Fed官員大壓降息預期，四大指數費半獨黑

利率會議後，市場普遍將2024降息的預期時間提前，但這也引發Fed官員陸續出面提及，2024降息是適當的，但現階段通膨尚未回落至2%目標，提及何時降息仍然過早，昨(18)日2024年FOMC票委、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特(Loretta Mester)於言論中提及「金融市場預期明年初就會降息，已經跳躍得有些超前；不過也表示，決策官員不會等太久才開始降息。」舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)則提及「如果通膨下降較快，可能需要推出更多次數的降息，而如果通膨停滯不前，則需要減少降息次數。」看法試圖打擊市場樂觀的降息預期，但也同樣表現出Fed同步關注過度緊縮導致衰退的風險，昨(18)日四大指數漲多跌少，漲跌幅藉於-0.32%~+0.62%，其中費半獨黑。

 

宣布抗通膨勝利維持過早，美元嘗試站穩11/29前低

昨(18)日美國12月NAHB房產市場指數錄得37，高於市場預期的36，與前值的34，

美國12月NAHB房產市場指數意外高於預期與前值，主要受惠貸款利率降至8月以來最低，推升潛在買盤和銷售預期走高，不過，貸款利率對比2021年底的利率來說仍高達2倍多，且房價仍然處於高位，

NAHB首席經濟學家Robert Dietz直言「60%的開發商仍在透過激勵措施以刺激需求，約36%的建商表示在12月降價，與前一個月持平，也是2023年內最高比例，房地產市場似乎已經度過了這個週期的抵押貸款利率峰值，這應該有助於刺激未來幾個月的購房需求。」

於Fed官員動向上，梅斯特(Loretta Mester)、戴利(Mary Daly)的言論立場試圖緩和市場對於降息的樂觀情緒以外，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)也直言說「市場可能誤解了Fed上週想傳達的訊息，美國通膨率仍高於目標，現在宣布戰勝通膨還為時過早。而Fed成員不會對未來的具體政策進行推測性的辯論。」三者看法與上週紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams)的角度立場一致，昨(18)美元指數終場收跌0.10%，震盪嘗試站穩11/29前低，維持搶回11/29前低與5日線並站穩前，多方尚不宜積極建倉的看法。

 

Ben Broadbent：「薪資下行前仍採態度觀望。」

昨(18)日英國無重點經濟數據公佈，市場聚焦官員動向，英國央行副總裁布羅德班特(Ben Broadbent)昨(18)日提及：「英國央行在能夠確定薪資增長真的進入下行軌道之前，將得採取觀望態度；薪資增長是通膨壓力的主要因素。」言論對比過往文中提及「央行發出降息信號之前，需先確認通膨降溫，回彈風險不大的情況下方會鬆口。」的看法相符，

此外布羅德班特(Ben Broadbent)也於本次在致倫敦商學院(London Business School)的講稿中提及「在認定事態處於明確下行趨勢之前，會想要見到各種指標所提供的進一步證據。工資增長的官方指標有所放緩，但人們對其是否準確地反映了工資的變化存在疑問。」

不過也如之前提及，英、歐地區經濟比起美國，表現上更加疲軟，令英、歐央行在考量貨幣政策時，需衡量過度緊縮導致的經濟衰退風險，而貨幣政策具備滯後性，也因此，在經濟數據表現無起色的背景下，歐、英央行在衡量貨幣政策，需考量後續6-8個月的經濟表現仍足以支撐貨幣政策施行，導致現階段英、歐央行在被迫降息的壓力上，同樣高於Fed，昨(18)日美元指數嘗試站穩11/29前低的背景下，英鎊/美元多方保守，終場收跌0.21%，回測5日線。。

 

德國IFO景氣指數創3個月低，經濟預期續疲

昨(18)日德國12月IFO商業景氣指數錄得86.4，低於市場預期的87.8，與前值的87.2，
德國12月IFO商業現況指數錄得88.5，低於市場預期的89.7，與前值的89.4，
德國12月IFO商業預期指數錄得84.3，低於市場預期的85.9，與前值的85.1，，

過往持續於文中提及，對比美國，英、歐地區在央行貨幣政策走向上，最大的阻礙為經濟基本面不佳，可能導致央行面臨「經濟衰退、對抗通膨」兩方權衡中，不得不被迫接受經濟衰退，作為抗通膨的代價，而上週五(15)的數據上，CPI表現仍未偏離回落至2%的目標軌道，市場短線聚焦經濟能否有撐，

於歐元區經濟表現上，德國經濟不振為最大的觀望來源，而德國12月IFO商業景氣指數、現況指數、預期指數皆低於預期與前值，反應年底之前，德國經濟仍然疲軟的事實，也符合IW上週於出具報告中，提及2024德國經濟將萎縮0.5%的預期前景，昨(18)日歐元/美元震盪收漲0.27%，多方暫守5日線。

 

2024降息預期有利多方，黃金/美元月線有守

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而英、歐、美通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致市場樂觀看待1Q24有降息可能，但對1H24的復甦腳步看法仍然審慎，

時序進入2023倒數半個月，由於英、歐、美三大經濟體，仍維持美國保有韌性，英、歐地區皆有衰退疑慮未去的看法，但將入傳統聖誕假期，於各大央行官員出面打壓降息預期，市場轉向等待風向，不過也因短線通膨浮現明顯回彈跡象前，並無升息預期，縱然官員提及降息預期過快，但並未否認2024有降息可能，仍相對有利金市後市表現，

昨(18)日美元指數嘗試站穩11/29前低，黃金/美元終場收漲0.40%，以2,027.29美元/盎司作收，於月線有守，維持「逢12/04長黑壓力，可等站穩月線後留意布局時機。」的看法

 

胡塞襲擊紅海船隻，美、布油連袂上探月線

油市上，供給面部分，OPEC+會議同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，但能否確實執行仍有疑慮，

事件上，胡塞叛軍襲擊紅海通行船隻，英國石油公司(BP)及多間航運公司相繼宣布暫停在紅海航行，部份已在紅海的船舶將駛往安全水域，等待獲得護航才離開，其中，英國石油公司(BP)直接於出具的聲明稿中表示：「鑑於紅海航運安全形勢不斷惡化，英國石油公司(BP)決定暫時停止所有通過紅海的運輸。這是預防性的暫停，後續將根據該地區情況的發展再做調整。」

此外地中海航運(MSC)、馬士基(Maersk)、達飛海運(CMA CGM)、赫伯羅特(Hapag-Lloyd )最近幾天表示，出於安全考慮，他們將避開蘇伊士運河。長榮集團(EVA)也做出相同決定，並在一份聲明中表示，將暫停其以色列進出口服務「立即生效，直至另行通知」昨(18)日油市多方反彈力道延續，美油、布油分別收漲1.10%、1.46%，技術面上探月線。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，維持「搶回站穩11/16前低可觀察建倉」，與「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

消化重組業務、精簡成本訊息，Etsy搶回5日線

S&P500 11大板塊漲8跌3，通訊服務、日常消費品2大板塊終場分別收漲1.23%、1.04%，表現較佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌0.28%、0.23%，表現較弱。成分股中Etsy、Costco分別收漲4.68%、3.40%，表現最佳，V.F. Corporation、Paramount Global Class B終場分別收跌7.79%、4.67%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅2.90%，Amazon漲幅2.73%，Netflix漲幅2.98%，Apple跌幅0.85%，Alphabet漲幅2.41%。

道瓊成分股漲多跌少，Procter & Gamble、Walmart終場分別收漲1.54%、1.46%，表現較佳。Boeing、Goldman Sachs終場分別收跌1.46%、1.08%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、Broadcom終場分別收漲2.43%、1.53%，表現較佳。ON Semiconductor、Analog Devices終場分別收跌2.21%、2.13%，表現較弱。

值得留意的是，Etsy上週三(13)宣布，雖然現今市場規模對比2019來說，達2倍多，但首席執行官Josh Silverman提及，商品銷售總額(GMS)自2021以來基本平穩，這也顯示2021以來，Etsy並未幫賣家帶來更多的銷售額，雖然Etsy採取削減成本、暫停招聘等方式來應對環境，但員工費用卻仍然有所增加，這終究不是可一直持續的狀態，

時序邁入2024，公司已確立重要的少數注重品質、價值，用以激發賣家成長，提高買家忠誠度的項目，透過將裁員約225人，換算人員佔比約11%，並將重組業務、削減成本，以應對「非常具有挑戰性」的宏觀和競爭環境，

預期在1Q24末完成裁員，後續核心市場團隊人數落於1,770人，展望部分，預期第四財季營收年增區間落於2~3%，調整後EBITDA利潤率預期區間落於27~28%，高於先前的26~27%，商品銷售總額(GMS)年減約2%，

將產生2,500~3,000萬美元的成本，用於支付遣散費、員工福利和其它相關成本，本次裁員首席行銷長 Ryan Scott 和首席人力資源長 Kimaria Seymour將於2023/12/31離開公司。股價自上週三(15)訊息公布後，未能站穩12/04前高，走勢落入震盪，股價於消化訊息後，昨(18)日浮現多方點火，收漲4.69%，嚐試搶回12/04前高。

 

電金傳三方失神，加權失守5日線

由資金面來看，昨(18)日美元指數震盪收跌0.10%，於技術面仍嘗試站穩11/29前低，於站穩前，相對有利新台幣多方，而市場關注的台積電ADR，昨(18)日終場收漲0.38%，回測5日線消化上週五(15)的黑K上影線壓力，仍相對不利今(19)日加權多方氣勢續強。今(19)日日經開低翻紅嚐試搶回5日線，接手亞股指標的韓股今(19)日低高震盪，維持沿5日線上攻格局，但加權早盤金、傳雙雙開低後走低，令開高的電子隨即翻黑，加權多空爭奪5日線，資金於基期相對較低的鋼鐵、航運做發揮，

盤面部分，台積電(2330)震盪收平，續於月線上震盪，AI族群指標世芯-KY(3661)續弱收跌1.49%，技術面失守5日線後向下往月線靠攏，創意(3443)終場收跌1.45%，多空進行月線攻防，緯穎(6669)開高試圖搶回月線，但翻黑未能搶回月線後，觀望賣壓出籠，終場收跌2.59%，上週強漲的英業達(2356)上攻無力翻黑續弱收跌3.43%，連接器大廠嘉澤(3533)、PCB大廠健鼎(3044)分別收跌5.61%、4.11%，雖仍有基期較低的PC/NB發揮，宏碁(2353)收漲4.63%，紅海船隻遭胡塞叛軍襲擊，擾亂海運，也令貨櫃航運獲資金轉進，長榮(2603)、陽明(2609)分別收漲2.89%、3.03%，新冠新變異株JN.1可能於2024帶來新一波疫情，令恆大(1325)強鎖萬張漲停，康那香(9919)大漲9.12%，清潔用品毛寶(1732)、額溫槍熱映(3373)也雙鎖漲停，但大盤失守5日線後買盤轉趨保守，加權指數終場收跌75.48點，以17,576.55點作收，成交量3,243.42億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，鋼鐵、航運2大類股指數終場分別收漲0.29%、0.26%，表現較佳，電子零組件、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收跌1.50%、1.39%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股多方走疲，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收跌1.15%、4.46%、2.49%，高價股部分，遊戲股王鈊象(3293)震盪收跌2.67%，矽晶圓環球晶(6488)收跌1.76%，電池新普(6121)、記憶體群聯(8299)分別收跌1.15%、2.11%，砷化鎵除穩懋(3105)續弱收跌4.95%，失守年線，宏捷科(8086)也開低走低，收跌5.41%，往季線靠攏，雖仍有軸承廠兆利(3548)強攻漲停，但先前強勢族群如網通光通、被動、車用無多單帶動族群性，觀光、生技部分也無明顯避險資金轉進，OTC櫃買指數終場收跌1%，回測月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-73.22億元

外資：+1.64億元

投信：+3.22億元

 

不鏽鋼價喊漲，華新(1605)投信連3買

權值股部分，華新(1605) 營收表現上，11月累計營收1,763.23億，年增6.91%，創同期新高，而4Q23不銹鋼事業持平3Q23；線纜銷售穩定增長，2023年營收有望突破1,900億元寫新高，

於電力線纜事業部分，華新(1605)則指出，2023年電線電纜事業受惠台電強韌電網計畫，訂單穩健，且在建築市場毛利率維持穩定下，預估4Q23表現有望季增，也瞄準台灣海底電纜超過千億元產值商機，與丹麥NKT集團合作在高雄港建海纜廠，預計2027年開始營運。

此外，除加拿大礦商在巴拿馬投資的銅礦遭到關閉，銅供應恐驟減60萬噸，使得銅供應鏈出現緊張，甚至可能會供不應求，而預期這也會對2024年的銅價帶來支撐。近期中鋼(2002)調漲2024/01、1Q24鋼品報價，也有利華新(1605)調漲2024/01不銹鋼內外銷盤價，今(19)日股價開低於月線取得支撐後落入震盪，終場收跌0.13%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

營收提前創年度新高，寶雅(5904)投信連4買

個股部分，寶雅(5904)11月累計營收200.99億、年增14.6%，為有史以來首度突破200億大關，並提前改寫年度新高，1~3Q23稅後淨利18.5億，年增30.7%，EPS 17.84元，創歷史同期新高。寶雅(5904)先前表示，財報表現亮眼主要受惠大環境的變化，疫情後顧客回流，另外，今年度APP整併也帶來正面效益。寶雅(5904)3Q23店數達342間，2023年以來淨增22間、季增14間，SSSG(同店銷售成長)高個位數下，推升3Q23營收改寫單季新高，

寶雅(5904)以台灣人口數觀察指出，一般店的市場展店空間是500店，由於4Q22推出美妝店型進一步開拓美妝通路的市場空間，預計美妝店包括街邊店以及商場店在台灣可以展出大概200店規模，並在2H23進行居家通路的店舖升級，利用店中店店型取得在台灣居家通路中高端市場份額，因此加上店中店後，預計台灣整體展店潛力有800店市場空間。

疫後寶雅(5904)市佔率持續提升，4Q23會再展店23間門市、2023年預計整體展店數達45間，2024年除針對一般店/美妝店/店中店持續快速展店，5年改裝計劃也預計每年會進行30店改裝為三大店型，持續帶動疫後同店增長。今(19)日股價開高震盪，終場收漲2.19%，沿5日線上攻態勢不變。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，技術面上，道瓊、費半接連創歷史新高，S&P500、那指仍處沿5日線向上的強多格局，亞股部分，韓股今(19)日開低震盪終場翻紅，維持站穩11/30前高有利劍指8/1前高看法，日經今(19)日收復5日線後接連收復月線，在韓股多方格局、日經震盪格局未失前，皆有利加權多方，台股部分，今(19)日加權終場收跌75.48點，OTC櫃買指數收跌1%，資金多有朝低檔績優族群，以及2024復甦族群換手，仍應留意部分短線強漲破線，與AI高融資個股，於大盤熄火回檔時的修正風險，搶短者宜留意成本嚴守停損紀律。

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