週二美股交易時段，主要礦業公司股價普遍出現下跌，市場擔憂中東衝突可能引發新一輪通膨，進而對消費者支出和製造業活動造成沉重打擊。儘管市場情緒低迷，但華爾街投行傑富瑞（Jefferies）發布報告指出，基於供應鏈風險及潛在的重建需求，仍維持對金屬與礦業類股的看好觀點。

銅價下跌拖累主要礦商股價表現，投資人擔憂通膨重燃壓抑需求

受地緣政治緊張局勢影響，投資人擔心戰爭導致的通膨將削弱經濟成長動力。週二Comex 3月交割的銅期貨價格下跌2%，收在每磅3.7735美元。銅價走軟直接衝擊相關個股表現，自由港麥克莫蘭(FCX)下跌4.3%，南方銅業(SCCO)重挫5.8%，全球礦業巨擘必和必拓(BHP)下跌5.7%，力拓(RIO)下跌4.4%，淡水河谷(VALE)下跌6.3%。此外，泰克資源(TECK)下跌3.4%，哈德貝礦產(HBM)與艾芬豪電力(IE)跌幅更分別達7%及7.2%。

鋁價逆勢上漲支撐美國鋁業股價，中東產能中斷引發供應擔憂

在一片下跌聲浪中，鋁市場出現不同的走勢。倫敦金屬交易所（LME）鋁價上漲1.8%，收於每公噸3,251美元。這主要是因為消息指出，一家主要的中東生產商暫停生產，並對客戶宣布出貨遭遇「不可抗力」因素。由於中東地區佔全球鋁產量約9%，交易員密切關注潛在的供應鏈中斷或減產風險。受此消息激勵，美國鋁業(AA)股價在盤初大跌後收斂跌幅，最終僅微幅下跌0.2%。

傑富瑞投行維持礦業股看漲觀點，點出供應鏈風險與國防需求利多

傑富瑞分析師表示，金屬和礦業類股整體表現應會優於大盤。分析師認為，衝突將帶來供應鏈風險，且能源價格上漲將推高礦業的成本曲線，進而支撐金屬價格。此外，各國可能需要增加包括銅在內的戰略礦物儲備。若衝突時間拉長，雖然有通膨風險，但也可能因國防軍工及後續重建需求，推升對金屬的實際需求。

機構點名首選費雪與嘉能可，若戰事延長美國鋁業有望受惠

傑富瑞在報告中強調，即便地緣衝突迅速解決，地緣政治風險仍將維持在高檔，加上美元可能再次轉弱，這對大宗商品而言皆是正面利多。傑富瑞重申對該產業的看多觀點，並點名自由港麥克莫蘭(FCX)、嘉能可（Glencore）及英美資源集團（Anglo American）為首選標的；若戰爭持續時間延長，美國鋁業(AA)也可能成為受惠名單之一。

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