根據Citi Research的最新報告，航空業在2025年的表現不佳和運力削減，為2026年創造了一個「策略性看漲的循環格局」。這對於被Citi稱為「超級航空公司」的達美航空(Delta Air Lines, DAL)、美國航空(American Airlines, AAL)和聯合航空(United Airlines, UAL)來說，尤為利好。這些航空公司成功地圍繞獨特的資產組合，打造了一種新型的商業模式，使其在市場低迷和繁榮時期都能表現出色。

低成本航空公司面臨挑戰，商業模式需調整

相較之下，傳統低成本航空公司（LLCC）的商業模式主要基於低票價和無附加服務，然而，隨著市場飽和，這種模式已不再具競爭力。這些公司開始試圖借鑒超級航空公司的成功策略，但缺乏後者經過多年投資所積累的獨特資產。

超級航空公司在未來週期中持續領先

Citi的John Godyn指出，儘管超級航空公司在近期市場低迷中已表現出色，但其在未來週期中的潛力仍被低估。達美航空(Delta Air Lines, DAL)因其策略的穩定性和一致性而被移除高風險評級。聯合航空(United Airlines, UAL)預期將憑藉其國際市場優勢超越2019年的每股盈餘高峰，而美國航空(American Airlines, AAL)若能成功奪回企業和高端旅遊市場份額，將具備最大上升潛力。

其他航空公司策略調整

雖然阿拉斯加航空(Alaska Air Group, ALK)不被視為超級航空公司，但其管理層的策略計畫顯示出超級航空公司的潛力，因此被評為買入。另一方面，捷藍航空(JetBlue, JBLU)和西南航空(Southwest, LUV)正試圖重塑其低成本模式。捷藍航空的「JetForward」計畫可能帶來顯著的股價上升空間，但目前仍維持賣出/高風險評級。西南航空則因有積極投資人參與而獲得中立/高風險評級，但其採用超級航空公司策略的同時缺乏相應優勢，可能面臨品牌和客戶間的認知差異及執行風險。

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