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(圖/shutterstock)
牛熊證 是具有『觸及價格』的『價內權證』
和 權證 很相似，是以小搏大的投資工具
牛熊證 是近年新興的熱門投資工具，
它與認股權證相似 同樣有行使價、到期日、兌換比率等條款。
投資者只要支付小額資金(權利金)就可參與標的證券的漲幅!
（假設行使比例為1:1之牛證，當現股漲1元時，牛證理論價格也會漲1元）
為設有"停損機制"的權證
分為牛證(Callable Bull)與熊證(Bear Contracts)
牛證類似於認購權證；熊證類似於認售權證。
因為 牛市與熊市就分別代表股市的 多頭與空頭，
所以牛熊證的原則就是 : 看多買牛證，看空買熊證。
可以說非常的單純！
牛證是 下限型認購權證。
－ 當標的價格越高，牛證的價值將提高
牛證，其實就是有停損機制的認購權證。
在權證的履約價之上，牛證會附加一個限制價。
當標的股票的收盤價觸及限制價的時候，
牛證在那一天就被視為是 最後交易日，
牛證將提前到期並終止上市，投資人僅能收回少量之剩餘價值。
牛證剩餘價值：
(標的證券觸及限制價後次一營業日所有成交價之簡單算術平均價-履約價)×行使比例。
當牛證強制收回後，即使標的證券價格反轉，
該檔牛證也不會繼續在市場上交易。
熊證是 上限型認售權證。
－當標的價格越低，熊證的價值將提高。
熊證，其實就是有停損機制的認售權證。
在權證的履約價之下，熊證會附加一個限制價。
當標的股票的收盤價觸及限制價的時候，
熊證在那一天就視為 最後交易日，
熊證將提前到期並終止上市，投資人僅能收回少量之剩餘價值。
熊證剩餘價值：
(履約價-標的證券觸及限制價後次一營業日所有成交價之簡單算術平均價)×行使比例。
當熊證強制收回後，即使標的股票價格反轉，
該檔熊證也不會繼續在市場上交易。
投資牛熊證的特色
1. 多空皆能操作(牛證就像融資、熊證就像融券)
看多的投資人可選擇買進牛證，看空的投資人可選擇買進熊證。
2. 用 槓桿效應 捕捉相關資產的升勢
牛熊證屬衍生產品的一種，具有槓桿效應。
相較於股票，投資人可獲得高倍數之利潤。
不少牛熊證投資者 利用此效應將相關資產的價格變幅放大！
例如: 一牛熊證槓桿為5倍，相關資產價格若 變動1%，
則該牛熊證理論上就會變動約5%。
所以，如果牛熊證投資者認為相關資產價格將會上升，
就可以利用具槓桿效應的牛熊證 捕捉相關資產的升勢！
但若標的證券走勢不如預期時，投資人所承受之損失也較大。
因此，牛熊證投資者不宜將投資組合內的所有資金投放在牛熊證上，
牛熊證只可被視為資產分配的其中一小部份。
3.訂價透明度高， 以財務費用年率計算！
因為訂價相當透明化，除去隱含波動率的問題，
投資人只要把數字套入公式，就能輕鬆計算發行價格，
算是一種單純賭多空的投資商品！
當 收盤價 觸及到『觸及價格』時，
就會啟動 強制回收機制！(風險有限)
此外，牛熊證的另一特色是設有 強制收回機制：
只要相關資產價格 觸及 收回價，
即使該證還未到期，也會即時被強制收回，
投資者會因而 損失部份甚至全部投資金額。
也就是說，
當標的股價走勢 在到期日前不如預期且 觸及限制價 時，
牛熊證將 提前到期 並 終止掛牌 ，等於幫投資人自動停損!
如何選擇牛熊證?
深受香港投資人喜愛的「牛熊證」，自 100年7月1日起 已經在台上市了！
除了依 多空看法 選擇牛證或熊證之外，
各家發行人所收取之財務費用也不同，
所以我們要了解其 財務費用率是否合宜，
並且注意財務費率因市場狀況之影響而改變。
在各方面條件類似之牛熊證中，
投資人應挑選 流動性良好，且財務費用比率較低的牛熊證！
另外，也因為牛熊證設有強制收回機制，
所以我們必須考慮標的證券市價與限制價之差距，
是否為可接受之安全範圍。
若想降低風險，選擇差距遠的 標的 就能夠降低強制收回的發生機率喔!
對 牛熊證 概念有所了解後，
你是不是也想試試...
牛熊證的下單方式和權證、股票一樣，只要輸入代號即可!
例如 : 使用元大寶來證券下單系統
用原有證券集保帳號就可以下單，但第一次下單要先簽署風險預告書。
代號: C 是 牛cattle， B 是 熊bear 之英文開頭大寫
上市：
牛證代號自03001C 至08999C
熊證代號自03001B 至08999B
上櫃：
牛證代號自70001C 至73499C
熊證代號自70001B 至73499B
最後，提醒投資人 進出前必做的兩件事:
1.進場前：
計算買賣價差是否合理，避免買貴。（股票價差乘上執行比例）
2.進場後：
每日關注標的是否快碰觸到界限價，以便做出繼續持有或停損出場的判斷。
了解完牛熊證，
可以挑戰看看 了解牛熊證的進化版「存股證」！
