利率會議前聚焦財報，那指獨黑

市場普遍預期7月Fed將於7/25~26召開的利率會議上升息1碼，但上週五(21)無重要經濟數據，資金目光回歸企業財報表現，據FactSet數據顯示，截至目前的企業獲利表現好壞各半，75% 的標普 500 指數成分股公司業績超出預期，但The Earnings Scout數據指出，這低於80%的三年平均水準。四大主指漲多跌少，漲跌幅介於-0.22%~+0.96%，其中那指獨黑。

 

7月普遍預期升息1碼，美元收復2/2前低

上週五(21)美國無重點經濟數據公布，但由於官員動向對於7月升息口徑一致，加上上週四(20)當週初請領失業金人數錄得22.8萬人，低於市場預期的24.2萬人，與前值的23.7萬人，反應勞動市場現況仍緊，普遍等待7月份Fed利率會議升息1碼後，在貨幣政策的動向預期，上週五(21)美元指數於2/2前高取得支撐後續漲0.26%。

 

消費者信心低於預期，英鎊回測月線

上週五(21)英國7月Gfk消費者信心指數錄得-30，低於市場預期的-26，與前值的-24，

英國6月季調後零售銷售月率錄得0.7%，高於市場預期的0.20%，與前值的0.1%，
英國6月季調後零售銷售年率錄得-1%，高於市場預期的-1.5%，與前值的-2.3%，
英國6月季調後核心零售銷售月率錄得0.8%，高於市場預期的0.20%，與前值的0%，
英國6月季調後核心零售銷售年率錄得-0.9%，高於市場預期的-1.60%，與前值的-1.9%，

綜上來看，雖然通膨數據對比歐、美兩國進展，英國境內通膨仍然居高不下，推升升息預期，同時令樽節開支的背景預期延續，連帶影響消費者信心，月減幅度為2022/04以來最大，並結束連續5個月上升態勢，GfK客戶策略主管Joe Staton直言「隨著人們努力達成收支平衡，消費者開始縮減支出。」而就細項中各項指標皆有下降，以及消費者對於未來12個月經濟，更由6月份的-25進一步削弱至-33來看，在利率放鬆以及通膨實質下降，方利於後續消費預期回溫，

但由於零售銷售數據優於預期，國家統計局(ONS)首席經濟學家Grant Fitzner直言「主要受到額外的銀行假日，以及良好的天氣影響，食品銷售出現反彈。百貨公司和家具商店也表現良好，帶動數據整體表現。」只是食品通膨6月份年增仍高達17.4%，對比3月份的近45年最高水平以來僅有些許回落，同樣反應通膨墊高民眾生活成本的困境續存，持續強化英國央行(BOE)升息預期，但美元指數收復2/2前低，緩解破底疑慮，限制非美貨幣表現空間，上週五(21)英鎊/美元震盪收跌0.12，回測月線支撐。

 

美元收復2/2前低，歐元失守10日線

上週五(21)歐元區無重點經濟數據公布，市場也普遍預期7月份利率會議上歐洲央行(ECB)將如期升息1碼，只是美元指數收復2/2前低不利非美貨幣，歐元多方受限，上週五(21)歐元/美元終場收跌0.04%，技術面失守10日線。短線焦點落於7/26~27利率會議動向，中期格局則持續留意通膨數據是否明確回落。

 

美元收復2/2前低，金價回測季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，縱然Fed、歐洲央行(ECB)於7月份升息，但後續是否續升，官員口徑多維持「參照經濟數據表現決定」，僅存英國央行(BOE)受制於通膨居高不下的背景續存，在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，對比過往3大央行升息方向一致，相對利於金市底部支撐，

只是美元指數收復2/2前低，且2年期美債殖利率收復月線後有撐，3、5年期美債殖利率同樣嘗試收復月線，限制金市多方，上週五(21)黃金/美元震盪收跌0.40%，以1,961.87美元/盎司作收。技術面回測季線，維持「站穩季線有利多方向上挑戰2,000美元/盎司大關。」的看法，但短線格局多方欲強則半年線不宜再度失守。

 

中國復甦觀望、供給減產預期，油市上有壓、下有撐

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實，

此外，中國褐皮書國際(CBBI)執行董事卡齊（ShehzadQazi）指出「以中國私營企業調查替代經濟指標，調查結果表明中國消費比官方數據顯示來得弱。」且因中國逐步收緊對外數據管道，導致市場對於中國經濟判讀不易，中國地方財政惡化，也令不利於後續基礎政策、以及其餘政令推行。

上週五(21)美、布油終場分別收漲1.49%、1.29%，後市雖因通膨回落，但尚未完成各大央行2%目標，導致近期格局一直呈現上有壓，下有撐，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，先前提及「中期格局仍需消化原先OPEC+減產帶來的4/3多方缺口壓力，並等待年線回落」而美油、布油於半年線有守，但市場對中國經濟疲軟帶來的復甦需求觀望沉重，並不利多方上攻，短線於半年線不宜失守，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Marriott、MGM Resorts共簽長期合作協議

S&P500 11大板塊漲7跌4，公用事業、醫療保健2大板塊終場分別收漲1.50%、1.01%，表現較穩，通訊服務、工業2大板塊終場分別收跌1.00%、0.47%，表現較弱。成分股中Zoetis、Danaher分別收漲6.93%、4.71%，表現最佳，Interpublic、Omnicom終場分別收跌13.32%、4.94%，表現最弱。尖牙股漲跌各半，Meta跌幅2.73%，Amazon漲幅0.03%，Netflix跌幅2.27%，Apple跌幅0.62%，Alphabet漲幅0.69%。

值得留意的是，Marriott、MGM Resorts看好拉斯維加斯大道的營運前景，先前於7/17共同宣布獨家長期合作協議，計劃於2023年10月與萬豪旅享家(Marriott Bonvoy)合作創建米高梅精選酒店(MGM Collection)，將美高梅旗下17家度假村納入其中，涵蓋拉斯維加斯和美國其他城市的超過4萬間客房。

MGM Resorts總裁兼首席執行官Bill Hornbuckle表示，這項新協議將進一步優化MGM Resorts整體獲利能力，該合作啟動後，萬豪旅享家會員可以通過官方途經在全美17個美高梅度假村賺取和兌換積分，MGM Rewards會員將有機會在拉斯維加斯大道和其他更多地方賺取和兌換萬豪旅享家積分。

而根據拉斯維加斯會議和遊客管理局(LVCVA)的最新數據顯示，5月拉斯維加斯大道的遊客人數達350萬人次，年增1.5%。LVCVA 發表聲明表示，5月拉斯維加斯大道活動需求「強勁」。MGM Resorts於上週二(18)大漲3.53%順利突破7/13前高後延續5日線上高姿態整理，上週五(21)終場收跌0.26%。

 

American Express營收獲利雙創歷史高

道瓊成分股漲多跌少，Intel、Merck & Co.終場分別收漲1.95%、1.78%，表現較佳。American Express、Caterpillar終場分別收跌3.89%、1.32%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，QUALCOMM、ASML終場分別收漲3.31%、2.55%，表現較佳。NVIDIA、台積電ADR終場分別收跌2.66%、0.62%，表現較弱。

值得留意的是，American Express上週五(21)公布2023財年第二財季營運報告，季度總收入150.54億美元，年增12%，連續第5個季度創歷史高，淨利21.74億美元，年增11%，稀釋後EPS錄得2.89美元，年增12%，同創歷史新高，優於Refinitiv預期的2.81美元。

此外，董事長兼首席執行官Stephen J. Squeri表示「在美國消費者和國際卡會員支出皆有雙數年增的推動下，信用卡會員支出再創歷史新高。」由客群來看，千禧世代和Z世代消費者在美國地區支出年增 21%，占全球新增消費者帳戶則高達60%，為成長最快的客戶群，

只是因在經濟環境不確定，貸款機構增加了應急基金作為防範違約的預防措施，第二財季American Express的信貸損失撥備總額為 12 億美元，遠高於2022年同期的4.1億美元。雖然American Express重申2023財年營運、獲利展望前景，但股價未受激勵，上週五(21)向下跳空開低未能搶回月線後賣壓出籠，終場跌幅擴大至3.89%。

 

AI撐場，加權萬七有守

台股由資金面來看，上週五(21)美元指數終場收漲0.26%，於收復5日線後進一步收復2/2前低，將為新台幣多方待來壓力，市場關注的台積電ADR上週五(21)震盪收跌0.62%，盤中一度回測季線，相對不利今(24)日加權多方月線攻防。而盤前日經開高搶回5日線，韓股開低翻回搶回5日線，雖帶來多方力道，今(24)日加權早盤電子、非金電雙雙開高後，但隨非金電迅速翻黑、金融開低走低，拖累電子一度翻黑，只是日經逢月線壓力，且港股持續受到恆大利空帶來的觀望影響開低未能搶回月線後再度走低，陸股延續弱勢震盪，縱然韓股表現續強，加權多方於也未能取得發力空間，多空於萬七大關與月線上膠著，

盤面部分，台積電(2330)震盪收跌0.36%，於7/7前低與季線之間震盪，電子部分，AI族群續強，廣達(2382)、技嘉(2376)、華碩(2357)、健鼎(3044)、台光電(2383)強攻漲停，指標緯創(3231)大漲7.12%，英業達(2356)、欣興(3037)宏碁(2353)也漲逾4%，Cowos先進封裝部分健鼎(3044)亮燈鎖漲逾1.7萬張漲停板，網通族群也有智邦(2345)漲逾3%收復5日線，受惠AI人工智慧伺服器所需零組件導軌質變的川湖(2059)持續消化千金壓力，終場收漲5.31%。非金電部分，造紙中士紙(1903)強攻漲停，華紙(1905)大漲8.15%，自行車雙雄巨大(9921)開高走高終場收漲3.87%，加權指數終場收漲2.91點，以17,033.61點作收，成交量4,086.13億。3大類股指數僅電子終場收漲0.42%，33大類股指數跌多漲少，電腦及週邊設備、造紙2大類股指數終場分別收漲4.55%、3.89%，表現最佳，居家生活、資訊服務2大類股指數分別收跌2.59%、2.59%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股多方保守，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收跌0.60%、3.68%，生技族群中保瑞(6472)在獲利續揚資金力拱的背景下順利攻克千金大關，終場收漲2.54%，以1,010元作收，吸引部分資金轉往生技，商之器(8409)、安克(4188)強攻漲停，中裕(4147)開高走高終場收漲3.31%，收復月線，但資金聚焦電子，青雲(5386)、協禧(3071)、雙鴻(3324)、廣明(6188)、聰泰(5474)各擁題材強攻漲停，觀光雖有來台國際客突破300萬的利多，但易飛網(2734)、燦星旅(2719)遭摜跌停，加上亞都(5703)早盤開高大漲7.48%後迅速翻黑終場重挫9.39%，五福(2745)、富野(2736)雙雙收跌逾6%回測季線，OTC櫃買指數震盪收跌0.73%，失守月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-176.22億元

外資：-195.19億元

投信：-29.91億元

 

鋼市加速回溫，中鋼(2002)投信連5買

權值股部份，6月中旬以來美國主要鋼廠Nucor、US Steel紛紛調漲出廠價55美元/公噸，歐洲鋼廠醞釀調漲板材50歐元(約55美元)/公噸，中國寶鋼、鞍本鋼廠8月份盤價熱、冷軋及鍍鋅產品以平高盤開出，上漲人民幣100元/公噸。

而中鋼(2002)先前於7/14開出盤價，8月月盤產品中，熱軋鋼板(一般料)、熱軋鋼捲(一般料、軋延料)、冷軋鋼捲(一般料)以及熱浸鍍鋅鋼捲(建材、烤漆料)等，漲價300元/公噸。電鍍鋅鋼捲(抗指紋、建材)、電磁鋼捲(中低規、高規)則維持平盤。中鴻(2014)則於上週五(21)開出盤價，8 月內銷熱、冷軋每公噸調漲 300 元，幅度與中鋼(2002)盤價漲幅一致，鍍鋅調漲500元/公噸；9月外銷依產品及地區別調漲，實際報價視當地市場行情而定。

中鴻(2014)指出，煤鐵原料價格上漲，且亞洲指標鋼廠均開漲盤，鋼市落底預期引動下游補庫，待高溫多雨季節性因素消除，鋼鐵需求進一步釋出後，鋼市將加速回復熱絡。此外，全球總體通膨率持續下降，美國6月CPI增速放緩至3％，優於預期並創2021年以來新低。另，中國大陸官方繼降準、降息後，更延長房市支持政策至2024年底，將有助其內需穩定。預計各國在通膨改善下，貨幣緊縮政策進入末期，財政擴張政策有望推出，預期全球經濟運行將朝正向發展，

今(24)日中鋼(2002)開高後震盪消化年線壓力，終場收漲0.51%，中鴻(2014)股價開高漲幅一度擴大至4.12%強闖年線，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至1.65%，年線得而復失。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Q3進入傳統旺季，原相(3227)強鎖3.28萬張漲停

個股部分，感測IC廠商原相(3227)滑鼠與電競應用的拉貨動能優於預期，帶動6月業績月增13.2%，年減幅度也由5月份的-23.1%，大幅收斂至0.6%，推升2Q23合併營收達13.94億，季增28.2%、年減12.2%，連續2季營收呈現回溫態勢，1H23合併營收為24.81億，年減16.8%。

3Q23進入傳統旺季，除了安防、滑鼠訂單動能強，帶動營運向上，利於2H23表現優於1H23以外，供應鏈指出，日系遊戲機將在2024年初推出睽違多年的新機，該遊戲機也是原相(3227)重點客戶之一，有望進一步推升2H23營運動能，AI布局部分，原相(3227)瞄準邊緣運算的裝置，特別是在當中採用的感測器需要符合低功耗、高效能的特色，於全域快門影像感測器等，可應用於消費電子、機器視覺和工業應用等領域上。今日股價開高突破7/20前高後強攻漲停，終場緊鎖3.28萬張漲停板。。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，中國證券報今(24)日刊文引述中國社會科學院學部委員余永定的看法，文中指出「在總需求不足的情況下，貨幣政策有效性會出現問題。當前面臨的最尖銳問題是總需求不足，或者說是有效需求不足。在此情況下，貨幣政策有必要進一步放鬆，貨幣政策傳導機制也需進一步完善。」雖帶來降息刺激中國經濟的前景，但同樣強化「現況內需不足」所帶來的復甦觀望，

此外，那斯達克(Nasdaq)交易所編製的那指100指數將於7/24開市前進行「特別重整」(special rebalance)，重新分配成份股的權重，避免指數過分集中在數檔重磅股上。上週五(21)是調整前最後一個交易日，根據那斯達克早前公布的通知顯示，單一公司占指數4.5%或以上權重的幾家公司，其綜合權重超過48%，那斯達克就將對指數進行調權，直至其指數占比不超過40%。調整後AI股在美股指數影響力降低，同樣應留意進入財報季，四大主指多方線型不能遭破壞，

全球經濟面前景尚無顯著轉強，但普遍預期升息循環觸頂，「於經濟數據出現衰退之前，美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方」的預期延續，就國際股市部分，美元指數搶回2/2前低相對不利於非美貨幣續強，日經今(24)日盤前開高試圖收復月線，韓股開低走高搶回5日線與7/4前高，且美國四大指數中，那指創波段高、S&P500多方格局尚存，故於那指確認跌破月線前，維持「加權、櫃買月線則不宜再度失守」的看法，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》