華爾街分析師近期發現了一個令人意想不到的市場連動關係：美國的減肥熱潮可能直接嘉惠航空產業。隨著新型態的減肥藥物逐漸普及，傑富瑞（Jefferies）證券分析師指出，社會整體的體重下降將有助於降低航空公司的燃油支出，進而推升企業獲利。燃油成本向來是航空公司最龐大的單一支出項目，這項轉變可能為航空類股帶來新的營運利多。

全民瘦身有望降低燃油支出成為最大受惠者

傑富瑞分析師在給客戶的報告中提出了「更苗條的社會等於更低的燃油消耗」這一觀點。航空公司長期以來對於減輕飛機重量錙銖必較，從去除橄欖核到選用更輕的紙張，無所不用其極。分析師認為，隨著諾和諾德(NVO)推出的首款口服GLP-1減肥藥上市，以及禮來(LLY)類似產品預計在數月內獲得美國批准，免除注射的便利性將吸引更多患者使用。若乘客平均體重下降，將直接轉化為航空公司的成本優勢。

體重減輕一成將帶動每股盈餘顯著成長

根據傑富瑞的估算模型，若乘客平均體重減少10%，大約可使飛機總重量減輕2%，這將轉化為燃油成本降低1.5%，並可能使航空公司的每股盈餘（EPS）提升達4%。燃油效率與重量息息相關，即使是微幅的重量減輕，累積下來也能創造可觀的效益。對於航空業者而言，在營收不變的情況下，燃油效率的提升將直接反映在淨利潤的增長上。

美國四大航空獲利預估與槓桿效應分析

這項趨勢對美國主要航空公司的影響尤為顯著。傑富瑞預估，包括美國航空(AAL)、達美航空(DAL)、聯合航空(UAL)和西南航空(LUV)在內的四大航空，2026年合計將消耗約160億加侖燃油。以平均每加侖2.41美元計算，燃油帳單高達390億美元，佔總營運支出的19%。若乘客平均體重下降2%，美國航空(AAL)因對燃油成本的營運槓桿較高，潛在EPS增幅最高可達11.7%，其次為西南航空(LUV)的4.2%、聯合航空(UAL)的3.5%及達美航空(DAL)的2.8%。

波音737 MAX實際載重數據驗證節能潛力

飛機製造商波音(BA)經常強調重量是影響燃油效率的關鍵因素。傑富瑞以波音(BA) 737 Max 8機型為例進行分析，該機型空機重量約99,000磅。若以配備兩艙等、載運178名平均體重180磅的乘客計算，乘客總重約為32,000磅。若平均體重下降10%，乘客總重將減少約3,200磅，相當於最大起飛重量的2%。這意味著在每年數千次的飛行中，航空公司將能節省大量的燃油消耗。

航空業對重量斤斤計較連雜誌紙張也不放過

航空業對重量的執著由來已久且有跡可循。傑富瑞報告中提到一個經典案例：2018年，聯合航空(UAL)將其機上雜誌《Hemisphere》更換為較輕的紙張，雖然每本僅減輕約1盎司（約28公克），但這項微小的改變預計每年可節省17萬加侖的燃油，以當時油價計算，相當於每年省下約29萬美元的成本。這顯示出任何來自載重的減輕，都能對航空公司的財務底線產生實質幫助。

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