(圖/shutterstock)

平均每人負債 26 萬

台灣即將成為下一個希臘！？

希臘債務危機震盪台股

很多人擔心台灣政府債台高築

會不會步上希臘後塵...

 

攤開政府財政統計資料：

 

資料來源：財政部國庫署

 

政府舉債破表！

中央＋地方債務突破 6.1 兆

平均每人負債 26 萬 

 

可能我們自己的負債就沒有 26 萬了

政府居然幫我們背了 26 萬的債務

這樣聽起來好像很可怕~

 

今天要跟大家介紹一個衡量政府債務可不可怕的指標：

公債 GDP 比

我們一起用這個指標看看台灣債務到底可不可怕吧！

 

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公債 GDP 比越大

越難償還債務

我們常用「公債 GDP 比」衡量一國公債

 

 

意思是：

「政府累積的債務」占「每年經濟規模」多少比重

如果比率越大

代表以該國的經濟能力來說

越難償還過去累積的債務。

 

舉例來說，

根據財政部國庫署發布的《各級政府公共債務統計表 》

截至 104 年 6 月止

政府總債務達 6 兆 2964 億

GDP 約為 1 兆 6000 億台幣

因此相除後

公債 GDP 比＝39.44%

其中中央政府債務 5 兆 3916 億

地方政府 9018 億

 

台灣債務比美、日、希臘低

公債 GDP 比 39.44% 有多大呢？

我們可以跟其他國家比一比

下圖是 2013 年 7 個公債 GDP 比較大的國家：

 

 

從上圖可看出

日本公債 GDP 已突破 200%

鬧出倒債危機的希臘則是 175.1%

世界最大國美國也高於 100%

可見相較於日、美

台灣的債務狀況相當良好

 

台灣債務四小龍最低

我們再來跟亞洲其他國家比一比：

 

(資料來源)

 

亞洲四小龍中

台灣的公債 GDP 比香港、南韓、新加坡都還要低

尤其新加坡高達 111.4%

實在太驚人了！

 

2008 年金融海嘯後

台灣公債比攀升至 40%

但台灣公債占比不高也不是說就完全沒問題

下圖是台灣 2004 ~ 2013 年 公債占比的長期變化

 

 

金融海嘯以前

公債 GDP 比大約都維持在 35% 左右

也就是說負債並無惡化

但在金融海嘯後

公債 GDP 比 就飆高至 40%

且沒有下降跡象

 

其實

金融海嘯後債務飆高不是台灣特有的現象...

下圖是各國債務走勢圖：

 

(資料來源)

 

所有國家都在 2008 年債務飆高

這是甚麼妖術？

 

這就要講到債務的性質了~

讓我們繼續看下去...

 

赤字有兩種：

循環性赤字、結構性赤字

政府每年的赤字會累積成債務

而赤字可以分成兩類：

 

1. 循環性赤字
2. 結構性赤字

 

循環性赤字：

景氣好時赤字下降

景氣壞時赤字上升

「循環性赤字」跟景氣有關

當景氣很差如金融海嘯後

民眾所得下降使政府稅收減少

但大量失業增加社會救助支出

赤字就容易快速累積

使政府財政狀況惡化；

相反的

當景氣好時

大家收入上升、政府稅收提高

而失業救助等社會救助支出下降

赤字就會減少甚至有盈餘

使政府的財政負擔下降

 

所以

景氣好時財政有盈餘

景氣差時產生循環性赤字

一來一往間政府就不會累積債務

長期來看循環性赤字對債務來說是沒有危害的

 

因此我們可以預期

2008 年金融海嘯後雖因不景氣使台灣公債比上升

但當景氣恢復時公債比就會回到海嘯時水準

 

結構性赤字：

政府擴大支出

持續惡化政府債務

如果公債 GDP 比遲遲沒有下降

或是沒有經濟衰退 公債比卻上升

這時候就是「結構性赤字」造成的了

 

結構性赤字來自：

 

• 政府的公共建設支出
• 褔利支出增加
• 公務行政成本
• 自發性租稅減少

 

這類赤字是不論景氣好壞

政府都可能會舉債擴大支出

如果是興建公共建設

那麼這個支出就是一時的

但如果是社會福利支出（政客亂開老人年金支票）

或公務行政成本（公務冗員太多）增加

就常常是每年固定增加的支出

使財政惡化無法得到改善。

 

歐債危機的債務暴增來自循環性赤字

我們可以從循環和結構性赤字角度來看希臘危機，

下圖是歐洲國家的債務 GDP 比：

 

 

很明顯的可以看出

歐洲（尤其歐豬國家）金融海嘯前公債 GDP 比穩定

但金融海嘯後公債 GDP 比就急速飆高

讓債權人懷疑歐豬國家的還債能力

才會引發歐債危機

 

所以我們可以知道

歐豬國家讓人不放心的債務來源

其實是景氣衰退帶來的循環性赤字

只要景氣復甦

赤字就很可能下降

債務也會跟著下降

 

解決歐豬債務

應該先讓景氣復甦

這就是為甚麼有些經濟學家反對歐豬撙節

因為撙節減少政府支出將導致經濟難以復甦

經濟一旦陷入衰退循環性赤字就會持續增加

使的撙節不但無法減少債務

反而拉高了債務

還讓人民飽受撙節之苦

 

《為 1% 的人服務的經濟學》作者 約翰．偉克斯 就認為

歐豬國家的結構性赤字也許需要改善

例如希臘請了太多冗冗的公務員

（注意希臘在 2008 年前公債 GDP 比已超過 100）

但現在面對的問題是循環性的赤字激增

必須先讓景氣恢復

循環性赤字轉正

才能有效讓債務下降

因此約翰．偉克斯反對撙節！

 

公共建設不算負債，應該視為資產

因為公共建設是在 投資未來

要如何恢復景氣呢？

一般政府會投入公共基礎建設來協助恢復景氣

因為公共基礎建設不只能在當下刺激景氣

即便未來景氣復甦

公共基礎建設仍然扮演協助經濟發展的角色

約翰偉克斯甚至認為，

公共基礎建設就像家庭的房子可以住 50 年

公司買機器設備生產可以用 10 幾年一樣

屬於長遠花費的累積

而不論買房子或買設備

個人和企業也都常常是借錢去買的

只要不要背太多債務

確定未來一定還得起

我們通常不會覺得太奇怪

因為我們都需要借錢投資自己的未來

 

因此

公共基礎建設應該也要像房子、機器設備一樣

算做是資產 而不是負債

因為國家的未來和個人、公司一樣需要投資

 

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這提醒了我們不能只看到政府債務高就覺得可怕

也要仔細看這些錢用在哪裡

如果錢都花在社會福利上

那麼我們就要多注意了

但如果錢主要花在有用的基礎建設上

能夠幫助我們未來的經濟發展

這樣的支出就非常有意義

不用過分恐懼地看待他喔！

 

 

想知道 約翰．偉克斯 的更多經濟觀點

推薦閱讀這本

《為 1% 的人服務的經濟學：主流經濟學如何向少數靠攏，排除多數人的幸福》

 

 

 

本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得，

部分擷取自書籍內容，詳見 原書籍。

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