數位部將推出 Wi-Fi 6E 新頻段，中磊(5388)、啟碁(6285)、智易(3596)受惠

台灣數位部公告，規劃將於 8 月底開放Wi-Fi 6E 新頻段，主因目前技術主要為 Wi-Fi 6，使用頻段在 2.4GHz、5GHz，但使用空間已有限，而 Wi-Fi 6E 則新增了 6GHz 頻段，可讓資料傳輸速度再提升，將應用於家用 W-Fi網路、AR/VR、智慧工廠等領域。

業界評估 Wi-Fi 6E 可能是過渡性產品，未來將直接升級至  Wi-Fi 7

不過有業界評估 Wi-Fi 6E 可能只是過渡性產品，主因 Wi-Fi 6/6E 現行最高速率皆為每秒 9.6Gbps，若未來升級至 Wi-Fi 7 速率將提升 4.8 倍至 46Gbps，並預期 2023 下半年就會有相關產品小量出貨、2024 下半年正式開始放量，屆時滲透率將突破 1 成，主要受惠廠商包含中磊(5388)、啟碁(6285)、智易(3596)。

預估中磊 2024 年 EPS 達 10.23 元，本益比有望朝 15 倍靠攏

展望中磊未來營運：1)受惠有線電視業者加速在 STB 產品導入影音串流服務，將持續帶動相關出貨成長；2)5G FWA 相較光纖具有建置優勢，獲得歐美電信營運商積極推動，營收將翻倍成長；3)光纖產品受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，亦積極佈局新興市場；4)從家用寬頻產品拓展至戶外，除了與北美汽車一線大廠開發商用車安防產品外，5G 小型基地台也已和大廠簽屬合作協議，預期 2024 年正式放量。

預估中磊 2023 / 2024 年 EPS 分別為 8.63 元(YoY+14%) / 10.23 元(YoY+18.5%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.07.21 收盤價 108.50 元，本益比為 11 倍，考量公司市佔率提升且北美基建政策將陸續發酵，本益比有望朝 15 倍靠攏。

預估啟碁 2024 年 EPS 達 9.62 元，本益比有望朝 15 倍靠攏

展望啟碁未來營運：1)受惠歐美電信營運商推動 5G FWA 高速傳輸服務，Connected Home 營收將年增 4 成；2)受惠企業升級 Wi-Fi 6/6E，滲透率將由 50% 提升至 80% 以上，且 Wi-Fi 7 也將於下半年少量出貨，另外低軌道衛星 Space X 用戶數維持高速成長，Networking 營收將年增 1 成；3)受惠車聯網模組滲透率提升，以及 ADAS 應用隨各國法規要求愈趨嚴格保持成長，預估 Automotive & Industrial 營收年增 1 成；4)南科 S3 新廠於 23Q2 正式投產，且越南二期廠房的建置也開始啟動，預期 2024 年底投產。

預估啟碁 2023 / 2024 年 EPS 分別為 8.42 元(YoY+6.2%) / 9.62 元(YoY+14.3%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.07.21 收盤價 109 元，本益比為11 倍，考量美國寬頻網路基礎建設計畫將成長期動能，本益比有望朝 15 倍靠攏。

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