美伊衝突升溫、油價暴漲，全球資金大舉湧向債券ETF與防禦類股，油企與軍工股大漲、旅遊與銀行股承壓。高股息債券ETF、能源與基礎設施類股成為避風港，股匯債資金版圖悄然重洗。

美國與以色列聯手空襲伊朗、伊朗報復還擊，第三天戰火尚未停歇，金融市場已率先給出反應：資金一邊瘋搶能源、防禦與航運，一邊加碼短天期債券與高收益債ETF，全球風險偏好急劇降溫，避險情緒升溫。

在股市層面，防禦與能源股成為當日最大贏家。美國軍火與防務族群因戰事升溫全面走高，Lockheed Martin(LMT)股價一度飆漲約6%，Northrop Grumman(NOC)也上漲約5%，無人機製造商AeroVironment大漲逾一成，明顯受惠市場押注西方軍事訂單與國防預算將持續擴張。與此同時，油價受伊朗局勢與可能的供給中斷疑慮推升，Brent原油價格一度創下超過78美元、52週新高，帶動Exxon Mobil(XOM)、Chevron(CVX)約漲4%，ConocoPhillips(COP)漲幅超過5%。

油價急漲不只利多產油商，也點燃油運與油輪股走勢。Frontline(FRO)股價漲逾5%，DHT Holdings(DHT)上漲7%，International Seaways(INSW)也攀升約6%，反映市場預期原油調度將更仰賴海運，運價有望走強。另一方面，俄羅斯雖在中東局勢中采取觀望，但在油價上揚、OPEC+宣布4月起增產20.6萬桶/日的背景下，其原油銷往中國與印度的收入反而可受惠。

然而，對燃油高度敏感與高度倚賴全球穩定移動的產業則遭到拋售。旅遊與航空股全面走跌，Expedia與Booking Holdings分別下跌約3.2%與2.7%；Delta Air Lines(DAL)重挫近5.7%，American Airlines(AAL)與United Airlines(UAL)跌幅皆超過6%，顯示市場憂慮油價飆升將侵蝕獲利、同時衝擊跨國旅遊需求。金融股亦難倖免，JPMorgan Chase(JPM)、Goldman Sachs(GS)、Morgan Stanley(MS)、Bank of America(BAC)均跌逾1%，Citigroup(C)更跌約2.5%，反映地緣風險升溫下，市場對全球經濟前景與信用環境轉趨保守。

在這樣的避險環境下，固定收益與「類債券」資產的重要性迅速上升，多檔債券ETF宣布派息，頗有「現金為王」氛圍。高收益債方面，VanEck Fallen Angel High Yield Bond ETF(ANGL)宣布每股月配0.1405美元，遠期殖利率約5.69%。投資級公司債領域，BondBloxx BBB Rated 1-5 Year Corporate Bond ETF(BBBS)與TCW Core Plus Bond ETF(FIXT)分別公布月配0.1724美元與0.18美元，FIXT遠期殖利率約5.56%，兼具收益與相對穩健的存續期間，對希望降低波動又想鎖定息收的保守資金具有吸引力。

若進一步觀察利率敏感度較低的短天期公債產品，Bondbloxx Bloomberg One Year Target Duration US Treasury ETF(XONE)及Bondbloxx Bloomberg Three Year Target Duration US Treasury ETF(XTRE)分別宣布派發0.1358與0.1362美元，搭配近期市場對利率見頂、甚至未來可能降息的預期，短天期國債ETF成為不少投資人「停泊現金、兼顧收益」的工具。另有BondBloxx IR+M Tax-Aware Short Duration ETF(TAXX)公布0.1603美元配息，主打稅務效率，對需要考量稅負的高資產族群更具吸引力。

在收益型股票方面，美國創新實驗室與生命科學園區大地主Alexandria Real Estate Equities(ARE)維持每季0.72美元股息不變，推算遠期殖利率約5.33%。在利率仍處高檔、REIT估值壓力未完全消散的情況下，能提供超過5%現金殖利率的優質不動產股，對追求穩定現金流的長線資金仍具一定吸引力，尤其是在股市波動加劇時，可在資產配置中扮演「高息防禦」角色。

能源生產端亦出現積極調整資本配置以回應新局的案例。California Resources(CRC)公布上季營運，雖非GAAP每股盈餘0.47美元略低於預期，但營收成長5.4%至9.24億美元，營運現金流2.35億美元、自由現金流1.15億美元，並連續第四年調高現金股利、今年年股息再增5%。更關鍵的是，公司對2026年提出約12%產量年增的目標，預計平均產量達152–157千桶油當量/日，資本支出規模則拉高至4.3至4.7億美元，其中2.8至3億美元投入鑽井、完井與修井。

CRC同時押注碳捕捉與封存(CCS)未來商機，計畫在2026年春季於Elk Hills低溫氣體處理廠實現首次二氧化碳注入(仍需最終監管核准)，並在與Berry合併後，預期一年內可實現8,000萬至9,000萬美元協同效益，包括管理費用、營運成本與融資費用節省，突顯能源公司在高油價環境下，一邊擴產、一邊朝低碳轉型的雙軌策略。

併購題材方面，能源基礎設施與公用事業資產持續成為長線資金追逐標的。能源公司AES(AES)股價雖在消息日重挫近17%，但主因是由BlackRock(貝萊德)旗下Global Infrastructure Partners與EQT牽頭的聯盟，宣布將以約110億美元現金收購AES，每股出價15美元，交易預計在2026年底至2027年初完成。從市場反應可見，短期股價因套利與預期落差波動，但長線基建資產對大型機構資金的吸引力不減，亦反映在電力與數據中心相關資產的估值重估。

順著能源與避險資產熱潮，與數據中心電力基礎建設緊密相關的Forgent Power Solutions(FPS)則被Goldman Sachs(GS)看好。該公司甫於2月5日在紐交所上市，至今股價已上漲約27%。Goldman給予「買進」評等與48美元目標價，推算12個月上漲空間約4成，理由在於Forgent能提供數據中心完整電力系統解決方案，切入約350億美元、且預計到本世代末年複合成長率約17.5%的電力配電設備市場。隨著AI運算、工業電氣化推升美國用電需求，電網與變電設施急需升級，這類資產在地緣衝突、油價震盪的背景下，反而成為另一種「新經濟避風港」。

綜合而論，中東局勢升溫不僅重新點燃能源與軍工股行情，也帶動債券ETF、高股息不動產與基礎建設資產獲得資金青睞；相對地，旅遊與金融股成為本輪風險趨避的犧牲品。未來若戰事擴大、油價續漲，避險與收益資產的吸引力將進一步提升，但也須警惕一旦外交降溫、油價回落，現階段飆漲的防禦與能源股可能面臨獲利了結壓力。對投資人而言，如何在地緣風險、通膨與利率拐點交錯的環境中，平衡能源、債券ETF與收益型資產配置，將是接下來幾個季度的關鍵考題。

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