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想買便宜股票,本益比不是越低越好!避開本益比的 6 大盲點,買到真正便宜好股

4月 2019年3
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(上海城隍廟前的銀樓 - 蔡誠圃 拍攝)

 

運用本益比探索

個股的便宜價、昂貴價

在學習獲利指標的同時

有連帶提到善加運用本益比

可以看出目前股價是否位在相對便宜

但難免會有人詢問,目前這樣算是可以進的嗎?

所以,這篇要跟大家說明的就是

怎麼運用本益比去計算股票的便宜價、昂貴價

 

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股價 = 本益比*近四季 EPS

換算出昂貴、便宜價格

先前的文章中有提及,常見的是

當本益比<12,我們認為股價相對便宜

而當本益比>20,則認為現在股價相對昂貴

而拆解本益比的公式,我們可以發現

本益比 = 股價 / 近四季 EPS

也等同於股價 = 本益比*近四季 EPS

 

取過往三年的月初本益比

運用平均計算昂貴、便宜價

我會偏好運用近 3 年每個月初的本益比

分別去選出最高的12個、

最低的12個數值去作平均

藉以觀察昂貴價、便宜價

因為若以原本<12、>20的區間

對於某些進入門檻高、獲利好

並受到市場青睞的個股

就可能一直找不到便宜買進的時候

因為這個類型的績優股

市場會隨著他的營運情況

去逐漸提升他的本益比

所以在運用上可以用近 3 年的本益比平均

來作為計算基礎,避免錯失好的個股

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)

 

大統益(1232)昂貴價為例

這邊以大統益(1232)為例

以過去 3 年(2016/5~2019/4)每月初的本益比

分別取最高、最低、中間的 12 個月本益比平均

與近 3 年來的近 4 季 EPS 平均來作計算基礎

這邊以昂貴價為例

將本益比取出最高的 12 個月數值平均,得出18.46

近 3 年來的近 4 季 EPS 平均為 5.45

可以得出昂貴價 100.6 元

同理可以運用落在中間的 12 個月數值

及最低的 12 個月數值

一併計算出合理價為 93.69 元,便宜價為 80.71 元

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)

 

在運用本益比

應該留意這 6 盲點

1. 運用過往本益比評估

    比較適用於獲利穩定的個股:

    像是大統益(1232)中華電(2412)

2. 生技類股、電子類股

    容易出現本益比偏高的情況

3. 虧損(EPS)的公司不適用本益比評估

    並因為分母為 EPS

    比較同類型產業的本益,較具備參考意義

4. 避開景氣循環股

    例如營建、鋼鐵、或是被動元件等

    因為景氣循環股的應用剛好相反

    應該要買本益比高,賣在本益比低的時候

5. 在還沒有實質獲利支撐時,本益比容易快速飆高

    像是 2018 年初的風電族群

    是受到政策影響導致股價飆漲

    股價已與獲利脫鉤,於是本益比變成本夢比

    當股價飆漲後回歸基本面,股價也會隨之崩跌

6. 因為股價是反應未來

    所以平常運用本益比時

    應該搭配未來EPS去計算

 

快速結論

由於本益比主要是評估指標

雖然一般會認定<12就是便宜,>20就是昂貴

但由於每個族群的獲利能力不同

也會導致本益比衡量的基準點不同,是應該特別留意的

運用上會建議先確定個股的獲利情況穩定

並觀察過去的本益比位階

輔助同產業的本益比去作觀察,才比較具備參考意義

而像是大統益(1232)這種獲利穩定成長的股票

除非受到股災影響出現拉回

不然一般而言,相當難出現便宜價

所以這種獲利穩定的個股如果突然出現便宜價

就跟第 1 名的學霸將面對指考

卻突然在這次期中考名次落在 20 名外

就需要去檢視這個突發情況是否會延續至指考

(導致獲利衰退的原因是單一次,還是長期)

 

《年報亮眼延伸閱讀》

1. 24 檔資金青睞的年報績優生!

2. 7 檔 近 5 年股利穩定 + 三率逐年攀升的優質定存股,存股族別錯過!

3. 近 1200 家已宣告股利政策,43 檔殖利率>6 的穩健配息股搶鮮看!(持續更新)

 

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