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巴菲特沒這招 也不行! 買對股票很簡單 ...「3 招」就讓自己 不愁吃穿

11月 2015年12
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(圖/shutterstock)

 

( 以下讀書心得為本文作者自行編寫,不代表原書作者觀點 )

 

做好事前準備,讓投資更順利

投資、理財是一輩子的事,而且越早開始越好

想要買房、買車,都不是問題了

只要你知道怎麼成功的「長期投資」

 

從「價值」決定值不值得投資

就連巴菲特都說:

如果不打算持有 1 檔股票 10 年以上,那最好連 10 分鐘都不要擁有。

所以我們更應該要確定這是不是一家好公司 ...

才能安心、長久阿!

可以從下面幾個特質找到答案

一起學起來就能輕鬆賺大錢 ... 

 

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第一招

學會看損益表:

從「質」和「量」去看公司的好壞

首先

要看  營收成長趨勢是不是逐年成長、逐季增加

才能更細的去討論其他獲利指標!

 

指標 1

毛利率 = 營業毛利 / 營業收入總額

高毛利率的公司,表示具有獨特的優勢

低毛利率的公司,可能不受市場認同,或是採取薄利多銷的策略

但因為不同的產業有不同的背景

像是 IC 產業通常毛利率都高於 30%

製造業往往營業成本過高、單價低,毛利率普遍偏低 

所以還是要依照每家公司不同的走向,看他們的毛利率

 

指標 2

營益率 = 營業收益 / 營業收入淨額

看完毛利率後就會看到 營業利益

把營業毛利扣掉營業費就是營業利益了

若營業利益金額越大,表示公司越賺錢

相反的,如果出現負數,則是營業淨損

表示公司可能營業有困難了 ...

 

指標 3

淨利率 = 稅後淨利 / 營業收入淨額

這邊所指的「稅」,為公司必須繳交的營利事業所得稅

扣除必須繳交的稅後,就可以得到稅後淨利

「淨利率」就是指一家公司稅後淨利佔本營業收入淨額的比率

淨利率越高,表示這家公司賺錢力越強

但是不能光靠這一個指標

有些公司可能本業虧損

可是仰賴外資收益來美化當年度的獲利

還是得到一張亮麗的財報

綜合以上,

我們應該要同時觀察「毛利率、營益率、淨利率」走向是否一致,

才能全方位去判斷是否為一家值得投資的公司 

這只是第一步!接下來看看 ROE 的數字吧 ...

 

第二招

ROE 的數字,才是檢視企業經營績效最重要的指標

所謂 ROE 就是「股東權益報酬率」,又稱「淨值報酬率」

簡單來說,就是公司幫股東所賺取的報酬率

要推論一家公司的長期股價走勢

不能只看當年本益比或 EPS (這些都只是交易目的的參考)

ROE 才是長期投資必須看的重要依據

 

就連巴菲特都一直強調這個觀念

我們要看的是股東權益報酬率,不是 EPS!

舉個例子來說:

假如 A 公司的股東交給經營者 20 元的股東權益

B 公司交給經營者 60 元的股東權益

如果 EPS 都是賺 5 塊錢

你應該要選擇的是 A 公司 ...

因為 A 公司用較少的資源創造一樣的 EPS !

所以上述的例子證明了:不要被公司的 EPS 給唬了 

我們要把眼光放長遠一點,用 5 年、10 年來觀察一家公司的好壞

 

 

 

 

第 3 招

注意公司有沒有賺「現金」的實力,還是只是虛有其表?

很多公司真的財務報表都很漂亮

但公司的「財務體質」卻非常慘

我們可以靠這 3 個步驟檢驗公司的財務體質到底如何?

 

步驟 1. 「獲利含金量」是否長期大於 80  ~ 100 %?

稅後淨利只是代表公司帳面上的獲利

營業現金流入才是本業活動帶入了多少「現金」

公司每獲利 1 塊,實際上帶來多少比例的「現金」?

只要這個值長期超過 80  ~ 100 %

就代表公司的獲利含量高,真的有帶來現金

否則帳面上的獲利就只是虛有其表而已 ...

台積電(2330)揚華(4703) 兩家公司為正反例子

台積電儘管獲利有高有低,起伏不小

但都維持在 140 % 以上

反而揚華持續 3 年都在負數的地方遊走 ...

最後還因為假交易案,被證交所停牌!

所以觀察公司的「營業現金與稅後淨利的比值」 非常重要!

 

 

步驟2. 「自由現金流入」是否長期大於 0?

通過第 1 步驟的檢驗後,

接著就要檢驗公司是否有過度投資的現象

如果公司的投資現金流出大於營業現金流入

那麼公司的自由現金流量就會小於 0

代表公司有過度投資的現象!

就算短期內不會出狀況

可是如果未來營收入沒這麼多了

公司獲利就會大幅衰退

 

舉 F-TPK 為例子

獲利雖然下滑,但獲利含量仍在 80 % 以上,

但自由現金流量小於 0 ,顯示投資過度

這些,在財報上短時間內不會被發現

可是等到公司的績效轉差後,也來不及了 ...

所以應該要隨時注意這些數據的變動!

 

 

 

步驟3.  公司長短期的「金融借款負債比」是否大於 40% ?

通過前兩個檢驗後,

最後一步就是要看公司是否有債台高築的現象了 ...

不能只單看負債的數字,

我們應該看的是「金融借款負債比」

因為「負債」可能是欠廠商的錢 ( 不代表經營風險 )

而「長短期金融借款」則是欠金融機構的錢,是要付利息的!

這樣才能夠看出經營風險的高低 ...

透過上面 3 個步驟,我們就可以簡單的看出一家公司是否值得長期投資

當然還是要隨時關注所有的財務動態,才能更安心!

 

再用 1 分鐘,迅速複習「選股妙計」

一次看了這麼多學術名詞,簡單的再重複一次!

先從「損益表」著手,看「毛利率、營益率、淨利率」的走向,

接著,從「 ROE 」看公司的經營成果如何,

再來,就看公司「賺現金」的實力,

我們可以從獲利金含量、自由現金流入量、金融借款負債比

看出一家公司是不是值得我們投資,

也才不會多走了很多冤枉路,賠了時間又賠錢 ...

準備工作一點都不能馬虎,因為關係到的可是一輩子的積蓄呢 

所以,應該要更仔細的了解每份財報背後的意義!

 

如果你想知道更多長期投資要注意的

推薦你這本《存1檔好股 多賺百萬的本領》

本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得,

部分擷取自書籍內容,詳見 原書籍

本文 轉載自 CMoney 網站,原文 於此

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