按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
在亞洲,我就是寡占!東隆興(4401) 產能擴產,2016 年 EPS 挑戰新高! 物聯網大商機,連 ZARA 等大企業都不敢錯過!想跟著賺,千萬別忽略了這 5 大族群...

新興市場大撤退!準升息時代來臨,你的錢該擺哪裡? 2招應對市場逆轉,升息沒在怕...

9月 2015年25
收藏

 

 

文/郭庭昱

 

今年1到8月,外資賣超新興市場股票510億美元,

已經超過2008年金融海嘯水準,創下歷史新高。

美元走揚、原物料下跌、新興市場股匯雙殺,

外資的撤資潮進行中,

台灣人最愛買的人民幣、澳紐幣、

新興市場股債基金正處在風暴中心,

你該如何調整投資配置?

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結...)

 

 

 

美國聯準會(Fed)在9月17日沒有升息,

然而,大家心知肚明,每隔一個半月聯準會就要開會,

「猜升息」的遊戲一定持續玩到升息為止。

事實上,從2013年中,當時聯準會主席柏南克

拋出QE(量化寬鬆貨幣政策)退場,

市場早已逐漸熟悉QE退場三部曲:

減少買債券、不買債券、調高利率,

目前只是等待最後一步罷了。

 

一三年,是美元價值抬頭的序曲,

同時吹起新興市場舞會散場的號角。

在○八年金融風暴後,資金大量逃離股市,

根據統計機構EPFR資料,

當年基金在新興市場賣超482億美元

(相當於投資市值的15%),創下歷史新高。

然而,今年1到8月,所有基金賣超新興市場510億美元

(相當於投資市值5%),金額超過○八年,

創下歷史新高,八月發生股災時,賣壓達到最高點。

 

殺盤並未停止,美銀美林在9月4日至10日的調查顯示,

基金經理減持新興市場股票的規模持續擴大,

減持的規模目前處於○五年以來最高,

目前,基金經理最熱門的交易是作多美元、

作空新興市場股票、大宗商品股票及新興市場貨幣。

最擔心的問題是中國衰退、新興市場債務危機。

 

 

 

 

 

 

新興市場股匯大逃殺,

基金減持規模創10年來新高

日前,信評機構標普鑑於財政惡化、經濟下滑,

調降巴西的債信評等,

維持了7年的投資級債信宣告失守,降至垃圾等級;

OECD(經濟合作與發展組織)也跟進,

大降巴西的預測,

經濟成長率由原先的2%降至衰退2.8%,

陷入嚴重衰退。OECD也調降中國的經濟成長預測,

今年僅6.7%,明年為6.5%,

印度相對有機會受惠油價下跌,

被認為是相對穩定的金磚。

 

外資在新興市場的大賣超,絕對是警訊。

首先,○九年就是因為美國QE,熱錢四處流竄,

原物料、股票大炒一波,有利原物料生產國,

大部分是新興市場,從一一年到一四年,

布蘭特油價都維持在每桶100美元之上,

巴西、俄羅斯各有豐厚資源,

靠著賣祖產就像是暴發戶,現在美國要升息,

當然是結構性的改變。

 

其次,去年俄羅斯受到經濟制裁衝擊,

政府及石油企業收入大減、貨幣重貶,資金外流;

沙烏地阿拉伯為了制衡美國頁岩氣業者,

率先大砍油價,搶市占率,油價大跌重創俄羅斯,

卻沒有讓缺油的中國得利,因為10年來的過度投資,

也到了要埋單的時刻。

 

最後,經濟全球化已經把世界變成平的,

各國環環相扣,中國不採購鐵礦砂,

澳洲和巴西就遭殃;產油國向美國業者宣戰,

拖垮所有的產油國,綠能產業跟著遭殃;

中國匯率改革,資金大挪移,也會引發全球的8月股災。

聯準會主席葉倫不升息的記者會上,

更是三度提到中國因素,如果情況失控,

更不惜祭出負利率。

 

 

 

 

新興市場只剩反彈,

美元升息凌遲 資金回不去了!

外資在新興市場賣股票,下一步就是匯出資金,

從一三年以來,新興市場因為美元抬頭,

付出慘痛的代價。

2000年以來最紅的「金磚四國」,

除了中國靠出口賺外匯,人民幣算是最強的貨幣,

從一三年算起,至今兌美元還是貶值了2.04%,

印度盧比貶值16.53%,巴西里拉貶值47.83%,

俄羅斯盧布貶值53.65%,跌勢十分慘烈。

 

MSCI新興市場指數,也在今年跌破了頸線,

來到○九年以來的低點,等於是過去幾年買進長抱的人,

如今都是套牢的命運;

相對的,美國、德國、日本等成熟國家,

股票都維持在高檔,吸引資金轉入,

成熟國家和新興市場的命運,在美元升息的背景下,

簡直是天壤之別。

 

富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯

(Mark Mobius)指出,

「我們以股市下跌逾30%為基準,視為空頭市場,

中國A股確實已進入空頭,

但整體新興市場跌幅約26%至27%,

技術上還不算進入空頭,

但短期內也很容易觸及這個標準。」

 

富邦金資深經濟學家羅瑋也表示,

現在這個情勢對新興市場非常不利。

新興市場可能有反彈機會,但也只是逃命波,

畢竟美元走升,原物料價格下調,但需求沒有增加。

例如巴西和南非,面臨貨幣貶值,進口物價變更高,

財政和貨幣政策都沒有用,這兩個國家幾乎是完蛋。

 

尤其過去以原物料為主的新興國家,

成長模式是舉債投資、用便宜的貨幣促進出口、

還掉貸款,附加享有人口紅利,

可是現在成熟國家需求下滑,

新興國就沒有錢還債和提升產能,陷入惡性循環。

此外,以製造為主的韓國、台灣也有麻煩,

因為美元轉強,但美國消費並沒有增加,

也衝擊製造出口的新興國家。

 

 

 

 

重新檢視投資配置,

從趨勢投資轉為區間操作

而且,成熟國家的技術先進,在網路、軟體、

生技、物聯網、工業自動化等領域,掌握關鍵競爭力,

加上油價下跌,競爭力大幅提高,

其中美國企業因強勢美元,帳面獲利受到影響,

但是德國、日本等工業大國,因為歐元、日圓貶值,

企業盈餘逐漸回升,從新興市場流出的資金,

不少是轉往日股、歐股。

 

若以○三年起算,累積流入新興市場、成熟國家的資金,

從今年起,的確出現了逆轉,

成熟國家的資金流入存量,已經超過了新興市場,

趨勢剛剛開始,可能延續好幾年。

 

過去,新興市場一向是台灣投資人最愛,

尤其過去10年,靠著定時定額、或者低點買新興市場,

不管是股、債基金,大都能夠賺錢,

但是現在新興市場面臨結構性的轉變,

原物料風光期過去了,美國啟動利率正常化,

也就是把利率從0%到0.25%,

調升回過去正常的2.5%左右,還有長路要走,

投資人操作新興市場的心態,

應該要從趨勢投資,轉為波段。 

 

除了海外基金,因為台灣存款利率長期低迷,

許多人會把錢存在澳幣、紐幣、人民幣、南非幣;

也有部分保單是以澳幣計價,到期將受到貶值衝擊;

還有近2年風行的投資海外房地產,

例如馬來西亞、澳洲都受到貨幣貶值的打擊,

投資客賺到房價,卻賠了匯差。

面對新興市場出現撤資潮,

結構性問題無法在短期內改變,

此時還是趕緊拿出財產清單,做好風險總量控制為宜,

專家建議,可以從兩大面向來調整投資配置。

 

二招應對市場逆轉,

嚴控投資比 波段買中國

第一招,控制新興市場股、債、房、匯比率:

美元升息潮一旦啟動,將是緩慢且長期的方向,

加上大多數國家經濟疲軟,全球需求不足,

市場震盪加劇,資產配置首重下檔風險的控制,

而且要做到總量控管,包括股票、債券、存款、

房地產的外幣部位要算清楚,

尤其房地產應該把是否有貸款避險計入,

新興市場投資金額不要占海外投資的比重太高,

否則價差、匯差同時出現,加上流動性不佳,

使投資風險加速上升。

 

第二招,波段買中國:

新興市場風險雖高,巴西、俄羅斯短期問題難解,

印度是外資較看好的,所以外資持有印度股票的權重

超過MSCI新興市場指數權重6.9個百分點,

相對的,中國、韓國、台灣都是低於指數配置的,

以中國G2的地位,

即使沒有進入新興市場指數的權值,

但和全球的經貿關係已經達到「大到不能倒」的地位。

 

最近,高盛出具報告指出,中國政府6月以來,

共花費1.5兆元人民幣買入A股護盤,

光是8月花在護盤的金額,就達6000億元人民幣,

相當於流通市值的9.2%,這不可能在短期內可以抽腿,

即使外資對於暴力救市諸多批評,

但是此時介入搶反彈相對安全。

 

搞懂權證 零用金變第一桶金

權證,不只可以讓人踏出財富人生的第一步,

對於資金運用也能極大化,達到人人嚮往的財富自由境界!

講座免費入場,歡迎 立即報名

 

本文由 財訊 授權轉載,原文 於此

未經授權,請勿轉載!

 

好文章 分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類