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「自行車產業」獲利直線加速!5 月『隱藏版好股』旺季爆發,投信買盤創 5 年新高!

4月 2019年22
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(圖片來源:貓奴投資樂園) 本人拍攝,未經允許請勿盜用侵權。

 

✎電動自行車(E-Bike)崛起

2019 年正式啟動全新的成長趨勢!

台灣自行車輸出業同業公會初步統計

2019年首季台灣電動自行車出口量達 12.39 萬台,年增率高達 +109%

締造首季出口值逾 1.69 億美元,年增率高達 +103%

台灣電動自行車首季無論「出口量」或「出口值」

雙雙創下歷史同期新高!

隨著台灣電動自行車持續熱銷歐美市場

第一季出口量 12.39 萬輛中

美利達(9914)巨大(9921)就是最大貢獻者

其中美利達(9914)貢獻出口輛就超過 3 成以上

 

 

EFRON 認為經歷過

中國共享單車泡沫化 與 貿易戰衝擊下

2 家公司都為了快速成長

已轉向歐洲新廠與擴增電動自行車建產線

未來逐漸走出傳統自行車的削價競爭

積極發展高附加價值的電動自行車(E-Bike)

 

 自行車雙雄的巨大(9921)美利達(9914)

分別都於今年 3 月分別召開過一次法說會

如果是站在小股東角度要投資該如何選擇呢?

 

讓我們繼續看下去...

 

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✎巨大(9921)與美利達(9914)都是 E-Bike 受惠者

巨大(9921)與 美利達(9914)主攻目標客群不盡相同

建立的台灣自行車產業 A-Team 到目前為止

彼此也沒傳出搶單消息, 2 者都有不同的競爭優勢

巨大(9921)自有品牌

如:Giant(捷安特)、Monmentum(摩曼頓)、Liv

 美利達(9914)自有品牌,如:MERIDA

合資美國品牌 SPECIALIZED 與歐洲品牌 CENTURION 行銷

 

根據經濟日報指出 巨大(9921)與美利達(9914)

目前電動自行車營收佔比分別約 19%、30%

不管是美利達的出貨占 3 成,獲利占一半,

或是巨大的出貨占 19%,但獲利與傳統自行車平分秋色

電動自行車已經成為雙雄的重要獲利來源

更是未來成長的主要動能

 

(圖片來源:2019/03/07美利達法說會簡報)

 

從自行車雙雄巨大(9921)、美利達(9914) 3 月營收表現來看

巨大 3 月營收 57.72 億元,年增 +3.6%

美利達 3 月營收 18.3 億元,年減 -21.2%

主要差異來自於 E-bike 銷量表現

但美利達公司表示:

第一季電動自行車受到短期缺料影響

單月產能雖未能達成2萬台目標,隨著供料逐漸穩定

加上 2020 新車款從 4 月起陸續投產

預期自第二季起,電動自行車月產能可逐步拉高到 2 萬台

下半年月產能甚至上看 2.5 萬台,產銷量是第一季的 1 倍以上

 

(圖片來源:貓奴投資樂園)

 

站在小股東立場,EFRON 會選擇 美利達(9914)

1.E-Bike 營收占比較高、2.中國內銷觸底轉正、3.股價較低檔準備迎接旺季

美利達採取策略合資(joint venture)的模式

以入股三成至四成的策方式

自有品牌 MERIDA 與歐美本地經銷商共同經營通路行銷

(美國品牌 :SPECIALIZED、歐洲品牌:CENTURION )

翻開 美利達 2018 年年報上

因為轉投資多為採權益法認列

每年再按照合資比例分攤利潤與風險

可看出其業外收支佔比非常高,約佔總營收的 3% - 4%

才導致 美利達(9914)毛利率略低於巨大(9914)

 

 

(如下圖)電動自行車(E-Bike)主要需求地歐洲來看

隨著出口量與出口值逐年提升

顯示消費者對高單價的電動自行車接受度提升

產業調研機構估計 2018 年 ~ 2022 年

歐洲電動自行車銷量 CAGR+18%

以目前的滲透率而言

E-bike 的成長空間還是很龐大

 

(圖片來源:2019/03/07美利達法說會簡報)

 

 

✎結語補充:

由於 美利達(9914)首季營運表現較疲弱

但公司方面也表示:

第二季隨著電動車供料轉強

月產能將逐步拉高到 2 萬台

產能可望逐月放大攀升

 

即便公告 3 月營收後

外資也創下連續 11 個交易日賣超

股價隨著投信買盤推波助瀾強況下

站穩頸線位置 167.5 元

如果後續公告 4 月營收明顯攀升後

讀者不妨可以觀察

外資是否會出現認錯回補的買盤

 

(圖片來源:籌碼K線)

(圖片來源:籌碼K線)

 

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本文由 貓奴投資樂園 授權轉載,原文於此未經授權,請勿轉載!

 

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