(圖/shutterstock)
詮欣是專注於連接器的製造大廠
USB3.1與Type C產品設計完成,具題材效應!
USB3.1與Type C為2015年連接器市場關注焦點之一,
USB協會已制訂出規範,
詮欣產品也已開發完成,等待客戶訂單。
其中OTG產品將搭載Type C傳輸介面,
主要客戶為SanDisk,預計最快將於1Q15出貨。
USB3.1產品預計將於1Q15底~2Q15初開始出貨,
其ASP較USB3.0增加17%~18%,
將有助於詮欣2015年營收成長。
汽車電子佈局有成,訂單穩定成長!
汽車電子連接器佔詮欣營收比重由過去的3%提升至5%~6%,
產品應用包含GPS、行車記錄器及車用多媒體等,
目前也已切入LED車燈與空調所用之連接器,
客戶則以歐系車廠為主,出貨為客戶之高階車款,
在歐系車廠供應鏈中,詮欣具有獨家供應的優勢。
除了歐系車廠之外,詮欣2014年也新增兩家日系客戶,
2015年將可逐漸放量。
詮欣目前車用連接器有四條產線,
預估2015年車用連接器營收將可成長30%YOY,
達2億元水準,營收佔比則可提升至7%~7.2%。
財報預估
2015年營收將成長9%~10%YOY!
展望2015年,詮欣在USB3.1與Type C產品逐漸導入,
車用連接器穩定成長,
高頻連接器(主要應用在Server與網通)等產品出貨增長的帶動下,
預估2015年詮欣營收27.6億元,
成長9.4%YOY,稅後盈餘2.3億元,EPS3.22元。
潛在處份利益約3800萬元,可貢獻EPS0.5元。
2014年詮欣處份正凌股票1020張,
處份利益達3000萬元,貢獻EPS0.4元。
詮欣目前持有正凌股票約2100張,持有成本17元,
若以正凌目前股價計算,詮欣若於2015年出售正凌股票,
潛在處份利益近3800萬元,預計將可貢獻詮欣EPS0.5元。
研究部原預估2015年詮欣EPS3.22元,
若加計潛在處份利益,則2015年EPS將可提升至3.72元。
投資建議
研究部維持詮欣買進建議不變,主因是:
(1)具有 USB3.1 與 Type C 題材。
(2)車用連接器出貨穩定成長。
故預估 2015 年詮欣營收 27.6 億元,成長 9.4%YOY,
稅後盈餘 2.3 億元,EPS3.22 元。
給予 PER13X,目標價由 52 元調降至 41 元,仍維持買進投資建議。
簡明損益表
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