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買權證就像買彩券,想中獎要先了解它本質

6月 2014年24
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權證是券商當莊家在市場上賣給投資人的選擇權

權證是一種選擇權,

是一種券商當莊家

在市場上掛牌賣給投資人的新金融商品

只是它不像一般交易所掛牌的選擇權可以買進與賣出 (賣到讓部位變成負的),

我們只能站在買方向證券商買,無法在沒有庫存時反向賣給證券商。

它分為做多型的 認股權證 (Call)

以及做空型的 認售權證 (Put) 兩種

 

權證有時效性,到期時你的損益可能歸零,也可能大賺

買進認購權證以後,

如果到期時現股到超過履約價,

我們手上的認股權證便擁有履約價值。

如果履約價值大於我們付出的權利金,

那麼這筆交易便可以獲利。

 

方反的,如果我們買進認售權證,

當到期時現股到超過履約價,

我們手上的認售權證便擁有履約價值。

如果履約價值大於我們付出的權利金,

那麼這筆交易便可以獲利。

 

認「購」權證最重要 6 個專有名詞介紹

權證標的:每檔權證都會有一檔對應的股票。

履約價:權證到期時可以跟券商買進對應股票的價格。

行使比例:一個稀釋的比例。

                    行使比利 1 表示一張權證可以換一張股票,

                    行使比例 0.5 表示兩張權證才可換一張股票。

履約價值:(市價 - 履約價) * 行使比例,

                    如果到期時市價 < 履約價,

                    那麼履約價值等於零。

權利金:權證的市價

到期日:如果權證超過這個日期,那麼這個「權利」便會失效,

                權證價值將等於履約價值。

 

認「售」權證最重要 6 個專有名詞介紹

權證標的:每檔權證都會有一檔對應的股票。

履約價:權證到期時可以跟券商賣出對應股票的價格。

行使比例:一個稀釋的比例。

                   行使比例 1 表示1張權證可以換1張股票,

                   行使比利 0.5 表示2張權證才可換1張股票。

履約價值:(履約價 - 市價) * 行使比例,

                   如果到期時市價 > 履約價,

                   那麼履約價值等於零。

到期日:如果權證超過這個日期,那麼這個「權利」便會失效,

                權證價值將等於履約價值。

權利金:權證的市價

 

認「購」權證到期損益計算範例

買進元大發行的 元大12345認購權證 1 股,

履約價 100 元,行使比例 1,還有 60 天會到期,

目前權證市價一股1元。

假設權證到期時,台積電股價小於或等於 100 元,

那麼這筆交易將賠掉 1 元 (權證價格歸零,完全賠掉權利金)。

如果到期時台積電股價為 110 元,

那麼權證將漲到 (110-100) * 1 = 10元,

每股權證將獲利 10-1 = 9元,大賺9倍。

 

認「購」權證到期損益示意圖表

 

認「售」權證到期損益計算範例

買進元大發行的 元大67890P認售權證 1 股,

履約價 100 元,行使比例 1,還有 60 天會到期,

目前權證市價一股1元。

假如權證到期時,台積電股價大於或等於100元,

那麼這筆交易將賠掉 1 元 (權證價格歸零,完全賠掉權利金)。

如果到期時台積電股價為 90 元,

那麼權證將漲到 (100-90) * 1 = 10元,

每股權證將獲利 10-1 = 9元,大賺9倍。

 

認「售」權證到期損益示意圖表

 

買權證,本質上跟買彩券很像

買進認購權證以後,如果對應的現股上漲,

不用等到到期,權證的市價也會上漲,

我們便有機會獲利了結;

不過如果股價下跌或是不動,我們也會立刻賠錢。

從上面的例子我們也可以看到,

買進權證到期後可能會大賺,也可能會血本無歸,

跟買彩券很像。沒錯,它本質上就是跟買彩券很像。

 

厲害的股票交易者,可以靠交易權證賺更多

一個厲害的股票交易者,

可以靠著操作權證而賺到更多的錢 (因為槓桿特性)。

不過我們要記得,

唯有當我們把股票投資做的不錯

尤其是對短期股價掌握度提高時,

交易權證才會有利基。

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

所以受到廣大網友的喜愛!

 

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