在 AI 概念股與高估值科技股主導市場氣氛之際，高殖利率債券基金、穩健派 Big Pharma 以及聚焦中小企業的雲端服務商，正浮現為「利息＋成長」兼具的替代選項。不過，震盪波動與產業結構風險同樣不容忽視。

在人工智慧(AI)題材持續燃燒、科技巨頭估值一再墊高之時，美股另一端的「現金流派」資產，正悄悄吸引資金目光。從 BlackRock 系列高息封閉式基金，到高股息製藥龍頭 Bristol Myers Squibb(BMY)，再到鎖定中小企業雲端需求的 DigitalOcean(DOCN)，一條「殖利率＋成長潛力」的資產新軸線正在成形，成為不願只押注 AI 概念股投資人的潛在避風港。

觀察債券及固定收益市場，BlackRock 一口氣公布多檔封閉式基金（CEFs）維持每月配息水準，殖利率水準明顯高過標普 500 約 1.1% 的平均股息率。其中以 BlackRock Floating Rate Income Trust（BGT）與 BlackRock Floating Rate Income Strategies Fund（FRA）最為醒目，前瞻殖利率分別高達約 13.08% 與 13.31%，主打浮動利率債策略，意在在高利率環境中鎖住較具防禦性的利息收入。BlackRock Debt Strategies Fund（DSU）、BlackRock Multi-Sector Income Trust（BIT）、BlackRock Credit Allocation Income Trust（BTZ）等，前瞻殖利率也介於約 9%～12% 之間，提供明顯高於傳統投資級債的現金流。

在稅務規劃與地方政府信用題材上，BlackRock 的市政債信託同樣維持穩定配息。像是 BlackRock Taxable Municipal Bond Trust（BBN）前瞻殖利率約 7.07%，BlackRock Virginia Municipal Bond Trust（BHV）、BlackRock MuniYield New York Quality Fund（MYN）、BlackRock MuniHoldings California Quality Fund（MUC）、BlackRock MuniYield Pennsylvania Quality Fund（MPA）、BlackRock MuniHoldings New Jersey Quality Fund（MUJ）等，殖利率大致落在 5% 上下。雖然這類產品相較高收益公司債殖利率略低，但透過市政債信用與可能的稅務優勢，吸引尋求穩定現金流與相對保守風險承擔的長線資金。

這波 BlackRock 系列基金的共同點是：配息金額多數「in line with previous」，顯示管理團隊在利率高檔徘徊、債券價格壓抑的環境下，仍選擇維持現行配息政策，向市場傳遞「收益可持續」訊號。對於被 AI 高估值嚇退、卻又不願閒置資金的投資人而言，高息 CEF 便成為一種用高分配率換取時間、等待利率循環反轉的工具。然而，封閉式基金往往伴隨槓桿操作與淨值折溢價風險，一旦利率走向與預期不同或信用事件升溫，資本價格波動可能放大，投資人仍需評估風險承受度。

與高息債基金並列的，是 Big Pharma 中相對被忽視、但股息出色的 Bristol Myers Squibb(BMY)。在標普 500 股息率僅約 1.1%、整體醫藥股均值約 1.7% 的背景下，BMY 目前約 4% 殖利率顯得相當突出。這家全球大型製藥公司正專注於心血管、癌症與免疫相關藥物開發，雖然市場目光多集中在 GLP‑1 減重藥的熱門題材，但 BMY 的布局其實踩在同樣龐大的長期醫療需求上。

從股價表現來看，BMY 大約仍較 2022 年底高點折價約 25%，一方面反映出市場對專利到期風險的擔憂，尤其是明星癌症藥 Opdivo 預計在 2028 年失去專利保護。公司則積極透過改變給藥方式尋求延長保護期，同時加速新藥研發，以填補未來營收缺口。財務面上，約 70% 的配息率尚屬可控範圍，歷史上公司也展現出在景氣不佳時維持、甚至穩步調升股息的紀律，對以股息再投資作為退休金滾存工具的投資人而言，BMY 提供一個兼具「防禦＋成長選擇權」的中長期標的。

然而，製藥產業的結構性風險不可忽視。專利懸崖、臨床試驗失敗與政策壓力，任何一項都可能拖累估值。BMY 雖然過去應對過多次專利到期挑戰，但未來產品線能否如期接棒，仍是股東需要緊盯的關鍵變數。換言之，BMY 的高殖利率既是補償，也是一種市場對未來不確定性的折價體現。

在成長股領域，雲端服務商 DigitalOcean Holdings(DOCN)則代表另一種「成長＋波動」的組合。最新向美國證券交易委員會（SEC）申報的文件顯示，Herald Investment Management Ltd. 新建倉買進 DOCN 202,000 股，交易金額約 971 萬美元，這筆持股約占其可申報美股資產管理規模的 1.27%。截至 2026 年 2 月底，DOCN 股價約為 56.06 美元，過去一年上漲 31.26%，跑贏 S&P 500 約 13.9 個百分點。

DigitalOcean 主打的是針對中小企業與開發者的雲端平台，提供按量計費與訂閱制的基礎架構、託管應用服務與開發工具。相較於 Amazon Web Services（AWS）、Microsoft Azure(MSFT)等雲端巨頭，DOCN 強調「價格友善、操作簡化」，填補大型雲端費用對小型客戶來說過於昂貴的市場缺口。近年公司積極導入 AI 功能，也搭上 AI 浪潮帶來的雲運算需求成長，其股價近三年累計漲幅接近 80%。

但這種成長故事的另一面，就是極度的股價波動。報導指出，DOCN 在短短過去兩週內股價即回落逾 17%，凸顯 AI 與雲端題材在市場情緒翻轉時的脆弱性。對長線投資人而言，DigitalOcean 若能持續穩固中小企業客群、有效將 AI 服務商品化，的確存在規模擴張空間，但要享受這段成長紅利，就得承受沿途不小的震盪。

從收益型資產到成長股，這些個案背後其實牽出同一個投資難題：在 AI 熱潮推升 Nvidia(NVDA)等巨頭估值、且短線波動加劇之際，投資人是否應該把更多資金配置到高股息與穩健現金流資產？還是應持續押注雲端與 AI 的長期成長？BlackRock 高息 CEF 與 BMY 一類的「股息底」標的，提供了在震盪市中鎖住現金流的選項；DOCN 則代表著 AI 與雲端長期趨勢下，仍有中小型企業可望分享成長果實。

展望後市，若利率開始出現拐點、債券價格回升，高息 CEF 的資本利得潛力可能被重新評價；BMY 等高殖利率藥廠則將持續面對專利接棒與研發成果的市場檢驗；而像 DigitalOcean 這樣的次級雲端玩家，則必須證明自己在 AI 時代不只是「受惠題材」，而能真正把使用者需求轉化為穩定獲利。對投資人而言，關鍵不在於「AI 還熱不熱」，而是如何在 AI 浪潮之外，找到能撐過景氣循環、又保有成長彈性的資產組合。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。