存股變飆股 該續抱或賣出？高股息 ETF 操作秘笈
台股高股息 ETF 深受投資人喜愛，因為具有分散持股風險又能兼顧配息需求的特性，讓許多存股族願意分配部分甚至全部資金至高股息 ETF。目前市場上高股息 ETF 已增加至 13 檔，截至今（2023）年 8 月 18 日，資產規模以元大高股息(0056)2,219 億元最高，國泰永續高股息(00878)達 2,161 億元，位居第二，兩者總占比逾 8 成。
雖然元大高股息與國泰永續高股息最受投資人歡迎，但是投資人還是想知道 13 檔中，是不是有其他更合適的存股標的？到底投資人該如何挑選？對此，陳重銘建議，可參考 2 面向來篩選。
2 面向篩選高股息 ETF，不被殖利率陷阱迷惑
面向 1：了解 ETF 的選股邏輯。
高股息 ETF 因追蹤不同的指數，各 ETF 的選股方式、成分股、報酬率均不同。陳重銘以投資人熟悉的 0056 與 00878 為例，0056 是用預測法選股，從台灣 50 與中型 100 指數中，篩選「未來 1 年預測現金殖利率」最高的前 50 檔標的作為成分股，由於含人為預測因素，預測可能失準。00878 則是用過去表現選股，從 MSCI 台灣指數成分股中，選出 ESG 評級分數高，且「過去 3 年平均年化殖利率」最高的前 30 檔標的作為成分股，但過去不等於未來。
陳重銘指出，0056 曾於 2021 年 6 月納入長榮(2603)、友達(2409)、群創(3481)等成分股，但因這 3 檔標的為景氣循環股，當股價大幅走跌，便連帶影響 0056 股價，使得 0056 的報酬率表現大幅落後 00878。因此，陳重銘建議投資人可採取分散投資的策略，同時持有 0056 與 00878，運用「未來」與「過去」的選股邏輯來產生互補性。
面向 2：看 ETF 的總報酬率。
陳重銘提醒，除了關心高股息 ETF 的股利殖利率（下稱殖利率），也應留意總報酬率，擁有較高的報酬率代表能配發更多股利，還能賺到更多價差。
陳重銘解釋，ETF 股利結構可分成 3 個來源，其一是股利所得，指 ETF 成分股領到的股利，若 ETF 選股準確就無須動用另兩者。其二是資本利得，萬一成分股選股失誤，可配發的股利不夠多，ETF 須將部分股票獲利了結，也就是以成分股賺到的價差（財產交易所得）作為股利發放。其三是，ETF 的配息來源可能來自本金（淨值），也就是投資人投入的錢，雖然表面上看起來殖利率變高、股利變多，但總報酬率卻未必較高。此外，目前台股高股息 ETF 多以季配息為主流，部分投資人以 ETF 配息的發放頻率作為篩選基準之一，認為季配息會比年配息佳，月配息又比季配息更佳。
陳重銘提醒，配息頻率並非挑選 ETF 的參考項目，以 0056 為例，於今年 7 月 18 日首次季配除息，只是將原先年配息 1 年的股利分成 4 次來發放，每年可領到的總股利並不會增加。
當存股變飆股，可參考 2 做法
受惠持有的 AI 股飆漲，多檔高股息 ETF 股價也大幅走高，例如 0056 前 5 大成分股依序為廣達(2382)、緯創(3231)、光寶科(2301)、英業達(2356)、技嘉(2376)，總權重共占逾 2 成，也幾乎為 00878 的重要持股，因此兩者近 1 年最高股價分別漲逾 36 元、20 元，成為台股另一種奇蹟。存股族先是關心高股息 ETF 變成飆股時，該續抱還是賣出？後又因為多檔 AI 股持續修正而擔心成分股大跌，會不會讓原本股價相對穩定的 ETF 變成市場所說的垃圾股？
對此，小車建議投資人應思考配置高股息 ETF 的初衷，她以個人存股計劃為例，挑選高股息 ETF 作為核心持股的主因是為了領息，且價格波動相對大盤小，符合個人的核心持股特性。原先多以個股為存股標的的小車於去年買進高股息 ETF，考量當時高股息 ETF 的殖利率相較金融股高，股價位於合理區間，以每月分批買進的策略來做配置。但近期高股息 ETF 受股價飆漲的影響，殖利率因而降低，她個人在 0056 股價超過 30 元、00878 超過 20 元後，就暫不買進。
存股新手面對高股息 ETF、金融股股價均高的現況，可能擔心會買在高點，而遲遲無法開始執行投資計劃。小車提出 2 觀點供投資人參考：第 1 點，無人可預測高低點，為了將有限資金發揮效益，存股新手可以零股分批買進大盤型 ETF，如 0050、006208。大盤型 ETF 被她分類為成長股，因股價漲跌較大、殖利率較低，可每月定期定額買零股與逢低加碼，未來可賺到資本利得。第 2 點，因高股息 ETF、金融股股價均高，可選定一檔高股息 ETF、一檔金融股，每月根據價格殖利率的高低來決定要買的標的，也就是篩選價格低、殖利率高的標的。此外，小車將規劃每年投入股市的資金分成 12 份，每月分批買入，來避免套在高點或買在低點，卻擔心持續下跌而遲未入場的窘境。
存股不忘資產配置，分散風險並減少情緒干擾
多數投資人累積到一定的資產，會以資產配置來分散風險，預期的理想狀態是，當市場恐慌時不會隨意殺低賣出，市場樂觀時則不會追高買進，這也是存股族應具備的心態。部分存股族認為，因投資計劃相較短線交易者穩健，而忽略資產配置的重要性，陳重銘建議，投資高股息 ETF 應了解其成分股，並運用成分股特性來做搭配，例如以電子股為主的 A 高股息 ETF，搭配金融股權重高的 B 高股息 ETF，來達到互補性。理由為股市走揚時多以電子股和金融股為雙主流，而當電子股漲不動，資金通常會流向金融股。
陳重銘表示，存個股還是存 ETF，雖無絕對的標準答案，但沒時間研究個股的投資人可優選高股息 ETF，並可適時搭配個股來執行存股計劃。以 0056 為例，近期剔除配息不佳的金融股，納入殖利率高的電子股，若不想產業過度集中在電子股，可再挑選金融股個股來配置，以分散風險。
最後，ETF 雖然具有產業、個股風險均分散等特點，但小車提醒，高股息 ETF 仍可能因某題材夯而使成分股價格飆漲，例如近期的 AI 熱潮，讓高股息 ETF 漲跌幅度較金融股劇烈。建議等高股息 ETF 的價格殖利率來到合理區間再進場，且不要讓情緒受影響，並遵守存股紀律。
存高股息 ETF 須知 2 件事
- 應先了解高股息 ETF 的成分股特性，萬一持有的高股息 ETF 過度集中單一產業，可再搭配其他高股息 ETF 或個股來分散風險，較能降低波動度。
- 定期定額者應持續分批投入，並專注於累積股數，就能避免受股價漲跌影響而追高殺低，以利堅守存股紀律。
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（圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
