【我們想讓你知道】

賺了 1000 萬和賺了 100 萬，你覺得哪個比較厲害？大部分人都會說是賺了 1000 萬比較厲害，可是假設這 1000 萬，是花了一輩子賺的，而 100 萬是花了一天賺的，大家反倒會說是賺了 100 萬比較厲害。其實，這就是「報酬效率」的問題，就讓理財專家用實際的數據，來告訴你，有錢人的思維模式！

本文目錄：

• 一輩子賺了一千萬 v.s. 一天賺了一百萬，到底哪個厲害？
• 大部分人追求【絕對報酬】
• 時間是獲利最佳助選員
• 以上的計算結果證明：
• 什麼是「報酬效率」？

文 / 牧清華

在電影鋼鐵人 3 裡，Tony 製造了一整排的鋼鐵人，每隻鋼鐵人因應各種作戰情況各有功能，Tony 只需決定派遣多少隻鋼鐵人出去應戰就好，Tony 絕不會把手上所有的鋼鐵人都派出去，即使這樣做是戰力最強。而是在完成任務最有效率的情況下，派出「部分」最適合的鋼鐵人，這其實就是 槓桿空間模型的想法，你追求的報酬率，真的讓你賺最多錢嗎？

一輩子賺了一千萬 v.s. 一天賺了一百萬，到底哪個厲害？

雖然之前我已經介紹過，但這篇我們用另個觀點(報酬效率)去解釋，一輩子賺了一千萬 v.s. 一天賺了一百萬，投資是賺了 1000 萬比較厲害？還是賺了 100 萬比較厲害？大部分人會同意賺了 1000 萬比較厲害，可是如果 1000 萬是花了一輩子賺的，而 100 萬是花了一天賺的，那我想大家會反過來說一天賺了 100 萬比較厲害！

大部分人追求【絕對報酬】

也就是如何賺到最多錢？說真的，把身家財產全部壓一個價外買權或賣權，然後押對行情一天翻個 30 倍 50 倍賺最快，但是可能？ 有可能！機會大嗎？很小！這樣做的結果無疑是忽略了風險，忽略了這是個機率的世界，更重要的是忽略了要用多久的時間賺到？換句話說，賺錢的效率其實更為重要。我們在做最佳化，其實最重要的不是最佳化絕對報酬，而是最佳化策略的穩定度、獲利的效率，或著說是利潤和風險比值的最佳化，為何需要投資多商品多策略多市場？我在前面文章裡已經介紹過何謂槓桿空間模型(Leverage Space Model)。簡單的說，將資金分散在多市場、多商品、多策略，使得在最佳化的前提下，資金使用效率最大而這個理論，也可以用報酬效率去詮釋。舉例來說：考慮勝率 50% 賠率為 2 的賭局，只玩 1 場連續 40 次，跟同時玩 2 場連續 40 次的差別如下：

1. 玩一場賭局 40 次的期望報酬：[(1+2f)^20] * [(1-f)^20]，最佳 f 為 25%，期望報酬可達 10.5 倍。
2. 玩兩場賭局40次的期望報酬：[(1+4f)^10] * [(1+f)^20] * [(1-2f)^10]，最佳 f 為 23%，期報酬可達 90.17 倍。

時間是獲利最佳助選員

「玩一場」 跟 「同時玩兩場」，報酬差了快 9 倍，時間絕對是獲利的最佳助選員。已上的結果，你可能會覺得不公平，同時玩兩場 40 局，實際上是玩了80場，怎麼可以拿來跟只玩 1 場 40 局做比較？沒有錯！ 同時玩兩場連續 40 次的報酬，比的應該是只玩一場賭局連續 80 次的報酬，而連續玩 80 次的報酬為：[(1+2f)^40] * [(1-f)^40]，最佳 f 為 25%，期報酬為 111.19 倍，還勝過同時玩兩場連續 40 次的 90.17 倍。

以上的計算結果證明：

時間累積的威力實在不容小覷，但重點是，若只給你 40 場賭局的時間，你要如何達到最大報酬？這才是現實人生下的處境。我們追求要是「報酬效率」，理論上，我們可以在無限時間內，追求無限報酬，只要時間夠長，路一定走的到，但人生是有限的，交易次數也是有限的，有了時間在分母這個因素後，我們追求的是「報酬效率」，而不是「絕對報酬」。

什麼是「報酬效率」？

講白點...就是賺錢的速度啦！ 在「資金成長最佳化」的前提下，只有同時多商品、多市場、多策略，才能允許你使用較多的資金下去博輸贏，這點在後來的另篇文章裡(資金操爆秘訣大公開)，我計算出 n 場賭局，可以使用到多少最佳比例資金。我們可以看的出來，一場勝率 50% 賠率是 2 的賭局，你就是只能用 25% 的資金，用再多不會賺更快，但同時玩兩場就不同了，你「有權力」可以使用 46% 的資金(各壓23%)，就像派出較多的鋼鐵人出去打仗，幫你賺更多的錢回來！但記得，這是在有限的時間內效率的最佳化！

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本文由 畢圖誌-牧清華 授權轉載，原文於此
（圖：shutterstock，僅示意  / 責任編輯:Ting；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

牧清華

數理背景出身、資訊博士畢業，熱愛鐵人三項，醉心期權交易。