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燁輝（2023）

基本資料

（1）鋼鐵類股。
（2）股本：189.1億。
（3）股東結構：外資5.62%、公司法人60.68%。主力為公司派及外資。
（4）績優股：近10年有7年賺錢、3年虧錢，算是績優股。

股利

已經連續2年未配發股利。

經營績效

（1）今年8月份營收79.66億，年增率66.6%，月增率-5.89%，歷史第3高紀錄，近3個月新低，營收趨勢向下。
（2）今年1至8月累計營收582.1億，創歷史最高紀錄，累計年增率70.1%。
（3）今年上半年EPS 1.2元，推估預測全年度EPS約2.3元。
（4）目前本益比14，同業本益比16.54，若以本益比14換算，股票應該有32.2元的價值（2.3×14=32.2）。

股價

（1）前波股價最高點是今年7月19日的40.7元（收盤價）。
（2）歷史股價最高點同上。

籌碼

（1）燁輝的主力是外資及公司派，今年外資持股最多的時候是7月1日的8.05%，隨後外資開始拉高出貨，7月19日股價來到今年最高點40.7元，但外資持股卻降到7.46%。
（2）外資9月29日大買5,413張，但受大盤影響已經連續2個交易日賣超，但只賣超1,392張。
（3）目前外資持股只剩6.23%。

前景、題材

（1）目前鋼鐵產品報價持續維持在高檔，為10多年來的榮景。
（2）中國大陸實施碳中和，減少鋼鐵產能，這將導致國際鋼鐵價格居高不下。
（3）中國公告至8月1日起上調高純生鐵等部分產品出口關稅，同時取消23項鋼品出口退稅，進一步抑制鋼品出口，將可能導致國際鋼價持續走高。
（4）受到大陸執行能耗雙控政策影響，位於江蘇省常熟市的燁輝(中國)廠也在這波限電與停電的範圍內，估計約減產總產能的15％左右。
（5）恆大集團出現債務危機，打擊鋼鐵股多頭氣勢，恐不利房地產後市進而影響鋼鐵需求，但燁輝所生產的鋼鐵產品與營建業較無關，影響不大。

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綜上結論

國際鋼鐵產品價格持續維持在高檔，利差擴大，原本已經整理一段期間的鋼鐵類股有機會向上飆漲，但大陸接連發生恆大事件及執行能耗雙控政策，必然影響燁輝未來獲利，但以今年亮麗的經營績效，只要大盤穩定，近期可望重新站上3字頭。

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觀察指標

（1）每月營收。
（2）外資籌碼變化。
（3）國際鋼鐵產品報價。

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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。