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(圖/shutterstock)
想要了解巴菲特的投資方法，你要先了解波克夏
「巴菲特」這個名字在近幾年已經被吹捧到無與倫比的高度，
即使沒玩過股票，一提到巴菲特大家也都知道是投資大師，
但是一提到「波克夏」這個名字大家卻依然很陌生。
原來，波克夏其實是巴菲特投資的大本營，
前身原為紡織公司的波克夏，在被巴菲特所成立的投資公司買下來之後，
結束了原本的紡織生意，逐漸轉形成一間控股公司。
在這裏，身兼ＣＥＯ的巴菲特發揮了他畢生的投資功力
巴菲特把波克夏的多餘資金拿來購買其他公司股份，甚至是併購其他公司。
憑著巴菲特優異的投資眼光以及穩健的投資策略，
波克夏創造了每年25％以上的驚人報酬率，
這不但使波克夏股東賺到手軟之外，也為巴菲特贏來投資大師的美譽。
巴菲特的投資方法，都在波克夏的股東信裡
巴菲特到目前為止並沒有任何著作，
本身也不是很常公開談及他的投資想法，
因此每年公佈的「巴菲特致波克夏股東信件」就成了研究巴菲特投資手法的重要資源。
這些信的內容龐雜而多元，不過大抵上可以分為
1. 巴菲特對經營公司的理念
2. 巴菲特對於波克夏投資事業的想法
因為這些信件觀念不但多而且龐雜，
所以這裡先列舉幾個我覺得最特別的主題來分享
投資焦點1:集中重壓優質投資標的
巴菲特的投資手法跟一般人的財務知識相反，
一般大眾或是理財書的認知都是「分散投資」，
避免把雞蛋都放在同一個籃子裡，
然而巴菲特卻認為與其把心力都花在各種雞蛋上，
還不如找出真正的金雞蛋，並且仔細觀察分析，小心捧在手上。
因此，以巴菲特操刀的波克夏而言，
絕大部分的資金都壓在可口可樂、富國銀行、IBM、美國運通等幾檔股票上。
當然，巴菲特也花相當多的時間在研究這些股票是否值得信賴，
甚至會連CEO的行事風格也考慮進去。
他曾在信中提及「他絕不投資自己不懂的產業」，
所以他的持股中通常都是偏傳統的產業，
這也因此讓他避掉了2000年的網路泡沫危機。
投資焦點2:低點買入，長抱到底
對你而言，股票抱多久算是長期呢? 一週、一個月、半年?
這些對巴菲特而言其實都算是「短進短出」!
巴菲特每次的投資常常都是數年以上的長期持有，甚至是就算遇到金融風暴也堅持不出場。
會有這樣的自信，其實要歸根於巴菲特的投資原則，
一來他的核心手法就是
在股價低於真正價值時進場，一旦股價成長、反映價值時就出場
所以短期波動並不在他的考量範圍之內，反而還是他找買賣點的幫手。
加上對投資的產業本身就很了解，投資標的也是有穩定獲利的大型股，
所以巴菲特可以在金融海嘯時處變不驚，
並且相信股價在短期下殺後一定會回到應有水準。
果然事實也一如他預測，波克夏在2008、2009短期虧損後，又馬上重新回到高點。
投資焦點3:不懂的財務數據，寧可不看
一般投資人印象中的巴菲特就是基本面、價值型投資，
因此也認為要學習巴菲特的手法一定就是勤看財報。
但是，其實巴菲特並不是每個數據都看，
他只看他理解並且認同的財務指標。
例如，巴菲特就不太重視EPS，
因為EPS是稅後盈餘除以流通股數，
所以如果該公司有定期發股票股利的話，EPS就會因為流通股數多而被低估。
放在台灣的例子來說就像是宏達電(2498)跟台積電(2330)的關係，
宏達電因為不配股，所以在外流通股數就少，EPS自然會比較高，
反之像台積電因為有固定發配股票股利，所以流通股數一多，EPS自然低，
但是這並不代表宏達電優於台積電，只是兩者公司的政策不同而已。
所以巴菲特反而比較重視股東權益報酬率(ROE)，而非一般大家所熟知的EPS。
想要知道更多，秘密都在書本裡
書籍推薦
巴菲特寫給股東的信(經典重譯．最新增修版)
The Essays of Warren Buffett : Lessons for Corporate America Second Edition
- 作者： 華倫．巴菲特/原著、勞倫斯．康寧漢/編選
- 原文作者：Warren Buffett、Lawrence A. Cunningham
- 譯者：許瑞宋
- 出版社：財信出版
- 出版日期：2010/07/07
- 語言：繁體中文
寫在最後:本書使用手冊
在你開始閱讀這本書之前，必須先有一點心理準備，
因為這本書在規劃上，嚴格來說，並不是一本書!!
他其實是把巴菲特的信件彙整起來，再按照每封信的主題做分類，
加上信件本身就是「想到什麼寫什麼」的狀態，所以其實讀起來相當沒有系統!
與其說是一本書，不如說有點像散文集。
但是，雖然沒有系統，卻不見得沒有價值，
畢竟大師就算在碎碎念，但是內容還是飽含智慧的!!
建議如果有心想挑戰的朋友們，可以當作睡前讀物，
或是上廁所、等公車...等等各種閒暇時間拿起來翻幾篇，
再試著從巴菲特的字句中推敲他的投資理念。
切記不要一次翻完!
分批看、有空就看的效果跟領略會好很多喔!
延伸閱讀
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