(圖/shutterstock)

 

 

美股：道瓊工業指數

2018 / 2 / 5 重挫 1175.21 點， 4.6 % ，

收 24345.75 點，引爆全球股災。

2018 / 2 / 6 台股跳空開低，

終場下跌 542.25 點。

 

市場憂心反映在股市上，

使得股價重挫，

然而羅勃特．T．清崎曾說：

「只有 5 % 的美國人是富人，

因為只有這 5 % 的人懂得 如何運用槓桿。  」

 

「存股證」獲利來自倍數操作，

於是你自然會擔心倍數虧損的風險。

即遠離市場大起大落，

長期配股配息的企業股票。

 

繼續看下去...

 

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克服景氣的投資商品

展延型權證

「存股證」，在證券交易所

真正的名稱叫做「展延型權證」，

是從「牛熊證」再延伸出來的金融商品。

目前的存股證，

全數是屬於牛熊證之中的牛證

(對標的股票呈現看多)。

 

5 大特色了解展延機制

 

特色 1：只要大約一半的資金

就可以投資高殖利率股的存股證！

存股證的設計，

通常是深度價內權證

(就是履約價比標的股票的現價低很多)，

所以大約只要現股一半的價格，

就可以投資存股證！

 

以中華電(2412)為例：

假設中華電(2412)的股票現價是 100  元，

中華電(2412)存股證的履約價是 50 元，

中間的差距是 100 - 50 = 50 元，

則中華電(2412)存股證的價格

則是 50 + 1.25 = 51.25 元。

 

其中的 1.25 元是財務相關費用，

目前券商通常是以

一年 2.5 % 計算 ( 50 * 2.5 % = 1.25 )。

而存股證的價格與標的股票的

價格會幾乎呈現 1：1 的連動關係，

所以中華電(2412)漲 1 元，中華電(2412)存股證也會漲 1 元；

如果中華電(2412)跌 1 元，中華電(2412)存股證也會跌 1 元。

 

 

特色 2：現金股利移轉：

「調低履約價」使價值提高；

「調高行使比例」使股數變多。

投資人買現股，

在公司配息之後會直接收到現金股利。

不過存股證並不是直接發放股利給你，

而是在除權息的當日利用：

「調降存股證的履約價」和

「調高存股證的行使比例」！

當存股證的履約價調低了，

表示存股證的價值提高；

當存股證的行使比例調高，

就像持有股票的股數變多了，

如滾雪球一樣，形成再投資的效果。

 

以上面的 中華電(2412) 為例：

當中華電發放現金股利 5 元時，

中華電存股證會的履約價

會從 50 元調降到 47.5 元，

而存股證的實際價值因而上升。

 

另外行使比例由 1：1 調升成 1：1.05 ，

表示中華電漲 1 元，

中華電存股證就會漲 1.05 元；

當然，如果中華電跌 1 元，

中華電存股證也會跟著跌 1.05 元。

 

特色 3：存股證讓股利免課稅！

投資人買現股，

在公司發放現金股利之後，

股利還要扣掉二代健保補充保費、

也需要併入個人綜合所得去課綜所稅。

(中華民國真是萬萬稅....)

但是投資人如果選擇以

購買存股證的方式進行投資，

會透過履約價的調整或

行使比例的調整讓投資人不需要繳稅，

無形之中造成了幫助投資人省稅的效果喔！

 

 

特色 4：存股證的交易成本

比買賣現股還要低。

一般買賣現股的手續費用是千分之 1.425，

交易稅則是千分之 3；

而買賣存股證的手續費用一樣是千分之 1.425，

但是交易稅則是千分之 1。

 

值得注意的是，

如同過夜費的財務相關費用是以一年 2.5 % 計，

如果存股證要展延存續期間時，

則會以調高履約價的方式

來收取下一期間的財務相關費用喔。

 

特色 5：因為倍數槓桿的關係，

存股證的獲利波動大。

因為現股和存股證的價格連動是近乎 1：1，

所以標的股票漲了 10 元，

存股證也一樣漲了 10 元。

相反的，標的股票如果跌了 10 元，

存股證也一樣會跌 10 元。

 

以中華電(2412)為例：

假設中華電的股票現價是 100 元，

中華電存股證的價格是 50 元，

當中華電的股票漲了 10 元，

投資股票的獲利是 10 %；

此時中華電存股證也會漲 10 元，

但是獲利卻是 20 %。

相反的，以這個例子來看，

因為槓桿是 2 倍的關係，

當中華電的現股價格下跌造成虧損時，

存股證的虧損比例也會是現股的 2 倍。

 

(來源：股票接班人倍數報酬)

 

特色 6：當標的股票價格觸及限制價，

會啟動出場機制！

存股證就是下限型認購權證，

所以存股證在發行時也會公布限制價，

當最後交易日，

標的股票收盤價低於下限價，

該檔存股證將提前到期，

投資人也就無法繼續投資囉。

 

元大證券目前

共發行的 74 支存股證！

標的股票分別有：

(來源:股票接班人總覽)

 

以上標的股票皆具有 3 個特性：

1. 是具有產業代表性的防禦型股票(股價波動相較小)

2. 近 5 年平均現金股利殖利率 > 3 % 

3. 近 5 年平均稅後股東權益報酬率 ROE > 10 %

因為這些特性，

可以適度降低存股證的投資風險，

來吸引投資人。

 

在股市大盤一片「慘綠」之際，

存股證適合想存股

又期待倍數獲利的投資人！

因為存股證的價格約為現股的一半，

再加上存股證的特性，

使得股利發放時並不需要繳稅，

所以對於想要小資存股的

投資人具有很強的吸引力！

雖然因為槓桿的關係，

存股證的價格會和現股 1：1 連動，

但是對於風險承受力比較大的

投資人而言卻是一大利多，

因為與現股相比，

存股證的價格低、交易成本也低，

或許幾千元就能夠參與到波段金融股行情，

對想要操作短線賺價差的投資人來說，

存股證也是一個新選擇！

 

巴菲特：「真正的風險

來自於你其實並不知道

自己正在做什麼！

我只做我自己完全明白的事。」

存股證並非以短線價差獲利，

而是以長時間極大化複利效果。

因此進場時間並非重點，

存股證的優勢在於克服景氣當下高低的盲點，

每年定期賺取股利。

 

存股證從 2014 / 07 / 31 掛牌上市，

在短短的 21 個交易日之中，

就創下了 4.4 億元的交易量。

然而，投資人不應該只

因為市場反應熱烈就選擇進場，

面對一個嶄新的金融商品，

先搞清楚商品的遊戲規則，

再決定要不要去投資，

才是比較正確的投資心態。

面對存股證，

希望投資人都能夠認識它、瞭解它，

才能夠有機會好好利用它！

 

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