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美國建材大廠 Eagle Materials(EXP) 近日公布2026財年第三季財報，儘管面臨營建市場環境好壞參半的挑戰，公司仍繳出穩健成績。執行長 Michael Haack 指出，雖然市場環境複雜，但旗下業務持續表現良好，公司將專注於可控因素，調整策略以極大化短期與長期獲利。
為了鞏固低成本生產商的優勢，Eagle Materials(EXP) 正積極推進營運優化措施，包括將廢棄物轉化為營收來源的計畫。管理層強調，透過靈活的營運策略與嚴謹的資本配置，公司有信心在波動的市場中持續創造價值。
重型建材與粒料業務抵銷房市疲軟
該季營收為5.56億美元，較前一年同期微幅下滑，每股盈餘（EPS）為3.22美元，毛利率維持在28.9%。營收下滑的主因是石膏板（Wallboard）與紙板銷量減少，反映出住宅建設市場因可負擔性問題而需求疲軟。
然而，水泥與粒料（Aggregates）部門的強勁表現抵銷了部分衝擊。財務長 D. Kesler 指出，粒料銷量大增81%，達到創紀錄的160萬噸，這歸功於34%的有機成長以及近期收購業務的貢獻；水泥銷量也成長了9%。
資本支出聚焦廠房現代化與擴產
管理層更新了2026財年的資本支出預測，預計總額將落在4.3億至4.5億美元之間。這些資金主要用於懷俄明州 Laramie 水泥廠與奧克拉荷馬州 Duke 石膏板廠的現代化擴建與升級計畫。
根據最新進度，Laramie 水泥廠預計於今年底開始試車，而 Duke 石膏板廠則計畫在2027年下半年試車。執行長強調，公司近期發行了7.5億美元的10年期優先票據，旨在配合這些長期投資項目，優化資本結構。
強勁現金流支持股息與庫藏股回購
Eagle Materials(EXP) 本季展現強勁的現金流生成能力，前九個月的營運現金流成長5%至5.12億美元。公司持續執行股東回饋政策，本季透過股息發放與股票回購，向股東回饋了近1.5億美元，其中回購了約64.8萬股股票。
截至2025年12月31日，公司財務體質保持健康。淨債務對資本比率為48%，淨債務對EBITDA比率為1.8倍。公司期末手握4.19億美元現金，總承諾流動性資金達12億美元，具備充足的財務彈性。
展望水泥價格調漲與區域市場挑戰
展望未來，管理層已宣布2026年第一季將在多數市場調漲水泥價格，反映出對重型建材業務銷量的預期。財務長提到，除了德州與部分美西市場外，美國多數市場的水泥價格每噸約上漲8美元。
儘管基礎建設與非住宅市場需求樂觀，但風險依然存在。管理層坦言，德州水泥市場正面臨價格競爭壓力，且住宅建設放緩持續影響石膏板需求。不過，公司已透過避險計畫鎖定超過50%的冬季天然氣需求，以降低能源成本波動的影響。
