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什麼是「牛熊證」?

(圖/shutterstock)

 

 

牛熊證 是具有『觸及價格』的『價內權證』

和 權證 很相似,是以小搏大的投資工具

牛熊證 是近年新興的熱門投資工具,

它與認股權證相似 同樣有行使價、到期日、兌換比率等條款。

投資者只要支付小額資金(權利金)就可參與標的證券的漲幅!

(假設行使比例為1:1之牛證,當現股漲1元時,牛證理論價格也會漲1元)

 

 

為設有"停損機制"的權證

分為牛證(Callable Bull)與熊證(Bear Contracts)

牛證類似於認購權證;熊證類似於認售權證。

因為 牛市與熊市就分別代表股市的 多頭與空頭,

所以牛熊證的原則就是 : 看多買牛證,看空買熊證。

可以說非常的單純!

 

 

牛證是 下限型認購權證。

- 當標的價格越高,牛證的價值將提高

牛證,其實就是有停損機制的認購權證

在權證的履約價之上,牛證會附加一個限制價。

 

當標的股票的收盤價觸及限制價的時候,

牛證在那一天就被視為是 最後交易日,

牛證將提前到期並終止上市,投資人僅能收回少量之剩餘價值。

 

牛證剩餘價值:

(標的證券觸及限制價後次一營業日所有成交價之簡單算術平均價-履約價)×行使比例。

當牛證強制收回後,即使標的證券價格反轉,

該檔牛證也不會繼續在市場上交易。

 

 

 

熊證是 上限型認售權證。

-當標的價格越低,熊證的價值將提高。

熊證,其實就是有停損機制的認售權證

在權證的履約價之下,熊證會附加一個限制價。

 

當標的股票的收盤價觸及限制價的時候,

熊證在那一天就視為 最後交易日,

熊證將提前到期並終止上市,投資人僅能收回少量之剩餘價值。

 

熊證剩餘價值:

(履約價-標的證券觸及限制價後次一營業日所有成交價之簡單算術平均價)×行使比例。

當熊證強制收回後,即使標的股票價格反轉,

該檔熊證也不會繼續在市場上交易。

 

 

投資牛熊證的特色

 

1. 多空皆能操作(牛證就像融資、熊證就像融券)

看多的投資人可選擇買進牛證,看空的投資人可選擇買進熊證。

 

2. 用 槓桿效應 捕捉相關資產的升勢

牛熊證屬衍生產品的一種,具有槓桿效應。

相較於股票,投資人可獲得高倍數之利潤。

 

不少牛熊證投資者 利用此效應將相關資產的價格變幅放大!

例如: 一牛熊證槓桿為5倍,相關資產價格若 變動1%,

則該牛熊證理論上就會變動約5%。

 

所以,如果牛熊證投資者認為相關資產價格將會上升,

就可以利用具槓桿效應的牛熊證 捕捉相關資產的升勢!

但若標的證券走勢不如預期時,投資人所承受之損失也較大。

 

因此,牛熊證投資者不宜將投資組合內的所有資金投放在牛熊證上,

牛熊證只可被視為資產分配的其中一小部份。

 

 

3.訂價透明度高, 以財務費用年率計算!

因為訂價相當透明化,除去隱含波動率的問題,

投資人只要把數字套入公式,就能輕鬆計算發行價格,

算是一種單純賭多空的投資商品!

 

 

當 收盤價 觸及到『觸及價格』時,

就會啟動 強制回收機制!(風險有限)

此外,牛熊證的另一特色是設有 強制收回機制:

只要相關資產價格 觸及 收回價,

即使該證還未到期,也會即時被強制收回,

投資者會因而 損失部份甚至全部投資金額。

也就是說,

當標的股價走勢 在到期日前不如預期且 觸及限制價 時,

牛熊證將 提前到期 並 終止掛牌 ,等於幫投資人自動停損!

 

 

如何選擇牛熊證?

深受香港投資人喜愛的「牛熊證」,自 100年7月1日起 已經在台上市了!

除了依 多空看法 選擇牛證或熊證之外,

各家發行人所收取之財務費用也不同,

所以我們要了解其 財務費用率是否合宜,

並且注意財務費率因市場狀況之影響而改變。

在各方面條件類似之牛熊證中,

投資人應挑選 流動性良好,且財務費用比率較低的牛熊證!

 

另外,也因為牛熊證設有強制收回機制,

所以我們必須考慮標的證券市價與限制價之差距,

是否為可接受之安全範圍。

若想降低風險,選擇差距遠的 標的 就能夠降低強制收回的發生機率喔!

 

 

 

對 牛熊證 概念有所了解後,

你是不是也想試試...

 

牛熊證的下單方式和權證、股票一樣,只要輸入代號即可!

例如 : 使用元大寶來證券下單系統

用原有證券集保帳號就可以下單,但第一次下單要先簽署風險預告書。

代號: C 是 牛cattle, B 是 熊bear 之英文開頭大寫 

上市: 
牛證代號自03001C 至08999C
熊證代號自03001B 至08999B

上櫃: 
牛證代號自70001C 至73499C
熊證代號自70001B 至73499B

 

最後,提醒投資人 進出前必做的兩件事:

1.進場前:

計算買賣價差是否合理,避免買貴。(股票價差乘上執行比例)

2.進場後:

每日關注標的是否快碰觸到界限價,以便做出繼續持有或停損出場的判斷。

 

了解完牛熊證,

可以挑戰看看 了解牛熊證的進化版「存股證」!

 

認真對待每次投資的機會 就算 以小博大 也能夠勝券在握

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