根據彭博社報導，美國金融市場將迎來一場重大的版圖變動。知名高頻交易商 Virtu Financial (VIRT) 正聯手 Akuna Capital、Belvedere Trading 以及 Optiver 等多家同業，計畫共同投資一家新公司，旨在與目前主導市場的 Citadel Securities 展開競爭，爭奪來自散戶券商的龐大美股選擇權訂單。

四大造市商聯手打造新交易平台 Optimal

為了打破由肯·格里芬（Ken Griffin）創立的 Citadel Securities 在市場上的主導地位，這四家公司已投資名為 Optimal Market Technologies 的新興選擇權中介機構。這項合作集結了多家流動性提供者，將由這四大造市商領軍，共同競爭來自小型交易者透過交易應用程式（App）下單的訂單流。

已獲 FINRA 批准惟仍需過 SEC 這一關

根據知情人士透露，Optimal Market Technologies 的運作系統目前已經獲得美國金融業監管局（FINRA）的批准。這標誌著該計畫在監管合規上邁出了重要一步，顯示其技術架構與營運模式已初步符合產業標準。

然而，該平台要正式運作，仍面臨最後一道監管關卡。Optimal 尚未獲得美國證券交易委員會（SEC）的最終批准，以建立所謂的替代交易系統(ATS)。ATS 是一種媒合買方與賣方的電子交易平台，對於該聯盟能否順利運作至關重要。

券商零手續費背後的獲利模式揭密

美國散戶券商如 Robinhood Markets (HOOD) 和摩根士丹利（Morgan Stanley (MS)）旗下的 E*Trade，近年來紛紛將交易手續費降至零，其主要的獲利來源便是將客戶的訂單賣給批發商，也就是所謂的訂單流支付（PFOF）。這項業務模式讓造市商能透過處理大量散戶訂單來獲取利潤。

美股選擇權訂單流價值持續攀升

這塊市場的餅究竟有多大？根據彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）的分析數據顯示，訂單流支付的規模正快速成長。截至 2025 年第三季，涵蓋股票與選擇權的訂單流支付總額達到 12.4 億美元，較前一年同期大幅成長了 51%。如此龐大的商機，正是促使 Virtu Financial (VIRT) 等公司決定聯手挑戰現有市場霸主的主要原因。

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