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「對於生命有熱情,更要散播出去」陽光男孩于子喆,要用自己的熱情,喚起大家對生命的重視! 87%的人都誤以為「會記帳」 就是 「會理財」? 有記帳的現在改,不會的更要馬上學!

天阿!這 2 種權證,莊家要開始「擺爛」了,不想賠錢 別找自己麻煩呀!

3月 2015年7
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(圖/shutterstock)

 

 

很多人對權證市場有誤解

但如果你瞭解這些「秘辛」,會賺更多!

以前在券商當分析師的同學

知道我在當權證交易員

往往會跟我說:權證有成交量嗎?

花個幾 10 萬,就能把它買翻 ...

 

聽到這些,心裡除了覺得 ...

對方講話有點沒禮貌以外

也覺得很遺憾!

怎麼連業內人士,都對「金融市場實況」那麼不了解!

 

不過這也表示,只要我們多了解「券商造市秘辛」

不僅投資勝算會大幅提高

也比較不會若入陷阱裡,自討苦吃喔!

 

權證商的造市「潛規則」

首先,現在所有的權證商

都是用電腦「自動造市」的

舉例來說,如果你看到市場上這樣的報價

 

權證五檔報價示意圖

 

這些價格是怎麼來的呢?

它是券商交易員,根據他想賣出的「隱含波動率

由電腦程式反解出來的價格

 

假設這檔權證

交易員想賣 40% 的隱含波動率,並且設定買賣價差為 0.01 元

當他開啟「自動造市程式」的時候

 

 

 

電腦就會將目前標的證券之股價

代到程式當中

然後解出對應的價格

例如:賣價 0.5 元,買價 0.49 元  ( 0.5  –  0.01  =  0.49 )

然後再根據標的股價之跳動情況

不斷地重新抽掛

 

因此即使市場上沒有成交

只有券商有在正常造市

電腦程式都會不斷補單子進來

你想買幾千張,都是買的到滴!

 

2 種券商可能會「擺爛」的權證

第 1 種:券商已經不想賣了!

不過呢,並不是所有的權證

券商都願意「積極」造市與報價的

一旦你買到,券商已經不 想賣、不想理 的權證

報價可能就會被越拉越開

隱含波動率也會越來越不穩定

到時候 ... 你就可能會賠錢囉!

 

什麼樣的權證,券商會不想賣呢?

權證對券商而言,是它的「負債」

理由是:當它發行權證,賣給你收了一筆錢的時候

以後便有義務,配合你履約

或是用「市價」把權證買回去

 

舉例來說,如果它把權證賣你 1 元

後來好死不死,標的股票天天漲停!

那檔權證,漲到 50 元

如果券商沒有進行適當避險

便要倒賠近 50 倍囉!

 

因此你很自然可以聯想到:

{ 如果這檔權證,券商已經快要賣完了  (已經全部變成負債了)

    它自然希望,「負債」的價格低越好 }

自然不想再認真造市了!

 

大立光權證 03xx6P,券商快賣完了,掛單就開始不理想!

 

第 2 種券商可能會擺爛的情況:剛掛牌的權證!

另一種券商會「擺爛」的權證

剛好跟第 1 種相反,是剛掛牌的權證

投資朋友可能會覺得很奇怪

剛掛牌不是應該努力造市,多賣多賺

怎麼可能會擺爛呢?

 

實務上的情況是:

權證剛上市的時候

券商可能會賣在市場平均隱含波動率附近

不過等到過了幾天

權證卻一直賣不掉

" 或是只賣了 20 張 "

這時交易員的壓力,可就大了!

( 因為沒賣掉,就賺不了錢 )

 

此時交易員往往沒有別的招術可使

只好把隱含波動率往下調

賣便宜一點,看能不能賣掉一些

才不會被老闆罵!

並且一路降到市場上最低為止

 

而如果你是那 20 張的持有者

那可就虧大了!

 

和碩權證 084xx7,因為賣不掉,隱含波動率 節節下降!

資料來源:陳金瑩

 

權證交易員,挑選權證的「密招」!

我挑選權證的方法

是先把權證的 3 大持有成本:

「時間價值、買賣價差、券商的潛在隱含波動率降幅」

都列入評估

接著再計算,現股大約會漲幾 %,以及潛在上漲機率有多少

以及現股跌的時候,跌幾 % 我要停損,還有這件事發生的機率有多少

 

只要這些數字都有了

馬上就可以精算出

「那一檔權證,預估報酬率最高」

 

舉例來說,最近汽車產業利多頻傳

零組件廠 東陽 (1319)  基本面揚升

投信也正在穩定鎖碼這支股票 ...

 

東陽股價走勢圖

資料來源:基金正在鎖碼股,開啟 找出大波段飆股!

 

 

如果想投資 東陽 權證,來賺更多

該怎麼做呢?

我都是使用這個挑選權證的 強大武器

►► 莊家幫您選權證

來快速挑出報酬率最高的權證!

 

使用 莊家幫您選權證

挑選 東陽 最佳權證 示意圖

資料來源:莊家幫您選權證,開啟 找出報酬率最高的權證!

 

只要在上圖的左上方

輸入想查詢的股票代號,再選 認購 (做多)  或是 認售 (做空)

報酬率最高的權證,馬上就挑出來了!

 

如何避開券商會「擺爛」的權證?

原則上,我都挑選 上表中的「第一檔」權證 來買

不過剛剛有提到,我們還要小心 2 種券商會擺爛的情況:

1. 快賣完了

2. 賣沒有幾張  ( < 100 張 )

 

因此我還會多做一個動作,來避免自己掉入這個陷阱

在上圖的最右方,有 2 個欄位

一個是流通張數,另一個是自營庫存

它們的意思是 ...

 

 

 

 

 

流通張數  =  券商賣掉的權證張數

自營庫存  =  自營商手上的張數

 

因此如果看到

流通張數 < 100 張  ( 賣不掉 )

或是 自營庫存 < 1000 張的  ( 手上快沒了 )

這 2 種權證,

除非它們的 預估報酬率 特別高

否則我會跳過這樣的權證

去挑下一檔預估報酬率也很高

但是券商手上的剩餘權證

既不會太多  (都沒賣掉)

也不會太少  (已經都沒了,全都變成負債)

來避免自己被錶!

 

如果你想學好權證投資,還可以 ...

今天分享了

我自己的投資方法

還有以前在法人的操盤實務

瞭解了這些「潛規則」以後

就不會再犯不該犯的錯

可以少繳很多學費

也可以靠投資賺更多錢!

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

所以受到廣大網友的喜愛!

 

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