過去幾年，投資美股只要買進科技巨頭並長期持有，幾乎就是戰勝市場的保證，但根據彭博新聞報導，這種簡單粗暴的策略已在去年失去優勢。2025年，「美股七雄」中的多數成員表現首度落後於標普500指數(SP500)，這是自聯準會2022年開始升息以來的首見現象。

儘管這些科技巨頭整體仍繳出不錯的漲幅，但回報高度集中在少數幾檔股票，特別是Alphabet(GOOG)與輝達(NVDA)。市場策略師預期，隨著獲利成長降溫以及投資人對鉅額AI支出能否帶來回報感到懷疑，這種表現不均的現象將在2026年持續下去。

獲利成長趨緩且AI支出龐大，投資人將更嚴格檢視個股表現

自2022年底以來，微軟(MSFT)、Apple(AAPL)、Alphabet(GOOG)與輝達(NVDA)貢獻了標普500指數超過三分之一的漲幅，主導了這波三年牛市。然而，隨著市場對AI驅動成長的熱情冷卻，上漲動能正擴散至其他產業板塊。

市場預估美股七雄在2026年的獲利成長將放緩至高雙位數（high-teens），僅略高於指數其餘成分股的表現。這種轉變迫使投資人必須更具選擇性，不能再將這七家公司視為單一交易標的。目前的估值雖然仍高於市場平均，但已低於本波週期的高點，緩解了立即泡沫化的擔憂，但也意味著容錯空間變小。

輝達仍是AI首選但微軟面臨變現壓力

儘管面臨日益激烈的競爭，以及客戶能否維持鉅額支出的擔憂，輝達(NVDA)仍是市場首選的AI標的。即便股價從近期高點回跌，分析師對其前景仍維持壓倒性的正面看法。

相比之下，微軟(MSFT)面臨更嚴格的審視。雖然其龐大的資料中心投資帶動了雲端業務成長，但投資人希望看到更明確的證據，證明其軟體產品組合中嵌入的AI功能能夠轉化為實際獲利。

蘋果受惠於支出節制而Alphabet展現AI變現能力

Apple(AAPL)因在AI支出上採取相對節制的策略而受益。強勁的iPhone銷售和有限的資本風險推動股價在去年反彈，不過其高估值也讓成長放緩的容錯空間變得極小。

Alphabet(GOOG)則成功說服投資人，證明其在AI領域具有強大競爭力，並能透過自家晶片和模型實現變現，因而成為市場共識的寵兒。然而，在經歷去年的急漲後，分析師認為目前股價水準的向上空間有限。

亞馬遜雲端業務回溫但Meta支出大增引發擔憂

亞馬遜(AMZN)在去年表現落後後，2026年開局強勁。市場對其雲端運算服務（AWS）重拾樂觀，並看好自動化與機器人技術帶來的效率提升。

Meta Platforms(META)的狀況則反映了投資人對無節制AI支出的不安。在提高資本支出預測後，該股從歷史高點回落，公司正面臨證明其投資能提振獲利的巨大壓力。

特斯拉估值反映未來夢想而非短期獲利

特斯拉(TSLA)的情況最為獨特。儘管分析師預測明年營收將恢復成長，但其目前的估值主要反映了市場對機器人和自動駕駛技術的高度期待，而非近期的獲利能力。

彭博新聞指出，對投資人而言結論相當明確：將美股七雄視為單一標的買進的時代正在消逝。在2026年，這些大型科技股內部的贏家與輸家，走勢將出現劇烈分歧。

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