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股票怕跌,一漲就賣掉?判斷漲跌哪有這麼簡單,除了情緒 你要考慮的是這 5 點 【投資小撇步】法人目標價+關鍵3要素!打敗低迷股市,穩穩獲利12.5%

權證一次該買幾張?有個黃金比例!每次出手都獲利,就靠這個簡單公式 ...

7月 2018年12
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(圖/shutterstock)

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這頭羊,看起來有點笨又很聰明 ~ 陳金瑩

 

權證 ( Warrant )

是一種很迷人的金融商品

以往你可能聽過的〝風險有限、獲利無窮〞

〝花小錢買幾張,圓你 ___ 夢想 ...〞等廣告字眼,

 

但那些其實都是假的!

是券商為了增加業績,編織出來的話術

 

真相是,

權證是一種權利金交易

〝買進權證,相當於,

於到期時,擁有能跟券商以履約價換對應現股的權利〞

 

在 分子大、分母小 的情況下

如果對應現股選對了、動起來了

買股票是一種 1 vs 1 的關係,現股漲跌幾 %,你就賺賠幾 %;

權證由於只付了一點點「權利金」

在平均槓桿大約為五倍下

輸贏,也大約會擴大五倍

所以囉!

 

〝風險有限、獲利無窮〞→ 這句話不太對,因為權證的漲跌 % 很大

〝小資金就能控制大部位〞→ 這句話才是對的。

 

大立光 現股 vs 權證 走勢:

同期間,權證漲幅約為現股的 6 倍

 

很多讀者以為,玩權證很難

其實一點都不是這樣喔!

只要你有普通的證券帳戶

就可以用原帳戶,自由買進市場上絕大多數的權證

而且一張一樣是一千股,很好計算

賣出時,證交稅也只要繳千分之一

交易成本比現股低很多 ...。

 

只不過,

權證畢竟是一種「損益非線性」的商品

還是有些眉眉角角要注意

以免〝未蒙其利,先受其害〞

 

今天,

我們先來針對其中最關鍵的「第一題」

也是最多投資朋友容易搞混的一題:

〝權證,一次該買幾張?〞

來做介紹。

 

►► 更多理財秘訣,都收錄在作者的著作中

 

 

實戰案例分析

假設我們從今日 ( 7 /  12 ) 最新 創新高動能股 之中

發現了這組股票

 

資料來源:創新高動能股

 

由於股價動能排名 No1 & No2 的錩新與辛耘

算是小型股,市場上沒有權證

所以我們把目光移往 No3:

 

〝專注在連接器業務,市值達 204 億,

營運很穩健,

PB 只有 2.38 倍的 嘉澤 ( 3533 )〞

 

嘉澤 ( 3533 ),營收與獲利走勢圖

資料來源:富貴滿盈價值股

 

使用我的 莊家幫您選權證 軟體

可以很快查出

根據客觀數據推算

目前市場上最好的一檔 嘉澤 權證

為 兆豐 7B 購 01 ( 077011 )

 

資料來源:莊家幫您選權證;預計持有天數設定為 20 天

 

接著問題來了,

如果覺得這檔股票不錯,而且震盪可能會變大

〝買權證應該比買現股好〞

〝077011 這檔,該買幾張呢?〞

 

這個很簡單、卻又是最重要的問題

可以輕鬆拆解成 3 步驟

 

計算權證該買幾張的 3 步驟

1. 先問自己,想玩多大?

想玩多大,並不是像以前的錯誤觀念

以為 077011 一張只要 0.89 × 1000 = 890 元

就很闊氣拿 10 萬 / 890 元,

買了 112 張;

這樣做,也不是完全不行啦!

至少從風控的角度,權利金支出,有設定一個上限

只要你別做錯了 ... 又一直去越買越多就好

只不過,這絕對不是最科學的方法

 

 

  《 完整操盤工具 都在這 》

Leo 組合包01 

 

 

2. 查出權證的 Delta 與行使比例

這裡有兩個名詞:

Delta 是數學上,標的證券漲跌 1 元,權證會漲跌幾元的比例

行使比例 是 券商設計的稀釋率,用來調低權證的價格。

以 077011 這檔權證來說,

行使比例為 0.035,Delta 目前為 0.53

代表當 嘉澤 上漲 1 元,這檔權證原本會漲 0.53 元,

但由於它被券商稀釋成 1 / 0.035 = 28.57 張

要買 28.57 張權證,才能跟券商換 1 張嘉澤現股

( 註:嘉澤為高價股,若權證未經過稀釋,

行使比例 1 vs 1 的嘉澤權證,單價會很高 )

 

如此,

經過行使比例調整後,

當 嘉澤 上漲 1 元,077011 大約會上漲 1 × 0.53 × 0.035 = 0.01855

乘上一張為一千股後

上漲金額為 0.01855 × 1000 = 18.55 元

 

3. 以 N / ( Delta × 行使比例 )

這個公式,來計算約當張數

回到步驟 1,

由於嘉澤目前股價為 218.5 元

一張要 21 萬 8 千 5 百 元

假設你覺得這個大小剛剛好,原本就是想買一張嘉澤現股來玩玩

那麼套到權證的世界,延續步驟 2 的推論

你應該買 1 / ( 0.53 × 0.035 )  =  53.9 張

為何會是這樣呢?

 

由於這檔權證的 Delta 為 0.53,

原本現股漲 1 元,它會漲 0.53 元

但被稀釋成 0.035 ( 28.57 張才等於一張 1 vs 1 的權證 ) 後

嘉澤漲 1 元,

這檔權證會漲 0.53 × 0.035 = 0.01855

而我們如果買 53.9 張

0.01855 × 53.9 = 0.99999

剛好就與「買一張嘉澤現股」的損益相同囉!

 

圖片來源:撲克王劇照

 

同樣的原理

如果妳覺得嘉澤一張才 21.85 萬

〝不夠大,想玩更大〞

假設你想控制約當 10 張嘉澤現股的部位

也只要透過一樣的公式:

10 / ( 0.53 × 0.035 )  =  539 張 權證

透過這個精準公式算出來的張數去買權證

其部位大小,

損益會與我們本來想持有的 10 張嘉澤現股 ...,

非常接近喔!

 

結語

以本文的例子來說,

539 張 兆豐 7B

其實也只要花 48 萬

比起拿真錢去買 10 張嘉澤現股要花 219 萬

大約只要花 22% 的資金

槓桿也接近我常說的 ... 一般權證平均大約五倍

而如果這次您有新手運,

買進後 ...,現股就飆一根漲停

或是波段漲個 20 ~ 30%

您手上的權證,

就會讓您感受「倍數獲利」的 大樂趣 囉!

 

至於買進權證後,

由於 Delta 會變動,

也還有很多因素會變動

何時該出場? 何時甚至可以去加碼?

... 還有很多的交易眉角

有機會再繼續分享

 

今天 ...,請先記好

 

〝 N / ( Delta × 行使比例 ) 〞

 

這個玩權證,很重要的公式

 

也希望這篇文章,

對您很有幫助喔!

 

 

警語

文中案例為教學分享範例

請勿據此進行任何交易。

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任安聯投信、永豐金證券等大型投資機構

累積了 18 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有超過 5 萬名粉絲

受到廣大投資朋友的喜愛!

 

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