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(圖/shutterstock)
我們常用的6大基本面、技術面指標，
居然打不贏1個成長價值指標?
在上一篇成長價值指標(GVI) ─ 一個抓得住台積電與鴻海輝煌時代的選股方法，
以成長價值指標(GVI)來選擇什麼時候買賣鴻海(2317)和台積電(2330)，
整體報酬率分別為 732.90% 和 830.00%，
年化報酬率分別高達 78% 和 94%，
然而我們想知道，還有沒有哪個指標，能夠表現得比成長價值指標還好呢?
怎樣的選股方法 才算好?
台積電(2330)與鴻海(2317)在1997~2000之間曾經創下驚人的報酬率，
投資人要是在當時買入這兩檔股票可以獲利700~800%。
一個好的選股方法，一定要能抓住一檔股票 最輝煌的時期。
那麼哪一種選股方法，才能抓住一檔股票最輝煌的時期呢？
為了幫使用者解惑，作者做了一個回測，
並發表了「成長價值指標(GVI) ─ 一個抓得住台積電與鴻海輝煌時代的選股方法」。
但讀者或許會問，難道其他方法不行嗎？這就是本文要解答的問題了。
回測方法
為了幫使用者解惑，作者做了一系列的回測，仍直接使用CMoney系統的回測功能。
回測方法如下：
1.回測期間1997/1/1~2009/9/30 ，
但在回測本益比和股東權益時，回測期間為1993/1/4~2009/9/30
2.於每年5月, 9月, 11月的第一個交易日(即季財報公布後的第一個交易日)
買入總市值最大的前20%股票中，
特定選股指標最有利大的20%股票，賣出不符合買入條件的股票。
候選指標
1.買股價淨值比小的股票
2.買近四季本益比小的股票
3.買預估本益比小的股票
4.買股東權益報酬率(ROE)大的股票
5.買近三月營收成長率大的股票
6.買前季報酬率大的股票(技術面分析，強者恆強)
回測結果：成長價值指標(GVI)依然表現最佳
1.股價淨值比：無效
系統在回測期間從未買賣過鴻海與台積電，這種只問便宜，
不問公司盈虧的選股指標是買不到鴻海與台積電這種好股票的。
2.近四季本益比：無效
與股價淨值比一樣，空手而歸。
3.預估本益比：打敗大盤
系統在回測期間買賣兩次鴻海與一次台積電，
要注意的是我們的回測期為1993/1/1~2009/9/30，
比上一篇文章的1997/1/1~2009/9/30提早4年。
這種策略表現不錯，但投資報酬率仍比GVI差一些。
4.股東權益報酬率(ROE)：錯過台積電的輝煌時期
系統在回測期間買賣五次鴻海與六次台積電，
回測期為1993/1/1~2009/9/30。
結果在鴻海的表現以1996/09/02~2000/05/02這段期間，
相對大盤報酬率798%最為輝煌。
但在台積電的表現就不佳了，錯過台積電表現最佳的時期。
5.近三月營收成長率：尚可
由於月營收的波動大，因此是用近三個月的總和。
此外，因為營收可能有季節性，因此是用與去年同期比較來算成長率。
因為月營收是每月公佈，因此我們假設在每一個月10日後的第一個交易日買買股票。
系統在回測期間買賣九次鴻海與三次台積電，
回測期為1997/1/1~2009/9/30。
結果在鴻海的表現以1997/1~ 1999/5這段期間，
相對大盤報酬率338%最為輝煌。
由於近三月營收成長率還是波動很大，因此鴻海股票在回測期進出了九次，
但這種高頻率近出並未帶來更高的報酬，反而降低了報酬。
而在台積電的表現就更差了，錯過台積電表現最佳的時期。
6.前季報酬率(技術面分析):普通
系統在回測期間買賣六次鴻海與五次台積電，
回測期為1997/1/1~2009/9/30。
結果無論在鴻海獲台積電都能打敗大盤，但表現都遠比GVI差很多。
顯示這種追高策略用處不大，還是回歸股票的基本面才是正道。
結論：還是以成長價值指標法(GIV)表現最佳
其他指標排序：
預估本益比>股東權益報酬率(ROE)>近三月營收成長率=前季報酬率>進4季本益比=股價淨值比
葉教授的理財寶
年報酬率15%►► 五面向選股法 成長價值指標 選股法
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