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連接器製造廠-詮欣(6205) 受惠USB新題材效應,訂單穩定成長,營收逐步提升!

12月 2014年29
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詮欣是專注於連接器的製造大廠

USB3.1與Type C產品設計完成,具題材效應!

USB3.1與Type C為2015年連接器市場關注焦點之一,

USB協會已制訂出規範,

詮欣產品也已開發完成,等待客戶訂單。

 

 

 

 

 

其中OTG產品將搭載Type C傳輸介面,

主要客戶為SanDisk,預計最快將於1Q15出貨。

USB3.1產品預計將於1Q15底~2Q15初開始出貨,

其ASP較USB3.0增加17%~18%,

將有助於詮欣2015年營收成長。

 

汽車電子佈局有成,訂單穩定成長!

汽車電子連接器佔詮欣營收比重由過去的3%提升至5%~6%,

產品應用包含GPS、行車記錄器及車用多媒體等,

目前也已切入LED車燈與空調所用之連接器,

客戶則以歐系車廠為主,出貨為客戶之高階車款,

在歐系車廠供應鏈中,詮欣具有獨家供應的優勢。

除了歐系車廠之外,詮欣2014年也新增兩家日系客戶,

2015年將可逐漸放量。

詮欣目前車用連接器有四條產線,

預估2015年車用連接器營收將可成長30%YOY,

達2億元水準,營收佔比則可提升至7%~7.2%。

 

 

財報預估

2015年營收將成長9%~10%YOY!

展望2015年,詮欣在USB3.1與Type C產品逐漸導入,

車用連接器穩定成長,

高頻連接器(主要應用在Server與網通)等產品出貨增長的帶動下,

預估2015年詮欣營收27.6億元,

成長9.4%YOY,稅後盈餘2.3億元,EPS3.22元。

 

潛在處份利益約3800萬元,可貢獻EPS0.5元。

2014年詮欣處份正凌股票1020張,

處份利益達3000萬元,貢獻EPS0.4元。

詮欣目前持有正凌股票約2100張,持有成本17元,

若以正凌目前股價計算,詮欣若於2015年出售正凌股票,

潛在處份利益近3800萬元,預計將可貢獻詮欣EPS0.5元。

研究部原預估2015年詮欣EPS3.22元,

若加計潛在處份利益,則2015年EPS將可提升至3.72元。

 

 

投資建議

研究部維持詮欣買進建議不變,主因是:

(1)具有 USB3.1 與 Type C 題材。

(2)車用連接器出貨穩定成長。

 

故預估 2015 年詮欣營收 27.6 億元,成長 9.4%YOY,

稅後盈餘 2.3 億元,EPS3.22 元。

給予 PER13X,目標價由 52 元調降至 41 元,仍維持買進投資建議。

 

簡明損益表

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬統一投顧,僅作為研究參考。

 

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