應商
富世達(6805)成立於 2001 年，2023 年於台灣證交所上市，名列全球樞紐零件製造大廠，同時也是奇鋐(3017)的子公司，主要專精於生產各類軸承，產品廣泛應用於折疊手機、折疊平板電腦、超薄筆記型電腦、電競筆記型電腦、AR/VR 眼鏡和耳機盒等 3C 產品。公司近年積極研發新產品，包含內外折柔性面板軸承、多折式聯動軸承和微型軸承等產品，更拓展至伺服器滑軌市場。
2023 年營收比重分別為：折疊手機軸承 82%、筆電軸承 17%、其他 1%。3C 客戶主要是中系品牌的華為，NB 終端客戶包含 Lenovo、Dell、HP 等品牌，公司亦積極跨入伺服器滑軌領域，滑軌產品已於 2Q24 開始出貨，終端客戶為 CSP 業者；主要競爭對手包括 Amphenol、KH Vatec、兆利(3548)及新日興(3376)等。
近期財務表現部分，8 月營收為 6.01 億，月減 2.2%、年增 19.5%，連三個月維持 6 億元高檔。累計前 8 月營收 46.46億元，年增幅度高達 40.8%。Q2 營收為 17.19 億，Q2 EPS 為 3.74 元，季增 14.4%，年增 26.8%。
華為三折手機商機成為富世達(6805)的近期亮點，主因公司是華為的新品三折機獨家軸承供應商，在新機預購量遠超乎市場預期的利多下，再加上公司製造的關鍵零組件「蓋板玻璃(UTG)」工藝十分繁瑣，間接鞏固公司在三折機供應鏈地位。另外，隨著華為在 2025 上半年將推出左右折疊機 X6，公司可藉助於與華為穩定的合作關係，持續大賺未來相關商機。
通用伺服器滑軌部分，公司目前已於 2024 第 2 季開始出貨 1U 伺服器滑軌並挹注營收，(備註：U 是指伺服器的高度規格，伺服器越大需要的 U 數越高)，1U 通用伺服器主要提供給雲端服務供應商(CSP)。在 AI 伺服器滑軌部分，公司目前的高 U 數滑軌產品(2U、4U、7U)正處於 CSP 客戶驗證階段，預期將在 2024 下半年開始貢獻營收。
公司近年積極耕耘 AI 伺服器的關鍵元件「水冷轉接頭」，目前已通過 ODM 客戶認證，成為國內首家供應商，高毛利的產品特性有助於提升公司的獲利能力，公司預期 2024 年末小量出貨，並在 2025 年量產有望達到雙位數營收占比。
實務操作上，我們可搭配心動指標與技術指標來評估個股的操作優勢，心動指標越高代表個股的多方優勢較大，富世達(6805)近 7 個交易日的心動指標落在 0.5 分至 3.5 分，指標出現連續上升的趨勢，再加上近 5 季營收出現年月雙增的高成長趨勢，不僅是型態技術面具有優勢，更在基本面與題材面都有亮眼的表現，因此這檔個股十分值得投資人關注！
新日興(3376)：全球最大筆電樞軸商
新日興(3376)從 1999 年起穩居全球最大的筆電樞軸製造商，2022 年全球市佔率約 10%。2023 年筆電樞軸營收比重 21%、顯示器樞軸 24%、穿戴式裝置 45%、3C 產品樞軸 6%、金屬射出成型(MIM)事業 4%、其他事業 2%。公司目前在台北設有研發中心，生產基地則散落於台灣、蘇州、深圳與四川。
近期財務表現部分，8 月營收為 12.52 億元，不僅創下 43 個月高，更取得年成長 25.2% 的亮眼成績；Q2營收為 34.79 億元，季增 20.4%，年增48.5%，Q2 毛利率 18.6%，Q2 EPS 翻倍年成長至 2.1 元，創下近 7 季新高。
公司在 2024 上半年的筆電軸承開案量較前 2 年成長，隨著 Windows 10 將於 2025 年 10 月停止更新的事件發酵下，進一步帶動 AI PC 換機潮並提高市場滲透率，此趨勢有利於主攻高單價軸承的新日興(3376)，市場預期從 2024 下半年起的筆電營收有望迎來強勁成長。
在其他產品線部分，大尺寸的折疊產品仍需觀察實際量產時程而定；在 Non-IT 的精密加工業務中，公司近期積極耕耘測試設備、工具機、腳踏車等領域，預期精密加工相關營收可望大幅成長；穿戴裝置相關營收部分，隨著蘋果的 Airpods 新品系列亮眼，不僅可增加拉升 2024 下半年的產能利用率，更能進一步帶動營收快速成長。
實務操作上，我們可搭配心動指標與技術指標來評估個股的操作優勢，心動指標越高代表個股的多方優勢較大，新日興(3376)的近期心動指標普遍落在 -1.5 分至 1.5 分，近 2 日指標皆呈現0分的中性訊號，顯示並沒有明顯的多方優勢，但從基本面營收來看，近 3 季皆有出現年成長的趨勢，因此操作上可在心動指標上升時分批偏多操作。
兆利(3548)：全球 PC 樞紐大廠
兆利(3548)為全球 PC 樞紐大廠，主要從事各類樞紐組件的研發、生產及銷售業務為主，近年受惠折疊手機快速成長的趨勢，使得 3C 相關產品成為最大營收項目。2023 年產品組合中，3C(折疊手機) 45%、LCD 35%、NB 17%、其他 3%。
財務表現部分，兆利(3548) 8 月營收為 7.18 億元，月減 4%，年減 17.6%，Q2營收為 22.84 億元，創下歷史同期新高，年增 15.9%，Q2 毛利率 18.4%，Q2 EPS 為 2.48 元，季減 0.8%，年增 34%。
展望 2024 下半年，隨著陸系同業的筆電軸承產品出包，公司有望受惠蘋果的轉單商機，但相關營收貢獻仍有待觀察。公司表示第 3 季營運表現約持平第 2 季，而手機相關業務也大致持穩於筆電與 LCD 業務，但從第 4 季起，公司預期陸系大客戶將再推出折疊新品，而公司有望切入非手機折疊新品的商機，進一步挹注下半年的營收表現。
展望 2025 年，公司表示主要的成長動能來自於手機，其次為筆電，至於其他業務則並非十分明朗。另外，針對美系客戶的折疊新品商機，公司表示目前正與客戶有密切的洽談，主要處於討論產能配置的階段，雖然尚未有明確的相關計畫，但若未來客戶有明確的新品定案後，公司有很大機會爭取到相關商機。
實務操作上，我們可搭配心動指標與技術指標來評估個股的操作優勢，心動指標越高代表個股的多方優勢較大，兆利(3548)的近期心動指標普遍落在 -4 分至 4 分，整體的多空優劣勢變化劇烈，主因目前股價處在長短天期均線附近震盪，操作上應謹慎為佳，營收方面可看到近 5 季都有亮眼年增表現，但後續的操作重點仍須聚焦型態面與基本面的轉單商機。
結語
軸承產業主要受惠近年折疊手機雙位數年增的趨勢，成為長線展望明朗的焦點產業之一，近期台廠 3 大軸承供應鏈：富世達(6805)、新日興(3376)、兆利(3548)，大幅受惠1) 中國折疊手機商機崛起、2) 華為的全球首款三折手機、3) 蘋果陸廠供應鏈出包而有望轉單台廠的商機，強化了個股的基本面表現。
莎拉要特別提醒各位，本篇是以產業基本面角度來彙整受惠股，期望教導各位在選股時，可參考本篇的產業選股邏輯，透過型態學教室 APP 評估個股多空優勢，並搭配新式型態學操作技法(如下延伸閱讀文章)，期望能夠幫助各位在投資路上一切順遂！
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大家午安，我是莎拉❤️
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