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全面衰退!台灣經濟還有救嗎?就看「這個」指標了 ...

(圖/shutterstock)

 

 

 

台灣 7 月 PMI 48.6,跌破 50 榮枯線

今年第 2 季 GDP 只成長 0.64%,

與原本預估的 3% 以上差距超大,

讓期待今年景氣不錯的人玻璃心碎滿地。

 

台灣經濟表現那麼差,

到底還有沒有救呢?

我們還需要繼續觀察後續的經濟數據

尤其是最重要的 ...

 

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製造業指數(PMI)

以及它的好夥伴

非製造業指數(NMI)

用它們就可以輕鬆看出台灣產業現狀!

 

詢問企業對未來表現的信心,

就能推估未來景氣好不好!

PMI 與 NMI 厲害的地方,

就是它們能夠早一步知道未來產業狀況,

因為它的調查方式不像 GDP 或失業率,

是等到一段時間結束後做事後統計,

ISM 指數是以問卷調查的方式,

在月初時便詢問企業經理人對公司營運表現的信心,

企業經理人會根據手上訂單、倉庫存貨多寡等因素,

判斷未來公司表現好壞,

如果多位經理人都對公司未來表現具信心,

那麼統計起來的結果就會顯示未來景氣樂觀;

相反的,

如果經理對未來公司表現悲觀,

那麼未來景氣可能就不會太好。

 

美國的指數由「美國供應管理協會(ISM)」編製而成,

所以常聽到有人稱它「ISM 製造業與非製造業指數」

各國也會編制自己的 PMI 與 NMI,

接下來我們分別來帶大家看懂這兩個指標 ...

 

PMI 製造業指數:

製造業未來景氣好壞,

看 PMI 就知道!

因為製造業問卷主要問製造業的採購經理,

所以製造業指數又稱做「採購經理人指數」

問卷內容包括新訂單、生產、雇用狀況、供應商交貨速度、存貨、

客戶存貨、原物料價格、積壓訂單、出口訂單、進口訂單等,

透過詢問採購經理對這 10 個項目變動的看法,

便可推測製造業營運的狀況,

進而掌握景氣變遷。

 

下圖是由匯豐銀行編制的台灣 PMI:

 

資料來源:Stock-AI

 

PMI > 50 景氣擴張

PMI < 50 景氣衰退

PMI 的看法比較特別,

是設定 50 為「榮枯線」

指數高於 50 表示景氣好,

指數低於 50 表示景氣差,

指數上升表示製造業處於擴張階段,

指數下降表示製造業有緊縮風險。

 

由上圖可知,

2015 年以前 PMI 都在榮枯線 50 上方,

但指數不斷下滑,

顯示景氣有緊縮疑慮,

2015 年 4 月指數跌破榮枯線,

且一路下跌,

到目前 7 月為止都還在榮枯線下方,

代表製造業狀況非常不好,

未來幾個月也很難看到製造業復甦...

 

下圖是美國的 PMI :

 

資料來源:Stock-AI

 

整體來說,

美國今年以來製造業景氣不如去年 2014 年,

但仍在榮枯線 50 上方,

製造業狀況算良好但仍需要密切注意。

 

美國 PMI 上漲,台灣出口才有救!

大多新興市場如台灣產業訂單大多來自美國,

因此只要美國製造業好,

就會下比較多訂單給台灣,

台灣製造業就會跟著好,

出口會增加,

台灣股市就跟著漲。

因此從下圖可看出,

美國 PMI 和台灣股市有明顯連動關係。

 

 

NMI 非製造業指數:

服務業景氣好不好,

就看 NMI 了!

除了製造業問卷,

各國也統計非製造業的經理人問卷,

因為非製造業主要為服務業,

因此非製造業指數又稱「服務業指數」

問卷包含企業活動、新訂單、雇用狀況、供應商交貨速度、存貨、

原物料價格、積壓訂單、新出口訂單、進口訂單、存貨情況,

這 10 個子項目以增加、減少或不變的方式請經理人表達看法,

藉以推測未來景氣。

 

下圖是台灣國發會公布的 NMI:

 

資料來源:Stock-AI

 

與製造業衰退不同,

NMI 處於榮枯線上方,

且近兩個月成長,

顯示目前拉抬台灣經濟的主要動能為服務業。

 

再來看美國 NMI,

可以看出從去年到現在,

指數都在榮枯線 50 上方,

可見服務業活動非常熱絡:

 

資料來源:Stock-AI

 

7 月 PMI 與 NMI:

中國、歐盟產業拉緊報

日本景氣穩定

最後我們來看主要國家 7 月份的 PMI 與 NMI :

 

 

台灣和美國的製造業處於緊縮階段,

服務業則相對擴張,

降低製造業衰退衝擊;

中國、歐盟的製造業與服務業前景都不樂觀,

這兩區的投資人要多留意,

最穩定擴張的是日本,

製造業與服務業前景都很穩定。

 

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用 PMI 和 NMI 一眼不但就看出各國產業景氣了,

更重要的是它是用問卷詢問經理人調查,

早在經濟數據統計前就能得知景氣概況,

因此是個很好用的經濟領先指標,

值得投資人在決定未來投資方向時做參考喔!

 

數據取得管道:

中經院_台灣 PMI

中經院_台灣 NMI

ISM_發布

Stock-AI 投資級經濟指標使用指南

 

 

想了解更多不同的經濟指標,

推薦閱讀《第一次 看懂經濟指標 就上手》

 

 

 

本文為 CMoney官方 編輯群整理撰寫之 讀書心得,

部分擷取自書籍內容,詳見 原書籍

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